14 juin 2021

3 nombres énoncent plus d’avantages pour le stock RH

Par admin2020

HR (NYSE : RH), anciennement connu sous le nom de Restoration Hardware, a récemment annoncé des résultats financiers exceptionnels au premier trimestre qui ont fait bondir ses actions de plus de 10 % au moment de la rédaction de cet article.

Alors que l’action a déjà grimpé de 340% au cours des trois dernières années, trois chiffres importants du rapport sur les bénéfices expliquent pourquoi les investisseurs sont enthousiasmés par les performances de RH et pourquoi l’action pourrait encore enregistrer davantage de gains.

Une chambre luxueuse avec vue sur l'océan.

Source de l’image : Getty Images.

1. Une marge opérationnelle élevée pour un magasin d’ameublement

Le chiffre d’affaires de RH au premier trimestre fiscal (trois mois clos le 1er mai 2021) était assez impressionnant, augmentant de 78 % d’une année sur l’autre pour atteindre 860,8 millions de dollars. Mais la performance de la marge de l’entreprise était la vraie vedette.

La marge d’exploitation a bondi de 14,5 points de pourcentage pour atteindre 21,8%. Des marges plus élevées ont fait passer le bénéfice ajusté par action de 1,27 $ au premier trimestre 2020 à 4,89 $ au trimestre le plus récent.

Le modèle commercial de RH a été conçu pour générer des marges élevées. Par exemple, l’entreprise n’est pas sensible aux risques habituels pour d’autres détaillants qui peuvent exercer une pression sur les résultats, tels que les stocks saisonniers. De plus, RH sert les clients qui ont de l’argent à dépenser, de sorte qu’il ne compte pas sur la remise des stocks pendant une économie lente pour stimuler les ventes.

Dans la lettre trimestrielle aux actionnaires, le PDG Gary Friedman a suggéré que ces niveaux de marge sont durables : « Vous devez également être assuré que nous avons testé sous pression nos hypothèses et nos risques commerciaux et sommes confiants dans notre capacité à maintenir une marge d’exploitation ajustée supérieure à vingt pour cent en à peu près n’importe quel scénario économique que nous pouvons imaginer.”

2. 25% ou plus de croissance des revenus

Sur la base des tendances actuelles du marché, la direction s’attend à ce que la croissance soit encore meilleure que prévu. Les prévisions prévoient désormais une augmentation des revenus de 25 à 30 % par rapport au dernier exercice. Auparavant, la fourchette de croissance attendue de l’entreprise était de 15 à 20 %.

RH profite de la demande refoulée de rénovations domiciliaires et de la réouverture de l’économie. Il vient d’ouvrir le RH Dallas en mai et le restaurant sur le toit est déjà réservé jusqu’en août.

3. Le PDG voit une opportunité de marché de 20 milliards de dollars

L’entreprise ne dépend pas seulement d’un marché du logement solide, elle cherche à gagner des parts de marché dans l’ameublement de luxe. Friedman a déclaré : « Nous prévoyons de lancer une quantité inimaginable de nouvelles stratégies innovantes conçues pour élever et étendre davantage la marque RH. »

Elle propose de nombreuses collections exclusives haut de gamme dans plusieurs catégories, telles que RH Interiors, RH Beach House, RH Baby & Child, RH Linens, et bien d’autres. Ce vaste portefeuille est l’une des raisons pour lesquelles il peut générer des revenus et des marges solides.

RH se différencie également avec ses magasins somptueusement conçus, ou ce qu’il appelle des galeries. Il prévoit d’en ouvrir un à Paris à l’automne 2022 sur les Champs-Elysées. Friedman a déclaré que la nouvelle galerie comportera un “chemin de granit décomposé bordé de haies majestueuses qui mène à une cour-jardin où vous rencontrerez des portes en laiton de 18 pieds qui s’ouvrent sur un atrium de six étages relié par des escaliers en laiton et un ascenseur en verre”. Les investisseurs ne devraient pas négliger sa vision et sa passion.

RH a obtenu cinq emplacements à Londres, Munich et Düsseldorf, en Allemagne, et va bientôt obtenir des baux pour cinq autres qui ouvriront au cours des trois prochaines années.

Sur la base de la stratégie actuelle, la direction estime que le chiffre d’affaires annuel peut atteindre entre 20 et 25 milliards de dollars à long terme, soit environ sept fois sa taille actuelle.

Une action cotée pour plus de potentiel

Au cours de la dernière décennie, RH a résisté à la tendance du secteur de la vente au détail en s’éloignant du commerce électronique et en doublant le recours à la brique et au mortier. L’entreprise a clairement une formule gagnante en créant des expériences d’achat d’un autre monde, et les derniers résultats trimestriels sont un autre rappel que la vision de Friedman se concrétise.

De plus, ce stock de détail n’est pas cher par rapport aux perspectives de l’entreprise. Les actions se vendent actuellement à 30 fois les estimations de bénéfices à terme, mais avec un BPA qui devrait croître plus rapidement que les revenus en raison de l’augmentation des marges, l’action RH semble toujours être un bon investissement.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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