7 juin 2021

Ameriprise Financial : la vision optimiste de la reprise des investisseurs peut-elle durer ?

Par admin2020

Les actions américaines se sont redressées vendredi après le rapport sur l’emploi de mai, tombant juste en deçà d’un record de clôture. Le S&P 500® l’indice a grimpé de 0,9% sur la journée pour terminer la semaine à 4229,89. Cela a laissé l’indice légèrement en deçà de son plus haut de clôture du 7 mai de 4232,60. Ce sont les secteurs de croissance de l’indice qui ont ouvert la voie à la hausse, se redressant fortement après la chute des rendements obligataires sur ce qui était perçu comme un rythme de croissance de l’emploi bénin pour ceux qui s’inquiétaient de la montée des pressions inflationnistes.

L’économie a généré 559 000 nouveaux emplois non agricoles en mai. C’était bien mieux que le décevant 278,00 total révisé d’avril. Et le taux de chômage est tombé en dessous de 6,0% pour la première fois dans cette reprise. Mais le nombre de nouveaux emplois a chuté de plus de 100 000 par rapport aux attentes du consensus et pâlit par rapport aux 978 000 emplois du rapport ADP de jeudi. Et le taux de participation au marché du travail a légèrement baissé pour la première fois en quatre mois. Les rendements obligataires ont fortement chuté en réponse. Le rendement des obligations à dix ans a glissé de huit points de base à 1,55%, son plus bas niveau depuis fin avril. Cela a à son tour donné un coup de pouce immédiat aux secteurs des actions à plus longue durée. Vendredi, les actions technologiques ont grimpé de 1,9%, suivies d’un gain de 1,4% dans les services de communication. Les services publics ont été le seul secteur à avoir chuté vendredi, mais ont été rejoints par l’immobilier, les matériaux et les services financiers parmi les retardataires.

La volatilité des marchés boursiers diminue ; Les données économiques montrent un fort rebond
La volatilité des marchés boursiers a continué de baisser la semaine dernière. L’indice VIX a clôturé vendredi à 16,4, son plus bas niveau depuis la mi-avril. Après avoir affiché une lecture moyenne de 33,1 en janvier, le VIX a régulièrement reculé, tombant à 28 en février, 19,4 en mars et 18,6 en avril. Cette tendance de la volatilité des actions a été reflétée par la volatilité des obligations du Trésor. L’indice ICE Bank of America MOVE a culminé cette année en février avec une moyenne de 75,7, et est depuis tombé à 71,3 en mars, 58,1 en avril et 52 en mai. Il a clôturé la semaine dernière à 49,8. Entre le 4 mars et vendredi dernier, le rendement des obligations à dix ans a fluctué dans une bande étroite entre 1,52 et 1,74%, avec une moyenne de 1,62 partout, montrant peu d’anxiété concernant la menace de l’inflation.

L’autre rapport économique majeur de la semaine dernière était beaucoup plus catégorique que le rapport sur l’emploi en indiquant un fort rebond. Le rapport ISM pour la fabrication a augmenté pour le douzième mois consécutif en mai. Il y avait une force particulière dans les nouvelles commandes et les délais de livraison des concessionnaires prolongés, ces dernières preuves des goulets d’étranglement continus de la chaîne d’approvisionnement. Dans son communiqué d’enquête, l’ISM a déclaré : « Les panélistes du Comité d’enquête sur les entreprises ont signalé que leurs entreprises et leurs fournisseurs continuent de lutter pour répondre à des niveaux croissants de demande. Des délais d’approvisionnement record, des pénuries à grande échelle de matières premières essentielles, la hausse des prix des produits de base et les difficultés de transport des produits continuent d’affecter tous les segments de l’économie manufacturière.’ Dans le même temps, l’indice du secteur des services a atteint un niveau record en mai, son douzième mois consécutif de hausse, alors que l’économie continue de rouvrir. Les 18 composantes du secteur des services ont enregistré une croissance, mais comme pour la fabrication, ont également signalé des retards dus aux contraintes de la chaîne d’approvisionnement. Notamment, cependant, le sous-indice des prix a atteint son plus haut niveau depuis 2008.

