13 août 2021

3 actions surévaluées qui pourraient s’effondrer

Par admin2020

Hype ou fondamentaux ? C’est une question séculaire, surtout pour les investisseurs moins expérimentés. Et tandis que la performance de Marchés Robinhood (NASDAQ : HOOD), AMC Divertissement Holdings (NYSE : AMC), et Carnaval (NYSE : CCL) (respectivement 26 %, 1 440 % et 8 % depuis le début de l’année) montre que la spéculation peut gagner à court terme, il est peu probable que ces sociétés maintiennent leurs solides rendements en raison de leurs mauvais fondamentaux.

Continuez à lire pour savoir pourquoi.

Robin des Bois

Will Ebiefung (Robinhood): L’application de trading sans commission Robinhood a pris d’assaut le marché boursier, aidant à faire de l’investissement en actions la norme parmi les milléniaux. Une partie de ce battage médiatique aurait pu se répercuter sur le cours de son action, qui a bondi de 26% depuis son premier appel public à l’épargne en juillet à 38 $. Mais malgré l’excitation, Robinhood semble peu susceptible de maintenir son élan en raison de sa faiblesse économique et de sa valorisation alléchante.

L'homme se couvre le visage devant un graphique boursier qui s'effondre

Source de l’image : Getty Images.

Popularisé par la légende de l’investissement Warren Buffett, le terme « fossé économique » fait référence à la capacité d’une entreprise à conserver un avantage concurrentiel sur ses concurrents, ce qui contribue à assurer une croissance à la pointe de l’industrie. Robinhood a rapidement gagné des parts de marché en proposant des transactions sans commission. Mais maintenant que les concurrents aiment Charles Schwab‘s (NYSE : SCHW) TD Ameritrade et Morgan Stanley‘s (NYSE : MS) E*Commerce ont copié cette fonctionnalité, le bord de Robinhood s’est affaibli.

La société est également confrontée à la pression de concurrents plus petits comme la société privée Webull, qui cible la population du millénaire avec son application mobile conviviale. Selon Bloomberg, Robinhood a perdu des clients à cause de ce parvenu après des pannes et des défaillances du système en 2020.

Cela dit, Robinhood est une entreprise à croissance rapide dont le chiffre d’affaires net a grimpé de 245% à 959 millions de dollars en 2020. Mais investir, c’est parier sur l’avenir, pas sur le passé. Et il n’est pas clair si Robinhood peut maintenir son expansion rapide maintenant que ses rivaux copient son modèle commercial. Avec une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars, l’action se négocie pour un multiple cours/ventes de plus de 41, prenant en compte une énorme croissance qui sera de plus en plus difficile à maintenir.

Divertissement AMC

Keith Noonan (AMC Divertissement) : Les investisseurs qui ont parié contre AMC au début de l’année ont connu une mauvaise passe jusqu’à présent. Même après un recul par rapport aux récents sommets, les actions de la chaîne de cinéma ont augmenté d’environ 1 440 % en 2021.

La société a maintenant une capitalisation boursière d’environ 16,8 milliards de dollars, contre 500 millions de dollars il y a un an. Ce serait un rallye incroyable, même pour une entreprise dont les activités tournent à plein régime et une voie claire vers des performances plus solides. Pour ceux qui tiennent le score, il ne semble pas qu’AMC coche l’une ou l’autre de ces cases.

Ce n’est un secret pour personne que le secteur du théâtre a été particulièrement touché pendant la pandémie. AMC a gagné des parts de marché alors que de plus petites chaînes de cinéma ont été définitivement fermées ou acquises, mais c’est une triste réalité que les perspectives du marché n’ont jamais été aussi mauvaises. Sorties à gros budget, tentpole de Disney (NYSE: DIS), Comcast‘s (NASDAQ : CMCSA) Images universelles, et Découverte‘s (NASDAQ : DISCA) Warner Bros. étant disponible via la distribution en streaming le jour même de sa sortie en salles, signale ce qui pourrait être un déclin irréversible dans le monde du cinéma.

