24 juillet 2021

3 raisons pour lesquelles le stock de Clover Health est controversé

Par admin2020

Les options d’investissement controversées ne manquent pas sur le marché ces jours-ci. Entre les crypto-monnaies, les actions mèmes et les valorisations jamais vues depuis la bulle Internet, tout le monde semble avoir une opinion sur les raisons pour lesquelles quelque chose ne va pas sur les marchés financiers.

Pour prendre une décision éclairée, il est important de comprendre ce qui se cache derrière les gros titres. Après tout, il faut des acheteurs et des vendeurs pour faire une transaction.

Creuser dans l’un des stocks de mèmes les plus improbables – Trèfle Santé (NASDAQ : CLOV) — montre pourquoi les taureaux et les ours ont la conviction. Fait intéressant, ils pourraient ne pas être en désaccord sur les faits.

Une infirmière assise sur un canapé avec un patient aidant à remplir des papiers.

Source de l’image : Getty Images.

1. Fusion avec le SPAC de Chamath Palihapitiya

Clover a été rendu public par l’intermédiaire d’une société d’acquisition à vocation spéciale (SPAC) détenue par Chamath Palihapitiya. Une SAVS est une société écran créée lorsque des investisseurs collectent des fonds dans le but de trouver et d’acquérir une autre société.

La structure a fait l’objet d’un examen minutieux, car sa popularité a explosé au cours des deux dernières années. Bien qu’il offre aux start-up une voie moins contraignante pour entrer en bourse, il peut également contourner certaines des vérifications réglementaires lors d’une offre publique initiale traditionnelle. En outre, il peut laisser aux sponsors investisseurs jusqu’à 20 % des capitaux propres de l’entreprise acquise. Pour les investisseurs de détail, cela peut être un peu comme acheter 0,80 $ pour un dollar.

Investir est souvent une histoire – une histoire qui explique pourquoi votre argent va fructifier. Peu de gens ont pu raconter une histoire plus convaincante ces dernières années que l’ancien Facebook exécutif Chamath Palihapitiya. Son style impétueux et ses interviews au bon moment sur CNBC lui ont valu un large public.

Il a critiqué son ancienne entreprise, comparé le capital-risque à un stratagème de Ponzi et s’est consacré à la poésie sur les inégalités et le changement climatique. Une fois, lorsque Bitcoin a atteint 150 000 $, il a affirmé qu’il achèterait les Hamptons – la communauté au bord de l’océan de maisons à huit chiffres où les riches New Yorkais passent leurs vacances – et en ferait un camp d’été pour les enfants et des logements à bas prix.

Il a également dit à une classe de l’école de commerce de Stanford qu’il voulait l’argent et qu’il jouerait le jeu pour l’obtenir. Sauf qu’il l’a dit dans un langage beaucoup plus coloré. Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi la controverse le suit partout. En fait, il semble le cultiver.

2. Allégations selon lesquelles il a caché des informations aux investisseurs

Lorsque Chamath a rendu public Clover Health en janvier, la société a fait l’objet d’une enquête dont les investisseurs n’étaient pas au courant. La direction a déclaré qu’elle ne considérait pas l’enquête comme “matérielle”. Il l’a officiellement divulgué un jour après qu’un vendeur à découvert se soit manifesté en décrivant les allégations. Ces réclamations allaient de pots-de-vin illégaux à des conflits d’intérêts avec des filiales.

Dans un seul des 12 éléments étudiés, une société appelée SeekMedicare a été créée pour aider les personnes âgées à choisir un assureur Medicare Advantage. Bien qu’il se soit présenté comme travaillant pour les personnes âgées plutôt que pour les compagnies d’assurance, il appartenait en fait à Clover. Peu de temps après que cela a été révélé, le site Web de la société a été modifié, ce qui pourrait être un aveu tacite du conflit d’intérêts. Le slogan est passé de « Nous ne travaillons pas pour les compagnies d’assurance. Nous travaillons pour vous » à « Nous faisons le travail. Ainsi, vous obtenez la meilleure couverture. » Il s’avère que le PDG Vivek Garipalli n’est pas étranger au microscope réglementaire.

3. Une enquête sur les hôpitaux que dirigeait le PDG

Avant de co-fonder Clover, Garipalli a co-fondé Carepoint Health. Il a été formé en achetant trois hôpitaux à but non lucratif du New Jersey. Garipalli et ses partenaires ont pris plusieurs mesures pour sauver les hôpitaux de la faillite, notamment en les convertissant en entités à but lucratif. Ensuite, ils ont rompu les contrats avec les plus grands assureurs, rendant les installations hors réseau pour tous les patients. Cette décision a laissé les patients des salles d’urgence payer les coûts du réseau de leur poche, tout en permettant aux hôpitaux de facturer aux assureurs autant qu’ils le souhaitaient.

Une enquête du New York Times de 2013 a révélé que les hôpitaux étaient les plus chers du pays pour bon nombre des procédures les plus courantes. En fait, les prix étaient six à 12 fois plus élevés que dans les hôpitaux environnants. L’organisation a également mis en place une série de sociétés écrans qui ont extrait 157 millions de dollars de frais de gestion du système de santé en seulement trois ans. Bien qu’une enquête de l’État n’ait révélé aucun acte répréhensible, les lois sur la transparence ont été renforcées pour décourager cette pratique. Pour ce que ça vaut, les dirigeants communautaires disent que le groupe était ouvert sur les tactiques qu’ils prévoyaient d’utiliser pour garder les hôpitaux ouverts. Au début de 2021, le système se dissolvait et tentait de vendre les hôpitaux.

Tout est question de point de vue

Chamath est peut-être impétueux, mais son statut de milliardaire ne fait pas obstacle à son message anti-establishment. Et ce n’est pas parce que son SPAC a rendu public Clover Health que ce message ou sa personnalité ont une incidence sur l’entreprise et ses perspectives. En fait, l’association est probablement l’une des principales raisons pour lesquelles de nombreux investisseurs particuliers continuent d’acheter des actions. C’est une façon de mettre le doigt dans l’œil de Wall Street.

Comme Chamath, l’entreprise et son PDG ne sont pas étrangers à la controverse. Les pratiques de facturation agressives et les transactions entre parties liées ont peut-être rempli les poches de Garipalli et de ses cofondateurs, mais trois hôpitaux communautaires qui se dirigeaient vers la faillite ont pu rester ouverts. Comment un investisseur se sent à propos de ces faits déterminera probablement s’ils pensent que Clover Health fera un bon investissement. Cela reste à voir. Ce qui est moins certain, c’est pourquoi l’entreprise est controversée.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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