L’inflation sera une priorité pour les investisseurs cette semaine ; Les négociations se poursuivent à Washington

La question en cours de la force relative des pressions inflationnistes sera réexaminée cette semaine avec la publication du rapport de mai de l’IPC jeudi. Le consensus anticipe une hausse du taux global d’une année sur l’autre à 4,7% contre 4,2% en avril. Ce serait sa lecture la plus élevée depuis septembre 2008. Le taux directeur devrait grimper à 3,4%, contre 3,0% en avril. Ce serait sa lecture la plus élevée depuis mai 1993. À partir du rapport du mois prochain, les lectures de l’inflation devraient se modérer car les impacts de base de l’année dernière tombent du calcul des douze derniers mois. Bien sûr, cela reste à voir, et malgré l’insistance constante de la Fed sur le fait que les pressions inflationnistes sont transitoires, jusqu’à ce que de telles preuves émergent, l’inflation restera une source d’anxiété pour les investisseurs.

Le reste du calendrier économique intérieur de cette semaine est assez léger, marqué par les inscriptions au chômage et la confiance des consommateurs. Les négociations se poursuivent également à Washington concernant le projet de loi présidentiel sur les infrastructures. La semaine prochaine se profile à l’horizon la prochaine réunion de la Fed, au cours de laquelle elle mettra à jour ses projections économiques. Une foule de rapports sur les performances de l’économie en mai sont également au calendrier la semaine prochaine, notamment les ventes au détail, la production industrielle, les prix à la production, les mises en chantier et les indicateurs avancés. La Banque centrale européenne se réunit cette semaine dans un contexte de raffermissement de l’activité économique alors que des progrès contre la pandémie continuent d’être réalisés. La politique devrait toutefois rester inchangée, car la reprise économique n’en est qu’à ses débuts après une récession au premier trimestre.

Divulgations importantes :
Sources : Factset, Bloomberg. FactSet et Bloomberg sont des sociétés de recherche en investissement indépendantes qui compilent et fournissent des données et des analyses financières aux entreprises et aux professionnels de l’investissement tels qu’Ameriprise Financial et ses analystes. Ils ne sont pas affiliés à Ameriprise Financial, Inc.

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L’investissement comporte des risques, y compris le risque de perte du capital.

Le taux du Trésor à 10 ans est le rendement obtenu pour investir dans un titre du Trésor émis par le gouvernement américain et dont l’échéance est de 10 ans.

L’indice de volatilité (VIX) du Chicago Board Options Exchange (CBOE) est une mesure largement utilisée du risque de marché. Il montre l’attente du marché d’une volatilité de 30 jours. Le VIX est construit en utilisant les volatilités implicites d’un large éventail d’options sur l’indice S&P 500. Les valeurs de VIX supérieures à 30 sont généralement liées à une grande volatilité résultant d’une augmentation de l’incertitude, du risque et de la peur des investisseurs. Les valeurs VIX inférieures à 20 correspondent généralement à des périodes stables et sans stress sur les marchés.

Un indice des prix à la consommation (IPC) mesure les variations du niveau des prix d’un panier moyen pondéré de biens et services de consommation achetés par les ménages. La variation annuelle en pourcentage d’un IPC est utilisée comme mesure de l’inflation.

L’indice ISM manufacturier, également connu sous le nom d’indice des directeurs d’achat (PMI), est une estimation de la fabrication pour un pays, basée sur environ 85 à 90 % du total des réponses à l’enquête de l’indice des directeurs d’achat (PMI) chaque mois. Il est considéré comme un indicateur clé de l’état de l’économie américaine.

L’indice MOVE (Intercontinental Exchange, Inc. (ICE), Bank of America Merrill Lynch Option Volatility Estimate) mesure la volatilité des taux d’intérêt américains qui suit l’évolution de la volatilité des rendements du Trésor américain impliquée par les prix actuels d’un mois de gré à gré options sur les bons du Trésor à 2 ans, 5 ans, 10 ans et 30 ans.

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Un indice est un composite statistique qui n’est pas géré. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.

Les définitions des indices individuels mentionnés dans cet article sont disponibles sur notre site Web à l’adresse ameriprise.com/legal/disclosures dans la section Informations supplémentaires sur la recherche Ameriprise, ou par l’intermédiaire de votre conseiller financier Ameriprise.

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