Mais alors que les perspectives d’AMC restent sombres, la situation de l’action reste très intéressante et, naturellement, continue de générer un grand battage médiatique. C’est l’un des titres préférés des actions, et sa popularité auprès des investisseurs de détail très enthousiastes a aidé la valorisation de l’entreprise à atteindre des niveaux difficiles à justifier par la plupart des mesures conventionnelles.

Pour être juste, ce n’est pas une situation traditionnelle ou un stock traditionnel. AMC Entertainment est un phénomène, et il ne serait pas sage de parier contre la hausse des actions à court terme. Le cours de l’action de la société effectue régulièrement des mouvements substantiels qui ont peu à voir avec les fondamentaux ou les développements commerciaux majeurs. D’un autre côté, la réalité des fondamentaux commencera probablement à peser sur AMC à un moment donné, et je ne voudrais pas détenir le titre si le vent commence à tourner.

Carnaval

Jon Quast (Carnaval) : Vous pourriez être surpris que j’appelle l’opérateur de croisière Carnival une action surfaite. Après tout, le prix par action est toujours en baisse de 65% par rapport à son sommet de trois ans au moment de la rédaction de cet article. Et il est en baisse de 26% par rapport à son plus haut de 52 semaines. Comment quelque chose de si bas peut-il être surestimé ? C’est parce que le prix par action ne dit pas tout.

Sans faute de sa part, Carnival n’a pas pu fonctionner une fois la pandémie commencée, et il a toujours du mal à faire bouger les choses. Et pourtant, l’entreprise a des factures à payer. Au cours de la dernière année et demie, elle n’a eu d’autre choix que d’émettre de nouvelles actions et de s’endetter beaucoup pour garder les lumières allumées. Ces décisions de financement ne sont pas prises en compte simplement en regardant le cours de l’action. Mais ces choses sommes reflétée par la valeur d’entreprise de Carnival : la valeur totale de l’entreprise en ce moment.

Graphique CCL

Données CCL par YCharts

Le graphique ci-dessus montre que même si le cours de l’action Carnival est en baisse, sa valeur d’entreprise est en fait comparable à ce qu’elle était avant la pandémie. En d’autres termes, le marché dit que les affaires de Carnival valent à peu près la même valeur actuellement qu’en 2019, lorsque les temps étaient bons pour les compagnies de croisière. Je ne suis pas d’accord avec le marché sur celui-ci, et c’est pourquoi j’appelle les actions Carnival surespérées.

Dans l’attente du meilleur scénario, je ne vois aucune raison pour laquelle les affaires de Carnival devraient être meilleures qu’en 2019 de sitôt. Après tout, ce n’est pas comme si l’industrie des navires de croisière se développait à un rythme impressionnant avant la pandémie. Cela dit, il était stable et rentable. Et sa rentabilité a fait de Carnival un investissement décent à l’époque, car la direction rachetait des actions et versait un dividende juteux à haut rendement.

En 2019, Carnival a généré un bénéfice d’exploitation de près de 3,3 milliards de dollars. Et cela s’est terminé cette année-là avec un peu moins de 10 milliards de dollars de dette à long terme, ce qui était gérable. Au dernier trimestre, cependant, Carnival avait une dette à long terme de près de 26 milliards de dollars au bilan. En termes simples, même si Carnival retrouvait sa pleine puissance aujourd’hui et générait des flux de trésorerie substantiels, il lui faudrait des années avant de pouvoir réparer son bilan et redevenir l’entreprise qu’elle était autrefois. N’oubliez pas : prêteurs toujours avoir la priorité sur les actionnaires. Par conséquent, il n’y aura probablement pas de rachat d’actions ni de dividendes avant un certain temps.

C’est le problème que je vois pour les investisseurs de Carnival aujourd’hui. Je ne dis pas que l’entreprise est condamnée. Mais ce sera un long chemin pour justifier même sa valeur d’entreprise actuelle. Et générer des rendements supérieurs au marché en plus de ça semble être un trop grand défi à relever.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




Source by