13 septembre 2021

Action AMC : de quoi personne ne parle

Par admin2020

AMC Divertissement Holdings (NYSE : AMC) est une action très populaire, il est donc facile d’entendre les arguments des deux côtés sur les perspectives de l’entreprise. Les gens qui pensent que le cours de l’action va augmenter souligneront le fait que les fondamentaux n’ont rien à voir avec cette action ; il s’agit de l’offre et de la demande d’actions en circulation. D’un autre côté, ceux qui pensent que le cours de l’action va baisser soulignent l’abondance de faits indiquant la détérioration des performances opérationnelles de l’entreprise.

Néanmoins, avec la saison NFL en cours, voici une possibilité dont peu parlent en ce qui concerne les actions AMC.

Des gens sourient en regardant quelque chose à l'intérieur d'un théâtre.

Source de l’image : Getty Images.

Mettez quelque chose de nouveau sur l’écran

AMC exploite 950 cinémas avec 10 500 écrans dans le monde. Il a principalement utilisé ces cinémas pour montrer des films, négociant avec les studios pour ne pas diffuser les films à un autre service pendant qu’ils jouent dans les cinémas – une formule qui a relativement bien fonctionné jusqu’au début du siècle.

À partir de 2002, le cinéma a commencé à diminuer en Amérique du Nord et était en baisse de plus de 20 % avant même le début de la pandémie. Grâce à des téléviseurs de meilleure qualité, à de meilleurs systèmes audio à la maison et à l’essor des services de streaming, de moins en moins de gens sont intéressés à sortir et à regarder un film.

AMC a probablement choisi des salles de cinéma avec des populations suffisamment denses pour attirer le large public nécessaire pour que l’investissement en vaille la peine. Les populations denses se trouvent généralement à l’intérieur des grandes villes. Et la plupart des grandes villes ont une équipe sportive, voire plusieurs équipes sportives. Les sports sont généralement plus agréables lorsque les spectateurs les regardent avec d’autres fans – ou mieux encore, avec des fans rivaux. Cela fait des cinémas d’AMC un endroit idéal où les fans peuvent regarder des matchs.

Le potentiel et le risque de pivoter vers le sport

Il pourrait être coûteux pour AMC d’acquérir les droits de diffuser des jeux dans ses cinémas, mais AMC paie déjà de beaux montants pour les droits de diffuser des films. Il négocie normalement près d’un partage 50/50 avec les studios sur les ventes de billets de cinéma – une somme qui a totalisé 1,7 milliard de dollars au cours des exercices 2018 et 2019 pour AMC. Si AMC paie près de 2 milliards de dollars de coûts de contenu par an, pourquoi ne pas payer pour du contenu dans une industrie qui n’est pas aussi affectée négativement par l’essor des services de streaming ?

La principale différence est que les studios acceptent d’attendre qu’AMC lance le film, collecte les paiements des ventes de billets, puis verse une partie de cet argent aux studios.

En revanche, les ligues sportives vendent les droits de diffusion aux distributeurs à des prix négociés à l’avance. Cela ajoute un risque aux distributeurs car ils ne sont pas assurés de récupérer suffisamment de revenus pour tirer profit de la diffusion des jeux. Il serait plus coûteux de regarder des matchs au cinéma qu’à la maison – et rien ne garantit que cela gagnera du terrain auprès des fans.

Cependant, AMC pourrait l’exécuter sur des marchés tests et résoudre les problèmes avant de le déployer plus largement. Le potentiel est là : selon un sondage réalisé en juin par Statista, 25 % des Américains ont déclaré être de fervents fans de sport. Ces passionnés pourraient être prêts à payer plus cher pour une meilleure expérience dans un cinéma AMC. Et s’il est peu probable que les cinéphiles se rendent au cinéma plusieurs fois par semaine, c’est tout à fait possible avec les amateurs de sport.

Ce que cela pourrait signifier pour les investisseurs

Pour ceux qui pensent que la performance opérationnelle d’AMC n’a pas d’importance pour le cours de son action, une nouvelle avenue pour les revenus et les bénéfices ne devrait pas changer d’avis. Ceux qui disent que même si l’idée pourrait être de plus en plus positive pour les activités d’AMC, le titre est en hausse d’environ 2 000% rien qu’en 2021, et donc une augmentation modérée des revenus ne justifie toujours pas l’évaluation coûteuse.

Les sceptiques pourraient avoir raison. Pour aider à inverser la tendance à la baisse de la fréquentation, il faudrait que ce soit un succès incroyable pour que cela ait un effet significatif sur le cours de l’action AMC. Pourtant, pivoter pour montrer des sports sur les écrans AMC est quelque chose dont personne ne parle – et s’il est considéré plus sérieusement, cela pourrait potentiellement faire monter le stock à long terme.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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