21 juillet 2021

Analyse : les investisseurs s’attendent à près de 2 000 milliards de dollars de trésorerie d’entreprise pour soutenir les actions

Par admin2020

Un billet de cinq dollars US est visible sur cette photo d’illustration le 1er juin 2017. REUTERS/Thomas White/Illustration/File Photo

NEW YORK, 21 juillet (Reuters) – Les investisseurs attendent une masse croissante de liquidités dans les entreprises américaines pour soutenir le marché boursier dans les mois à venir, alors que les dirigeants annoncent leur intention d’augmenter les rachats d’actions, d’augmenter les dividendes ou de réinvestir de l’argent dans leurs entreprises .

Selon Keith Lerner, stratège en chef du marché chez Truist Advisory Services, les liquidités au bilan des sociétés du S&P 500 ont atteint un record de 1,9 billion de dollars, contre 1,5 billion de dollars avant la crise pandémique au début de 2020.

Le trésor de liquidités sera probablement un facteur clé dans le calcul des investisseurs alors que la saison des résultats du deuxième trimestre bat son plein tandis que les acteurs du marché évaluent comment les actions réagissent aux inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance et une résurgence de COVID-19 qui a déclenché une ruée vers les bons du Trésor en Ces derniers jours.

Les soldes de trésorerie élevés des entreprises sont “une forme agréable et subtile de soutien du marché”, a déclaré Michael Purves, directeur général de Tallbacken Capital Advisors. “Avec tous les discours sur les marchés qui prennent de l’avance et les valorisations agressives, cela fournit un soutien au marché jusqu’en 2022 et 2023. »

De grandes quantités de liquidités donnent aux entreprises la possibilité de prendre des mesures potentiellement favorables aux actions, notamment en facilitant les rachats, ce qui augmente le bénéfice par action. Les entreprises peuvent également augmenter leurs dividendes, rendant leurs actions plus attrayantes pour les investisseurs à la recherche de revenus dans un contexte de baisse des rendements du Trésor.

Un panier d’actions créé par Goldman Sachs et composé de sociétés retournant une quantité relativement importante de liquidités aux actionnaires par le biais de rachats ou de dividendes avait surperformé le S&P 500 en 2021 de 5% jeudi dernier. Un panier distinct d’entreprises avec des dépenses en capital ou des dépenses de recherche et développement relativement élevées a surperformé de 2 %.

“Les investisseurs ont récemment récompensé toutes les utilisations de liquidités”, a déclaré Goldman dans un rapport la semaine dernière. Les stratèges de la banque d’investissement prévoient que les rachats augmenteront de 35 % cette année.

L’accent mis sur les liquidités intervient alors que les investisseurs tentent de lire les signaux de marché contradictoires qui ont émergé au cours des dernières semaines.

Bien que les actions soient proches des records, les rendements du Trésor, qui évoluent en sens inverse des prix, sont tombés à leur plus bas niveau depuis février de cette semaine, alors que la variante Delta de COVID-19 pourrait entraver la reprise économique.

Les attentes de dépenses des grandes entreprises pourraient encourager les investisseurs à acheter de futures baisses d’actions, atténuant les baisses que certains disent être en retard. Le S&P 500 a enregistré en moyenne trois reculs d’au moins 5% par an depuis 1950, selon Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez LPL Financial, mais n’a pas encore enregistré une telle baisse en 2021.

RACHATS EN HAUSSE

Les entreprises américaines ont annoncé 350 milliards de dollars de rachats au deuxième trimestre, le plus important depuis le deuxième trimestre 2018, après avoir annoncé 275 milliards de dollars au premier trimestre, selon l’EPFR.

Le total des versements de dividendes du S&P 500 a augmenté de 3,6% pour atteindre 123,4 milliards de dollars au deuxième trimestre par rapport à la période de l’année dernière, bien que ce montant soit inférieur aux versements records au premier trimestre 2020, selon Howard Silverblatt, analyste principal des indices chez S&P Dow Jones Indices.

Les investisseurs auront un meilleur aperçu des plans de dépenses à mesure que de nouveaux résultats arriveront, notamment les rapports d’Apple (AAPL.O), d’Amazon (AMZN.O) et de Microsoft (MSFT.O) attendus la semaine prochaine. Prudential Financial (PRU.N) et AutoNation (AN.N) font partie des sociétés qui ont élargi cette semaine leurs programmes de rachat.

La technologie et la finance ont annoncé le plus grand nombre de rachats parmi les secteurs jusqu’à présent cette année, a déclaré JP Morgan dans une note cette semaine. À elle seule, Apple a augmenté en avril son autorisation de rachat d’actions de 90 milliards de dollars.

La conclusion d’accords est un autre moyen pour les entreprises de déployer leurs ressources, Goldman prévoyant que les dépenses en espèces du S&P 500 pour les fusions et acquisitions augmenteront de 45% pour atteindre 324 milliards de dollars cette année.

“Beaucoup de ces sociétés à mégacapitalisation génèrent tellement de liquidités qu’elles peuvent réaliser des acquisitions importantes”, a déclaré Charlie Ryan, gestionnaire de portefeuille chez Evercore Wealth Management. “Il y a un avantage concurrentiel à avoir cette échelle, avoir cet argent sur le solde feuille.”

Reportage de Lewis Krauskopf ; Montage par Nick Zieminski

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