27 avril 2021

5 signes sûrs d’une bulle boursière

Par admin2020

Il semble que le marché boursier atteigne des sommets historiques à peu près toutes les semaines en 2021. Et il est choquant de penser à la rapidité avec laquelle il a rebondi par rapport à il y a un peu plus d’un an lorsque l’indice Standard & Poor’s 500 a atteint un creux intrajournalier de 2191,86 le 23 mars. , 2020. Ces jours-ci, il est passé au-delà de 4 100 – en route vers un gain de plus de 90% au cours de cette période.

Alors que les actions ont montré un rebond important depuis le début de la pandémie, cette résilience fait réfléchir certains investisseurs. Pourrait-on être dans une bulle boursière? Les actions pourraient-elles avoir un prix si élevé qu’elles ne sont pas seulement surévaluées, mais en fait «montgolfières quittant l’atmosphère terrestre» surévaluées?

Voici cinq signes à rechercher pour juger si nous sommes en territoire de bulle et ce que nous verrons probablement si nous y sommes.

Surveillez ces signes révélateurs d’une bulle boursière

Il y a un vieux dicton à Wall Street: “Personne ne sonne une cloche en haut.” Cela signifie que ce n’est que rétrospectivement qu’il devient évident pour la plupart des acteurs du marché que le marché a atteint le sommet.

Mais s’il n’y a peut-être pas de cloche au sommet, les investisseurs attentifs peuvent se saisir de nombreux indicateurs qui indiquent quand le marché est en territoire de saignement de nez. Vous voudrez voir beaucoup de ces facteurs travailler ensemble pour produire la bulle euphorique, alors que vous pesez vos options sur la façon de protéger votre portefeuille au cas où le marché chaud se refroidirait enfin – ou pire, la bulle éclaterait.

1. Une histoire a captivé l’imagination du marché

Une histoire convaincante est l’un des meilleurs cadres pour créer une bulle boursière. La bulle Internet de la fin des années 90 en avait une: «Internet change tout.» La bulle immobilière des années 2000 en avait une: «Le prix de l’immobilier ne baisse jamais». Même la folie des chemins de fer au XIXe siècle promettait que les avantages massifs des chemins de fer transformeraient les voyages et les transports.

Ces soi-disant stocks d’histoires promettent de transformer le monde, et bien que les avantages promis puissent finalement arriver, ils ont tendance à prendre beaucoup plus de temps que les promoteurs d’actions voudraient vous faire croire.

Les avantages d’Internet sont finalement arrivés, mais pas avant de détruire efficacement des centaines d’entreprises dotcom dont les modèles commerciaux étaient médiocres. Et même les survivants se retrouvent pris dans la frénésie, les actions d’éventuels dirigeants tels qu’Amazon étant enchérissées à des niveaux astronomiques avant de finalement chuter avec les autres actions des secteurs surexcités.

Où nous le voyons aujourd’hui: Il n’y a pas une histoire répandue qui a capturé l’imagination comme l’ont fait les actions dotcom, mais quelques secteurs sont bouillonnants: les véhicules électriques, les voitures autonomes, les sociétés de logiciels en tant que service (SaaS), Uber et la crypto-monnaie ont tous une histoire similaire. des éléments qui promettent une transformation radicale et facturent un prix d’entrée très élevé.

2. Les prix augmentent indépendamment des actualités

L’histoire est importante car elle propose un thème sur lequel bâtir les espoirs et les rêves des investisseurs. Il fournit également un guide pour ce qui est à venir et comment la nouvelle industrie transformationnelle pourrait se développer. Mais que se passe-t-il si la réalité diffère de l’histoire? Les investisseurs ajusteront sûrement leurs attentes, n’est-ce pas?

Dans une bulle, c’est comme si chaque information vérifiait l’histoire, donc les cours des actions montent indépendamment de l’actualité. Une entreprise atteint ses estimations de bénéfices? Le stock grimpe. Et s’il manque les estimations de revenus d’un mile? Ça grimpe encore. Les stocks d’histoire semblent incassables, et ils le sont pour un temps.

Et les investisseurs si perspicaces adaptent la réalité à l’histoire afin de voir s’ils correspondent. Lorsque les actions augmentent mais que l’avenir à long terme semble clairement pire, les investisseurs à long terme sont extrêmement prudents.

Où nous le voyons aujourd’hui: Les stocks ont beaucoup grimpé au cours de l’année écoulée au milieu de la pandémie, mais ils prévoient une reprise future et, dans de nombreux cas, ne dépassent pas leurs prix d’avant la pandémie. Les valorisations des actions dans leur ensemble ne semblent donc pas euphoriques.

Mais regardez les secteurs ou les entreprises individuels et vous les verrez monter à des valorisations élevées malgré des nouvelles médiocres ou mauvaises. Par exemple, en décembre 2020, l’évaluation de Tesla était supérieure à celle des neuf constructeurs automobiles suivants, bien qu’elle soit à peine rentable et qu’elle fasse face à une concurrence croissante.

3. Les prix des autres actifs montent également en flèche

Souvent, dans un marché en bulle, ce ne sont pas seulement les actions qui montent en flèche; ce sont aussi d’autres atouts. Plein de liquidités provenant de leurs succès boursiers, d’une économie en plein essor ou de l’argent facile, les spéculateurs se précipitent pour acheter d’autres actifs très risqués.

Pendant ces périodes, vous pouvez voir les prix des objets de collection monter en flèche. Les promoteurs peuvent essayer de faire du battage sur les «nouvelles classes d’actifs» en soulignant à quel point les cartes de sport sont investissables, ou comment l’art des grands maîtres ne semble jamais perdre de valeur. Des actifs comme ceux-ci ne produisent aucun flux de trésorerie et, par conséquent, la réalisation d’un profit dépend entièrement de la recherche de quelqu’un d’autre pour les payer plus que vous ne l’avez fait.

