9 septembre 2021

Alibaba sera-t-il une action d’un billion de dollars d’ici 2025 ?

Par admin2020

Alibaba (NYSE : BABA), la plus grande société de commerce électronique et d’infrastructure cloud en Chine, est devenue publique en septembre 2014. Le cours de son action a augmenté de 38 % le premier jour de bourse, lui conférant une capitalisation boursière de 231 milliards de dollars.

En octobre dernier, le cours de l’action d’Alibaba a atteint un niveau record de 319 $ et sa capitalisation boursière a approché les 850 milliards de dollars. À l’époque, Alibaba semblait destiné à devenir la première entreprise technologique chinoise à un billion de dollars.

Une exposition d'Alibaba commémorant son

Source de l’image : Alibaba.

Cependant, le cours de l’action d’Alibaba a plongé depuis qu’il a atteint ce sommet, réduisant sa valorisation à environ 460 milliards de dollars. Voyons pourquoi l’action d’Alibaba s’est effondrée et si elle pourrait rebondir vers la barre des 1 000 milliards de dollars d’ici 2025.

Qu’est-il arrivé à Alibaba ?

Le déclin précipité d’Alibaba a commencé en décembre dernier lorsque l’Administration d’État chinoise pour la réglementation du marché a lancé une enquête antitrust sur son activité de commerce électronique. Alibaba a finalement été condamné à une amende de 18,23 milliards de yuans (2,82 milliards de dollars) et son activité de commerce électronique a été contrainte d’éliminer ses accords exclusifs avec les marchands et de réévaluer ses stratégies de tarification.

Alibaba a payé l’amende record, qui équivalait à 12% de son bénéfice net de l’exercice 2021, au quatrième trimestre de cette année. Alibaba a également été frappé par des amendes plus légères pour des investissements et des acquisitions non approuvés.

Pour aggraver les choses, le gouvernement chinois a suspendu l’introduction en bourse d’Ant Group en novembre dernier après que le fondateur d’Ant et ancien PDG d’Alibaba, Jack Ma, ait critiqué le système bancaire du pays. Alibaba, qui détient un tiers d’Ant et utilise sa plateforme Alipay pour faciliter les transactions en ligne de ses clients, devrait profiter de son introduction en bourse.

La répression continue de la Chine contre ses principales entreprises technologiques, ainsi qu’une nouvelle loi américaine qui pourrait radier les actions des entreprises chinoises qui ne se conforment pas aux nouvelles règles d’audit au cours des trois prochaines années, ont poussé encore plus d’investisseurs à fuir Alibaba.

Le manque de revenus d’Alibaba au premier trimestre 2022, suivi d’une décision brutale d’investir 100 milliards de yuans (15,5 milliards de dollars) dans les initiatives de « prospérité commune » de la Chine pour améliorer l’égalité sociale au cours des cinq prochaines années, a soulevé encore plus de questions sur sa croissance et son asservissement. au gouvernement chinois.

Alibaba pourrait-il encore devenir une entreprise à 1 000 milliards de dollars ?

Alibaba a subi de sérieux revers au cours de l’année écoulée, mais ses activités principales continuent de croître. Au cours de l’exercice 2021, qui s’est terminé en mars, les revenus d’Alibaba ont augmenté de 41 % pour atteindre 717,3 milliards de yuans (109,5 milliards de dollars) alors que son bénéfice net ajusté (qui exclut l’amende antitrust) a augmenté de 30 % pour atteindre 172 milliards de yuans (26,3 milliards de dollars). Ses revenus commerciaux de base ont augmenté de 42 %, tandis que ses revenus de cloud computing ont augmenté de 50 %.

De minuscules colis sur un clavier d'ordinateur portable.

Source de l’image : Getty Images.

Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires d’Alibaba augmente de 29% cette année, mais que son BPA ajusté baisse de 26% car il s’appuie davantage sur ses activités de vente au détail à faible marge (y compris ses magasins physiques, ses canaux de vente directe, ses marchés étrangers et filiale logistique de Cainiao) et réalise de nouveaux investissements.

L’année prochaine, ils s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le BPA ajusté d’Alibaba augmentent respectivement de 21 % et 15 %, en supposant que la société ne soit plus confrontée à des défis réglementaires.

Sur la base de ces estimations, les actions d’Alibaba se négocient à 20 fois les bénéfices de cette année et trois fois les ventes de cette année.

Amazone (NASDAQ : AMZN), qui croît au même rythme qu’Alibaba, se négocie à 65 fois les bénéfices de cette année et quatre fois les ventes de cette année. Par conséquent, les problèmes réglementaires d’Alibaba – et le dégoût du marché pour les actions chinoises – dépriment clairement ses valorisations.

Mais si Alibaba répond aux attentes des analystes au cours des deux prochaines années, puis continue d’augmenter son chiffre d’affaires et son bénéfice par action à 20% pendant encore deux ans, il pourrait générer 1,61 billion de yuans (248,9 milliards de dollars) de revenus et 78,89 yuans (12,22 $) par quote-part dans le résultat de l’exercice 2025.

Si son ratio prix/ventes reste stable, il pourrait valoir environ 750 milliards de dollars d’ici le début de 2025. Mais si les vents contraires réglementaires s’estompent et qu’Alibaba commande à nouveau des valorisations plus élevées, sa capitalisation boursière pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars d’ici 2025.

La ligne de fond

Il est difficile de recommander d’acheter des actions technologiques chinoises pour le moment, mais Alibaba n’est pas encore prêt à compter. Les investisseurs qui sont prêts à surmonter tous ses défis à court terme pourraient potentiellement posséder une partie d’une entreprise de 1 000 milliards de dollars d’ici 2025, mais cela pourrait être une course très cahoteuse.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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