11 août 2021

Bourse dans Eye of the Storm pour une correction : Investment Manager

Par admin2020
  • Michael Gayed a une vision baissière du marché boursier et dit qu’il est prêt pour une correction.
  • Il utilise des indicateurs intermarchés pour déterminer dans quelle direction le marché boursier pourrait se diriger.
  • Il a suggéré aux investisseurs de diversifier en ajoutant des bons du Trésor, de l’or et même des liquidités pour amortir une correction.

Le marché boursier a connu sa plus longue course haussière de l’histoire avant la crise de Covid-19. Au cours des 12 derniers mois de reprise, le S&P 500 a bondi de 32% et atteint fréquemment de nouveaux sommets.

Mais Michael A. Gayed, un gestionnaire d’investissement primé chez Toroso Asset Management, dit que ce n’est pas le bon type de croissance.

Gayed est l’éditeur de Le rapport avance-retard, un service de recherche premium axé sur l’idée que si vous voulez le tuer en bourse, vous devez éviter de vous faire tuer de manière proactive. Il travaille à travers le prisme de l’analyse intermarchés, c’est-à-dire l’idée que les mouvements relatifs des différentes parties du marché vous renseignent sur les changements qui peuvent se produire. Il applique ces concepts à travers trois fonds communs de placement qu’il gère.

Les trois principaux indicateurs pour lesquels il est le plus connu sont les pouvoirs prédictifs du secteur des services publics, les bons du Trésor et la demande de bois d’œuvre par rapport à l’or. Il a récemment dit à Insider ce qu’ils lui montraient sur les actions, en particulier les deux derniers.

Il considère le secteur des services publics comme l’un des plus uniques du marché boursier, car il est le plus sensible aux taux d’intérêt et ses bénéfices dépendent de la variabilité des taux d’intérêt. Cela signifie généralement que lorsque les taux baissent parallèlement à la demande de monnaie, les services publics en profitent car leurs entreprises sont fortement endettées et peuvent emprunter à moindre coût.

Dans le co-auteur papier qui lui a valu le prix Charles H Dow 2014, il a en outre expliqué que les services publics ont tendance à battre le marché dans des environnements à taux bas, car les investisseurs sont attirés par leur coût du capital moins cher dans une économie plus faible. Actuellement, le secteur des services publics traîne le S&P 500 depuis le début de l’année d’environ sept points de pourcentage.

“Si les services publics surperforment le marché boursier, cela suggérerait que la demande de monnaie est probablement en baisse”, a déclaré Gayed à Insider.

La même idée s’applique aux Treasuries, ajoute-t-il. Quant à la demande de bois d’œuvre par rapport à l’or, la corrélation a un pouvoir prédictif car le bois d’œuvre est lié au marché du logement, qui est un indicateur de croissance, d’inflation et de création de crédit. Pendant ce temps, l’or est une valeur refuge, ce qui signifie que pendant les périodes à haut risque sur le marché boursier, il a tendance à se porter assez bien, a-t-il déclaré.

Par conséquent, la plupart des krachs majeurs, des corrections et des marchés baissiers sont historiquement précédés par la force des services publics et des bons du Trésor à long terme, et la faiblesse du bois d’œuvre par rapport à l’or.

Actuellement, les indicateurs les plus clairs sont le comportement des rendements du Trésor à long terme, qui sont en baisse depuis mars, et le bois d’œuvre, qui est devenu absolument fumé en sortant du sommet de début mai, note Gayed.

Il ajoute que s’ils continuaient à chuter à leur rythme actuel, il y aurait deux explications, et les deux sont liées à des événements prévisibles et potentiellement dommageables – les soi-disant cygnes gris. La première est la variante Delta qui fait le tour, et la seconde, l’expiration du plafond de la dette et le risque de dégradation du crédit.

Un autre risque sur son radar est que l’inflation est en fait transitoire même après la quantité de stimulus qui a été versé dans l’économie pour la relancer.

“Si l’inflation est transitoire, le récit de la relance qui a fait grimper les moyennes des gros titres s’avère faux”, a déclaré Gayed à Insider.

Tendances du marché

S’éloignant des indicateurs macroéconomiques et se contentant d’examiner les actions, Gayed ajoute que les grands noms de la technologie à grande capitalisation sont ce qui pousse le marché par rapport aux petites capitalisations et aux marchés émergents.

Il note également que les domaines orientés vers le marché intérieur devraient être en tête, mais qu’ils sont à la traîne depuis février. Les revenus des petites capitalisations sont plus sensibles au niveau national car ils sont plus exposés à la discrétion des consommateurs, et leur retard est probablement dû au sentiment que la pandémie n’est peut-être pas terminée.

Pour ces raisons, il recommande aux investisseurs de constituer leurs couvertures contre une baisse des marchés boursiers.

« Historiquement, les plus vrais diversificateurs sont ceux que les gens détestent le plus : les bons du Trésor, l’or et le dollar lui-même. Personne ne veut jamais allouer à ceux-ci parce qu’ils ne font pas grand-chose tant que vous n’avez pas ces périodes de stress et de risque élevé, “, a déclaré Gayed.

Il poursuit : « Si j’ai raison et que les conditions favorisent un accident, j’utilise cette analogie selon laquelle je pense que c’est l’œil du cyclone. Si c’est le cas, alors les investisseurs devraient probablement penser à simplement réduire leur risque bêta global. l’exposition et la diversification dans ces domaines.”



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