17 août 2021

BlackRock appelle les investisseurs à lever les allocations aux marchés chinois

Par admin2020

Mises à jour sur les relations américano-chinoises

L’unité de recherche de BlackRock a déclaré que la Chine ne devrait plus être considérée comme un marché émergent et a recommandé aux investisseurs de multiplier par trois leur exposition au pays.

Le groupe de réflexion interne de la maison d’investissement basée à New York a suggéré des allocations plus élevées aux actions et à la dette chinoises alors que les marchés des capitaux du pays ont explosé en taille et en sophistication.

“La Chine est sous-représentée dans les portefeuilles des investisseurs mondiaux mais aussi, à notre avis, dans les indices de référence mondiaux”, a déclaré Wei Li, stratège en chef des investissements au BlackRock Investment Institute (BII), dans une interview. « Il a le deuxième plus grand marché d’actions, le deuxième plus grand marché obligataire. Il devrait être davantage représenté dans les portefeuilles.

L’appel haussier intervient pendant une période tumultueuse pour les marchés chinois. Le baromètre des actions CSI 300 du pays est en baisse de 4 pour cent cette année en termes de dollars américains, loin derrière les gains de 14 pour cent de l’indice MSCI All-World. Les mesures de répression réglementaires ont entraîné des baisses encore plus marquées pour les entreprises chinoises cotées à Hong Kong et sur d’autres marchés internationaux.

L’allocation recommandée de la BII aux actifs chinois est désormais « deux à trois fois » celle des portefeuilles mondiaux diversifiés, comme l’indice MSCI All-World, dans lequel la Chine est actuellement le troisième plus grand constituant, avec une pondération de 4,2 %. Avant une revue de milieu d’année en juillet, l’allocation suggérée était conforme aux principaux indices. La recommandation de la BII suggère qu’il devrait être plus proche de 10 pour cent, devant le Japon mais toujours bien en dessous des États-Unis.

Wei Li, stratège en chef des investissements au BlackRock Investment Institute, affirme que la Chine est « sous-représentée dans les portefeuilles des investisseurs mondiaux ».

Pour les obligations chinoises, Li a déclaré que les pondérations de référence devraient être augmentées “un peu plus” que le multiple de deux à trois fois pour les actions, “dans certains cas d’investisseurs”.

« Le point de départ est si bas. La direction du voyage pour que la Chine soit représentée dans les références mondiales est claire », a ajouté Li.

Les recommandations du plus grand gestionnaire d’actifs au monde, qui gère 9 milliards de dollars d’actifs, interviennent à un moment de tensions accrues entre les États-Unis et la Chine. Les politiciens de Washington et de Pékin ont soulevé des objections à la cotation d’entreprises chinoises à New York, illustrant une fracture financière croissante.

« Les sphères d’influence entre les deux superpuissances s’éloignent. À court terme, cela peut entraîner une volatilité du marché. À plus long terme, si vous voulez obtenir la Chine, vous devez vous rendre en Chine », a déclaré Li.

La BII a déclaré dans son perspectives à mi-année publié en juillet qu’il était « temps de traiter [China] comme destination d’investissement distincte des marchés émergents et développés. L’économie chinoise a traversé le choc de Covid-19 plus fort que ses pairs mondiaux, tout comme elle l’a fait après la crise financière mondiale. »

Ses recommandations interviennent alors que BlackRock et d’autres grands gestionnaires d’actifs cherchent à créer des entreprises dans ce pays tentaculaire. Plus tôt cette année, BlackRock a reçu la première approbation pour un gestionnaire d’actifs étranger de lancer une entreprise de fonds communs de placement en propriété exclusive en Chine.

Les investisseurs dans les actifs chinois ont connu une année mouvementée, avec une répression gouvernementale sur certaines parties du secteur privé provoquant des accès de tumulte.

Les entreprises du secteur du tutorat de 100 milliards de dollars ont été empêchées de réaliser des bénéfices, d’accepter des investissements étrangers et de s’inscrire sur des bourses étrangères, réduisant ainsi de 90 % la capitalisation boursière des trois plus grandes sociétés cotées aux États-Unis.

Cela fait suite à un blocage du projet d’introduction en bourse de la plate-forme de technologie financière Ant Group et à une enquête sur l’application de covoiturage Didi Chuxing, qui l’a fait retirer des app stores nationaux quelques jours seulement après qu’elle soit devenue la plus grande cotation américaine d’une entreprise chinoise depuis Alibaba. en 2014.

“Considérez ce voyage comme un pas en avant, un demi-pas en arrière”, a déclaré Li, qui a fait valoir que les actifs chinois offriraient “de meilleurs rendements à long terme” et des avantages de diversification, même s’ils s’accompagnaient d’une “plus grande incertitude”.

« Il ne s’agit pas d’éliminer les risques, il s’agit d’être récompensé pour les risques ? Nous pensons que nous sommes indemnisés.

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