8 mars 2021

7 raisons d’acheter des baisses des marchés boursiers alors même que les rendements augmentent, déclare Tom Lee de Fundstrat

Par admin2020

La volatilité est le nom du jeu en mars et savoir comment jouer au mieux ces creux pourrait être le nom du jeu en 2021.

Après un bon début d’année, les dernières semaines ont cédé la place à des fluctuations démesurées du marché alors que la hausse des taux des bons du Trésor de référence rend les investissements spéculatifs de haut vol qui ont prospéré au début de la pandémie COVID aux États-Unis semblent terriblement coûteux.

Le billet de 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,601%
le rendement a brièvement augmenté jusqu’à 1,610% lundi, dépassant le 1,609% atteint lorsque les trésors vendu brusquement le 25 février, selon Tradeweb. Le rendement a grimpé pendant cinq semaines consécutives et est passé de 0,915% au début de 2020 à son niveau élevé actuel. Les prix des obligations chutent à mesure que les rendements augmentent.

La hausse des taux a été imputée à une rotation violente des actions de croissance de haut vol vers des titres plus cycliques et axés sur la valeur.

Des fluctuations sauvages du marché, indicatives de la rotation en cours, étaient exposées lundi, avec le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+ 1,41%
bondissant à environ 32000, et l’indice S&P 500 SPX,
-0,04%
gagnant 0,5%, tandis que le Nasdaq Composite COMP, à la pointe de la technologie,
-1,95%
s’échangeait nettement plus bas.

Des fluctuations intrajournalières et inter-journalières ont également été prononcées.

Dans ce contexte, Thomas Lee, fondateur de Fundstrat Global Advisors, propose sept raisons pour lesquelles les investisseurs devraient acheter les baisses qui se produisent:

1. Washington va de l’avant en adoptant un important programme d’allégement budgétaire, et la secrétaire au Trésor Janet Yellen l’a justifié avec force.

2. La Réserve fédérale a exprimé sa position politique (les minutes de la semaine dernière ont été confirmées) et la Fed est patiente.

3. L’économie américaine est en train de rouvrir et la dynamique économique est forte – si forte, selon l’économiste en chef de JPMorgan, Bruce Kasman, la reprise américaine en forme de V dépassera bientôt la Chine. Wow.

4. Il subsiste un écart de perception substantiel entre les décideurs politiques / médias et les données réalisées par COVID-19, et une réduction de cet écart est positive pour les actifs à risque.

5. Les milléniaux allouent régulièrement leurs actifs aux actions, et la flambée des ouvertures de comptes de courtage de détail en est la preuve.

6. Les obligations deviennent des véhicules de rendement total moins attractifs à mesure que les anticipations inflationnistes augmentent, ce qui renforce l’attractivité des actions.

7. L’indice de volatilité Cboe VIX,
+ 3,20%,
ou VIX, devrait finalement baisser régulièrement en 2021, et comme nous l’avons souligné dans nos Perspectives 2021, les périodes de baisse de volatilité ont historiquement conduit à d’importants gains d’actions, en particulier pour les cycliques.



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