26 mai 2021

4 raisons pour lesquelles le marché boursier pourrait s’effondrer très bientôt

Par admin2020

Vous n’aimez peut-être pas ce que je suis sur le point de dire, mais c’est une vérité incontestée étayée par des données: les krachs boursiers et les corrections se produisent tout le temps.

Depuis le début des années 1950, la référence S&P 500 (SNPINDEX:^GSPC) a subi 38 accidents ou corrections distincts qui ont entraîné une baisse d’au moins 10%. Cela correspond à une correction frappant le S&P 500, en moyenne, tous les 1,87 ans.

Cependant, le marché boursier ne respecte pas les moyennes et se comporte souvent de manière imprévisible, du moins à court terme. Nous ne saurons jamais à l’avance précisément quand un krach boursier ou une correction va se produire, combien de temps cela va durer ou à quel point la baisse sera abrupte.

Mais accordez-moi un instant, car une confluence de quatre facteurs à court terme se réunissent, ce qui pourrait provoquer un krach boursier très bientôt.

Un graphique vert plongeant profondément dans le rouge, avec des guillemets, des flèches et des pourcentages en arrière-plan.

Source de l’image: Getty Images.

1. Les valorisations atteignent des sommets de deux décennies

La valorisation des actions, qui se sont propulsées dans rien de moins que le territoire du saignement de nez, est peut-être la préoccupation principale du marché.

Le ratio cours / bénéfice (P / E) du Shiller S&P 500 – un ratio P / E basé sur le bénéfice moyen ajusté en fonction de l’inflation des 10 années précédentes – a clôturé à 35,66 le 11 février. Il s’agit de son niveau le plus élevé depuis la bulle dot-com il y a près de deux décennies. C’est également plus du double du ratio P / E moyen de Shiller (16,78) au cours des 150 dernières années.

D’une part, il existe des raisons viables pour lesquelles les actions sont plus chères qu’elles ne l’ont été par le passé. Par exemple, les taux de prêt sont à des niveaux historiquement bas ou presque, ce qui a rendu les prêts très avantageux pour les entreprises de marque et à forte croissance. De plus, l’accès à Internet depuis le milieu des années 1990 a contribué à uniformiser les règles du jeu entre les investisseurs de détail et Wall Street. La libre circulation des informations a aidé à étouffer les rumeurs et a permis aux investisseurs d’évaluer plus confortablement les actions à une prime historique.

D’un autre côté, l’histoire ne s’est pas avérée favorable à un rapport P / E de Shiller au nord de 30. Dans les quatre cas précédents où un rallye du marché haussier a poussé le Shiller P / E durablement au-dessus de 30, le S&P 500 a perdu de 20%. à 89% de sa valeur. Bien que l’histoire ne garantisse pas que cela se reproduira, il est assez décisif que des évaluations aussi élevées ne soient pas bien tolérées pendant de longues périodes.

Un négociant en actions visiblement frustré hurlant à son écran d'ordinateur.

Source de l’image: Getty Images.

2. Les émotions sont une bouilloire qui peut exploser à tout moment

À long terme, la croissance du bénéfice d’exploitation est ce qui fait monter la valeur des actions. Mais à court terme, une multitude d’événements et d’émotions ont tendance à dominer le perchoir. Cela a été particulièrement évident au cours des dernières semaines, les investisseurs de détail de Reddit provoquant une forte oscillation de dizaines d’actions.

Sans aller trop loin dans les mauvaises herbes, les investisseurs particuliers du salon de discussion WallStreetBets de Reddit ont initialement choisi de se regrouper et d’acheter des actions et des options d’achat sur des actions fortement vendues à découvert (c’est-à-dire des actions où les hedge funds et les investisseurs institutionnels pariaient sur une baisse). En inondant des stocks comme GameStop, les investisseurs de détail ont réussi à créer une courte pression qui a envoyé GameStop et une poignée d’autres actions sélectionnées dans la stratosphère.

