6 juin 2021

Autodesk : une valeur de croissance imparable

Par admin2020

Autodesk (NASDAQ : ADSK) est l’un des stocks de logiciels les plus performants de tous les temps. Les actions ont augmenté de près de 28 000% depuis son introduction en bourse dans les années 1980, battant l’ensemble du marché américain au cours de cette période. Mais ne pensez pas qu’il est trop tard pour monter dans le train Autodesk. La société vient de publier son rapport sur les résultats du premier trimestre de l’exercice 2022, et les résultats montrent à nouveau pourquoi elle est l’une des principales actions de croissance du marché. Voici quatre points à retenir du rapport.

Personne travaillant sur quelque chose dans une usine de fabrication.

Source de l’image : Getty Images.

1. L’arriéré augmente

Au cours du premier trimestre fiscal d’Autodesk, qui s’est terminé le 30 avril, son chiffre d’affaires a augmenté de 12 % pour atteindre 989 millions de dollars, ce qui montre que ses solutions logicielles pour les secteurs de l’architecture, de l’ingénierie et de la construction résistent alors que certaines régions du monde sortent lentement de l’ombre de la pandémie de COVID-19.

La facturation, dont les revenus plus la variation nette des revenus reportés, a également augmenté de 10 % au cours du trimestre. Cependant, la mesure la plus impressionnante a été la croissance du carnet de commandes d’Autodesk. Ses obligations de performance restantes (RPO), qui représentent des revenus en attente d’être reconnus dans le cadre des contrats existants, ont augmenté de 22 % pour atteindre 4,23 milliards de dollars à la fin du trimestre. Cela montre la prévisibilité du modèle d’abonnement d’Autodesk et l’avantage de signer des contrats à long terme avec ses clients.

2. Fusion 360 continue d’impressionner

Actuellement, l’activité d’Autodesk la plus importante et à la croissance la plus rapide est son segment d’architecture, d’ingénierie et de construction. Mais il s’efforce également de gagner des parts de marché dans le domaine de la fabrication et de l’ingénierie mécanique avec Fusion 360, une plate-forme de conception basée sur le cloud. Les abonnements commerciaux pour Fusion 360 sont passés à 152 000 au cours du trimestre, contre 140 000 au trimestre précédent.

L’utilisation de la plate-forme se développe si rapidement car elle combine en une seule plate-forme des solutions de modélisation d’ingénierie mécanique, électrique et industrielle qui étaient historiquement désagrégées, et les fournit pour un prix annuel bas d’environ 500 $ par an. (La plupart des solutions héritées coûtent 1 000 $ par an, sinon plus.) La direction pense toujours que Fusion 360 a une longue piste de croissance devant elle, déclarant lors de la conférence téléphonique qu’elle pense que la plate-forme a atteint un “point de basculement de l’adoption” au sein de l’industrie .

Avec 152 000 abonnés payant un faible coût de 500 $ par an pour Fusion 360 (un prix qui n’inclut pas les extensions comme l’impression 3D), la plate-forme ne gagne qu’environ 76 millions de dollars par an – pas un afflux de revenus majeur pour une entreprise qui a généré près de à 1 milliard de dollars au dernier trimestre seulement. Cependant, cela montre que la stratégie de plate-forme basée sur le cloud fonctionne pour éloigner les clients des concurrents traditionnels tels que Dassault Systemes.

3. Ses nouvelles acquisitions sont parfaitement adaptées

Au cours du premier trimestre de l’exercice, Autodesk a réalisé deux acquisitions. L’un était Innovyze, une société d’analyse de logiciels pour le secteur des services publics et de la gestion de l’eau, qu’elle a achetée pour 1 milliard de dollars. Innovyze est un complément idéal à ce qu’Autodesk appelle sa stratégie de « jumeau numérique », ce qui signifie essentiellement le suivi numérique des projets une fois qu’ils sont terminés et opérationnels. Il sera également facile de vendre les services d’Innovyze aux grandes municipalités et aux entrepreneurs généraux en regroupant le logiciel avec des produits Autodesk populaires tels que Revit, Civil 3D et ses solutions cloud de construction.

Innovyze est également susceptible d’être un énorme bénéficiaire de la facture d’infrastructure de Biden, en supposant qu’elle soit adoptée. Dans sa forme actuelle, ce plan de dépenses alloue 111 milliards de dollars à la mise à niveau des infrastructures hydrauliques, ce qui fournirait un vent arrière pour les dépenses sur des solutions comme celles proposées par Innovyze.

Autodesk a également acquis une petite start-up appelée Upchain, qui possède une solution de gestion du cycle de vie des produits (PLM) basée sur le cloud qui s’intégrera parfaitement dans le segment de la fabrication d’Autodesk. Le logiciel PLM aide toutes les parties prenantes dans des projets d’ingénierie complexes à gérer l’évolution d’un produit, en espérant économiser de l’argent et réduire le temps nécessaire pour mettre ce produit sur le marché. Il est également possible que la solution d’Upchain fonctionne en tandem avec Fusion 360 (ou soit associée à celle-ci), augmentant encore la proposition de valeur d’Autodesk pour ses clients de fabrication, d’ingénierie électrique et mécanique.

4. La direction a réitéré ses orientations à long terme

Du point de vue de l’investissement, le plus gros point à retenir du rapport du premier trimestre fiscal a été la réitération par la direction de ses prévisions de flux de trésorerie disponibles. Autodesk prévoit toujours de générer environ 1,6 milliard de dollars de cash-flow libre cet exercice et 2,4 milliards de dollars l’année prochaine. Avec une capitalisation boursière de 63 milliards de dollars, l’action Autodesk se négocie à un ratio cours/flux de trésorerie disponibles (P/FCF) de 39 sur la base de ses prévisions de l’année en cours et un ratio P/FCF de 26 par rapport aux prévisions de l’année prochaine.

Avec un important carnet de commandes et des tonnes d’opportunités de croissance à venir, il n’y a aucune raison pour qu’Autodesk ne puisse pas atteindre ou s’approcher de ces prévisions sur deux ans, et continuer à augmenter sa rentabilité au cours des cinq prochaines années et au-delà. Cela en fait l’une des actions de croissance les plus abordables que les investisseurs puissent acheter en ce moment.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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