16 mai 2021

Activision a dépassé les attentes au premier trimestre: l’action est-elle un achat?

Par admin2020

Activision Blizzard (NASDAQ: ATVI), la société mère de King Digital, Activision et Blizzard Entertainment, a annoncé la semaine dernière ses résultats du premier trimestre et a brisé les attentes. Depuis l’introduction d’un mode de jeu gratuit pour sa célèbre franchise Appel du devoir en mars 2020, l’entreprise a enregistré un engagement record.

Mais malgré les excellentes performances et les bons résultats financiers, l’action est toujours en baisse par rapport à ses sommets en raison d’une récente liquidation dans le secteur de la technologie dans son ensemble. En gardant à l’esprit ce mouvement de prix à court terme, les investisseurs devraient se demander si c’est le bon moment pour acheter.

Groupe de jeunes hommes jouant à des jeux vidéo.

Source de l’image: Getty Images

Retour sur Q1

Afin de déterminer s’il s’agit ou non d’une bonne opportunité d’achat, il est important de comprendre comment l’entreprise fonctionne sur le plan opérationnel.

Au premier trimestre, Activision Blizzard a augmenté son chiffre d’affaires global de 27% d’une année sur l’autre à 2,3 milliards de dollars, grâce à la forte dynamique de son Appel du devoir la franchise. Le bénéfice d’exploitation a emboîté le pas, augmentant de 30% par rapport à la même période de l’année précédente.

Grâce à l’introduction de nouveaux modes de jeu, Appel du devoir comptait plus de 150 millions d’utilisateurs actifs par mois ce trimestre, soit le triple du nombre d’il y a deux ans. La franchise a également dégagé une marge opérationnelle de 50% pour le trimestre, représentant plus de la moitié du résultat opérationnel global de la société.

Compléter Appel du devoirLe succès de King et Blizzard ont également signalé une augmentation positive de leurs revenus. Poussé par des titres à succès comme World of Warcraft et Candy Crush, les deux sociétés ont constaté un fort engagement des utilisateurs et ont aidé Activision Blizzard à atteindre un niveau record de résultat opérationnel au premier trimestre.

Qu’est-ce qui nous attend?

Malgré le solide succès d’Activision Appel du devoir le titre est actuellement le moteur, il y a beaucoup d’autres facteurs qui devraient également intéresser les actionnaires. Étant donné qu’Activision Blizzard abrite de nombreuses franchises de longue date et riches en valeur, la récente renaissance de la société Appel du devoir a écrit le scénario de ses autres franchises.

Le jeu sur de nouveaux systèmes a connu une croissance importante au cours des dernières années, le mobile émergeant désormais comme le plus grand marché du jeu au monde. En réponse à cette tendance, Activision Blizzard s’est concentré sur la mise à profit de ses franchises existantes pour ces nouvelles façons de jouer. Par exemple, Activision a introduit Appel du devoir: Mobile en 2019 et vient de franchir 500 millions de téléchargements au total ce trimestre. Cette stratégie multi-système ouvre Activision à une base d’utilisateurs beaucoup plus large et contribue à faire connaître ses anciennes franchises mono-système.

Le PDG Bobby Kotick a clarifié la stratégie de l’entreprise lorsqu’il a déclaré lors de la dernière conférence téléphonique que «Call of Duty est le modèle que nous appliquons à nos franchises éprouvées». Maintenant que le plan pour tirer parti des actifs précieux de l’entreprise a été créé, Activision travaille actuellement à l’appliquer au célèbre titre Blizzard, Diablo.

Diablo 2 devrait être lancé plus tard cette année pour les PC et les consoles afin de redynamiser sa base de fans de longue date. Suite à ce lancement, Blizzard prévoit de sortir son titre mobile, Diablo Immortel, Peu après. Et tout cela précède le lancement tant attendu de Diablo 4, pour laquelle Activision n’a pas encore fixé de date de sortie.

Trop bon marché d’une valorisation

Cependant, même avec les résultats impressionnants de la société et la feuille de route claire pour la croissance future, les actions d’Activision semblent se négocier à un prix légèrement inférieur. Au cours des 12 derniers mois, Activision Blizzard a généré environ 2,9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles (le montant de trésorerie qu’une entreprise génère) mais se négocie à une valeur d’entreprise (capitalisation boursière moins trésorerie nette) d’environ 66 milliards de dollars – soit une valeur d’entreprise de flux de trésorerie disponible multiple de 23 fois. Pour référence, le pair éditeur de jeux d’Activision Arts électroniques (NASDAQ: EA) se négocie à environ 20 fois son flux de trésorerie disponible, mais augmente ses revenus à une fraction du rythme.

Si Activision Blizzard parvient à exécuter avec succès la stratégie définie par la direction, cela devrait constituer une opportunité d’achat intéressante pour les investisseurs à long terme.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




Source by