Mais le problème avec l’investissement basé sur les émotions, c’est que le sentiment (1) change en un rien de temps et (2) fait souvent basculer la conviction des investisseurs à la hausse comme à la baisse. Le S&P 500 ne méritait probablement pas un bombardement de 34% en moins de cinq semaines en février-mars 2020. De même, il ne mérite probablement pas un P / E de près de 36 étant donné que l’économie américaine ne s’est même pas complètement remise de la récession de la maladie à coronavirus 2019 (COVID-19).

Il n’en faudrait pas beaucoup pour que les traders dynamiques motivés par l’émotion envoient le marché boursier dans une spirale descendante.

Un médecin administrant un vaccin à une femme âgée.

Source de l’image: Getty Images.

3. Les variantes de coronavirus menacent d’arrêter les progrès

Aucune discussion sur le crash boursier ne serait complète sans mentionner le rôle que la pandémie COVID-19 pourrait encore jouer.

Dans l’esprit de Wall Street, aller du début de la pandémie à la fin signifie tracer une ligne droite du point A au point B. Mais la réalité est que passer d’un point A à un point B impliquera d’innombrables détours. Les États-Unis doivent:

  • Sécurisez suffisamment de vaccins pour couvrir la population adulte.
  • Assurez-vous qu’un nombre suffisant de la population choisit de vacciner afin d’atteindre l’immunité du troupeau.
  • Distribuez le vaccin efficacement pour éviter que les doses ne soient gaspillées.
  • Administrez les doses rapidement pour empêcher les mutations et les variantes de coronavirus de minimiser l’effet des vaccins existants.

Il est insensé de s’attendre à ce que tout se passe sans accroc (avec un petit «f»). Ce que nous savons du COVID-19, et comment nous y répondons d’un point de vue social et économique, évolue de mois en mois. Il n’est pas hors de question qu’une variante du COVID-19 jette Wall Street et la communauté scientifique pour une boucle, semant finalement la panique chez les investisseurs motivés par l’émotion.

Un certificat papier vierge pour les actions d'une société cotée en bourse.

Source de l’image: Getty Images.

4. Une baisse significative des rachats est à peu près évidente

Enfin, une réduction significative des programmes de rachat d’actions au cours des six à neuf derniers mois pourrait commencer à peser sur les actions.

Au cours des deux années qui ont précédé la pandémie de COVID-19, l’activité de rachat du S&P 500 a atteint un niveau record. À la suite de l’adoption de la loi sur les réductions d’impôt et l’emploi en décembre 2017, les taux d’imposition des sociétés de pointe ont été ramenés à 21%, ce qui a permis aux entreprises de restituer plus de capital aux investisseurs.

Cependant, au plus fort de la récession du coronavirus, les actions bancaires et une multitude de sociétés de marque ont annoncé qu’elles réduiraient ou mettraient complètement en suspens leurs activités de rachat pour économiser de l’argent. Selon la société d’analyse de marché Yardeni Research, les entreprises du S&P 500 ont enregistré entre 750 et 850 milliards de dollars de rachats annualisés sur une grande partie de 2018 et 2019. Au troisième trimestre de 2020, les rachats annualisés du S&P 500 s’élevaient à seulement 407 milliards de dollars.

Les rachats d’actions ont joué un rôle notable ces dernières années en contribuant à stimuler la croissance des bénéfices – c’est-à-dire que moins d’actions en circulation a conduit à une augmentation du bénéfice par action. Sans cette poussée de rachat, la croissance des bénéfices pourrait être nettement plus lente que prévu en 2021 et, en fin de compte, faire pression sur les actions.

Peu importe ce qui se passe à court terme, les investisseurs à long terme sont invaincus s’ils maintiennent le cap. Néanmoins, il pourrait être judicieux de disposer de liquidités en cas de krach boursier imminent.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil de prime Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




Source by