Et la définition des actifs «investissables» ne cesse de croître: sacs à main de luxe, chaussures, Beanie Babies, vin, cartouches de jeux vidéo, art numérique à travers les NFT et la liste est longue.

Où nous le voyons aujourd’hui: Avec des milliers d’exemples possibles, les crypto-monnaies ont suscité beaucoup d’intérêt alors que les spéculateurs et les promoteurs se précipitent dans l’espace pour encaisser. Les NFT surfent également sur cette vague. CNBC rapporte que la crypto-monnaie a une valorisation totale du marché de 2000 milliards de dollars début avril, Bitcoin détenant la part du lion de ce chiffre. Bien sûr, ce ne sont pas seulement les actifs numériques qui ont piqué l’intérêt – les chaussures et les sacs à main ont également connu une flambée des prix ces derniers temps.

4. Les nouveaux traders disent que les anciens investisseurs «ne comprennent pas»

Lorsque le chauffeur de taxi, le coiffeur et le commis à l’épicerie vous donnent des conseils d’investissement, c’est un bon signe qu’une thèse d’investissement s’est répandue dans le courant dominant et attire des commerçants moins sophistiqués à la recherche d’un argent. Et ils pourraient bien réussir – pendant un certain temps.

Dans la hâte de créer un battage médiatique, les promoteurs essoufflés diront «cette fois, c’est différent». Mais c’est rarement le cas.

Cette nouvelle race de trader vous expliquera pourquoi Warren Buffett «n’obtient» pas le nouveau paradigme et que Buffett et d’autres investisseurs «old school» similaires sont derrière la courbe. Cette nouvelle foule se négocie peut-être depuis quelques mois seulement, mais elle insiste sur le fait qu’elle comprend les marchés.

Pourtant, c’est Buffett qui a enduré des barbes similaires de la part de commerçants inexpérimentés dans le buste dotcom, puis a tout traversé. Il a également évité une grande partie de la débâcle du logement. Buffett était perché sur un coffre de guerre et a profité des banques en difficulté qui avaient besoin de liquidités et de confiance pendant la crise financière de 2008.

Les joueurs professionnels adorent les courses hippiques populaires telles que le Kentucky Derby, car elles apportent de l’argent facilement sur la piste, permettant aux vrais handicapés de la prendre. Il en va de même pour l’investissement.

Où nous le voyons aujourd’hui: Les sociétés SaaS sont un excellent exemple d’actions pétillantes qui se négocient à des valorisations de nez. Bien qu’ils aient promis et généré une forte croissance des revenus en 2020, ils ne sont souvent pas (encore) aussi rentables pour justifier les évaluations. C’est une histoire similaire pour la crypto-monnaie, l’introduction en bourse de Coinbase, les services de location de voitures non rentables tels que Uber et Lyft et plus encore. Comme ces joueurs professionnels, les investisseurs intelligents ne voient tout simplement pas de bonnes chances dans de nombreuses entreprises similaires.

5. Valorisation des actions dans les centiles supérieurs

Lors des dernières phases d’une bulle boursière, les prix sont tous disproportionnés par rapport à la réalité. Les valorisations se situent dans les centiles les plus élevés, tel que mesuré historiquement. En mesurant sur une base relative, vous avez une meilleure idée de la façon dont les choses correspondent aux bulles du passé et si une solide course haussière est plus susceptible d’éclater ou de continuer, bien qu’avec un sens plus modeste de «l’esprit animal».

Il est important de reconnaître qu’une hausse des prix à elle seule ne suffit pas pour dire que quelque chose se trouve dans une bulle. Une action peut augmenter de 100% et ne pas être dans une bulle si ses fondamentaux sous-jacents se sont considérablement améliorés. Ou si nous partons d’une valorisation faible et que nous mesurons ensuite après une solide course haussière (comme nous l’avons vu en 2020), nous sommes sûrs d’obtenir des chiffres criards qui pourraient vous faire penser à une bulle.

Cependant, il est facile de choisir les augmentations de prix et de dire que nous sommes dans une bulle, sans regarder le contexte plus large. Les actions pourraient rester élevées pendant un long moment alors que les bénéfices continuent d’augmenter.

Où nous le voyons aujourd’hui: Malgré la bonne marche du marché, les actions n’apparaissent pas clairement dans une bulle, bien que peu de gens les qualifient de bon marché dans leur ensemble. Si vous extrapolez du niveau pré-pandémique du S&P 500 quelque part près de 3380 en février 2020 aux prix d’aujourd’hui (tout en prétendant que la pandémie ne s’est pas produite), vous constaterez une augmentation d’environ 24%. Ce niveau de gain n’est pas une année extrêmement bonne pour les actions, bien que ce soit certainement une solide performance.

Si nous décidons de mesurer les creux de 2020, nous pouvons avoir le sentiment erroné que le marché est imprudemment optimiste, alors qu’il est vraiment un peu plus positif que l’année habituelle.

Avec tout l’argent qui entre dans l’économie grâce aux mesures de relance et à la Fed, est-ce déraisonnable?

En bout de ligne

Lorsque les actions montent en flèche, il peut être facile d’ignorer les dangers croissants posés par leur valorisation. Il est facile de se laisser emporter par l’euphorie, et les prix élevés semblent conduire à des prix encore plus élevés. La fête continue, jusqu’à ce qu’un jour ce ne soit plus le cas. Ainsi, les meilleurs investisseurs du monde se concentrent sur le contrôle de leurs émotions à mesure que le marché monte (et baisse) afin de pouvoir reconnaître froidement quand ils doivent acheter et quand ils doivent faire preuve de prudence.

Apprendre encore plus:



Source by