21 mai 2021

Bull vs Bear: donner un sens au chaos du marché

Par admin2020

Je connais mon collègue Jim Pearce depuis de nombreuses années et c’est un gars affable. C’est un instantané récent de lui, se livrant à son amour des cigares coûteux.

Mais ne laissez pas le comportement décontracté de Jim vous tromper. En tant que stratège en chef des investissements de notre service premium Marchand de chaos, il a perfectionné des techniques de trading qui font une tuerie des déséquilibres du marché.

Jim est également en charge de notre publication phare, Finances personnelles, qui couvre l’ensemble du front de mer d’investissement.

Finances personnelles offre des conseils rentables sur les marchés haussiers et baissiers depuis 1974.

Avec la volatilité croissante du marché, le moment est venu d’exploiter les connaissances de Jim pour gagner de l’argent. Mes questions sont en gras.

L’inflation est un sujet très discuté ces jours-ci. Quelle est ton opinion?

Il y a suffisamment de mou dans l’économie pour maintenir l’inflation à distance pendant un certain temps, mais tôt ou tard, la Fed devra dénouer son énorme portefeuille obligataire, auquel moment l’inflation pourrait décoller.

D’un point de vue politique, je ne m’attends pas à ce que cela se produise avant les élections de mi-mandat de 2022, mais je pourrais le voir se produire l’année suivante.

Regarde cette video: Après la peur de l’inflation, les marchés rebondissent

L’augmentation de la masse monétaire américaine au cours des 15 derniers mois a été substantielle et menace d’affaiblir la valeur du dollar américain si une partie de cet argent n’est pas récupérée par la Fed. La Chine n’a pas caché sa volonté de faire de sa monnaie la référence mondiale pour le prix de matières premières telles que l’or et le pétrole.

Quelles couvertures spécifiques contre l’inflation recommandez-vous en ce moment?

Le plus grand risque non seulement pour les investisseurs mais pour tous les consommateurs est la hausse des prix des matières premières et des actifs durables qui entrent dans la plupart des articles que nous achetons régulièrement. Pour cette raison, j’aime particulièrement Finances personnelles Détention du portefeuille de fonds Fonds Fidelity Global Commodity Stock (FFGCX) pour se couvrir contre le risque de pouvoir d’achat.

Ce fonds ne possède pas de matières premières, mais achète des actions des entreprises qui les produisent. Son portefeuille est à peu près également divisé entre l’énergie, l’agriculture et les métaux, de sorte qu’il couvre toute la gamme des actifs durables. Ses deux principaux titres sont des supermajors pétroliers Exxon Mobil (NYSE: XOM) et Chevron (NYSE: CVX).

On assiste à une rotation du marché, de la croissance à la valeur. Quelle est la meilleure façon pour les investisseurs de positionner leurs portefeuilles pour tirer profit de cette transition?

La clé est de se concentrer sur les entreprises qui peuvent maintenir des marges bénéficiaires et augmenter leurs bénéfices dans un environnement inflationniste. Cela signifie être en mesure de répercuter les coûts d’intrants plus élevés sur les consommateurs et de gérer la dette pour maintenir les coûts d’emprunt nets en ligne avec les revenus.

Regarde cette video: La grande rotation

C’est pourquoi les valeurs technologiques se portent mal en ce moment. Ils sont des consommateurs nets de matières premières et vendent bon nombre de leurs produits à crédit. À mesure que les taux d’intérêt augmenteront, la demande de ces produits sera très probablement affectée négativement. Recherchez plutôt des entreprises qui fournissent des services de base dont la demande est inélastique.

Il y a un vieil adage: vendez en mai et partez. Rafraîchissez l’esprit de nos lecteurs et expliquez ce que signifie cette phrase et si elle s’applique actuellement.

Cet adage est basé sur la conviction que la réalité est généralement inférieure aux attentes. Il vaut donc mieux détenir des actions au cours du premier semestre lorsque l’optimisme est élevé et les vendre avant que la réalité ne s’installe. Historiquement, il y a du vrai dans ce dicton. puisque le marché boursier a légèrement mieux performé pendant les quatre premiers mois de l’année que les huit derniers mois.

Selon Recherche Yardeni, le trimestre de janvier à avril a été la période de quatre mois la plus performante de l’année (+ 3,1%), de mai à août n’a été que légèrement en dessous (3,0%) et de septembre à décembre a été de loin la période la plus faible (+1,6).

Mis à part les moyennes à long terme, chaque année doit être évaluée selon ses propres mérites. L’année dernière, la seconde moitié du marché boursier était inhabituellement forte en raison de la pandémie de coronavirus. Cette année, je pense que nous verrons une grande divergence de performance sur une base stock par action en fonction de la capacité d’une entreprise à prospérer dans un environnement inflationniste.

Quels secteurs devraient surperformer pour le reste de 2021?

Comme je l’ai indiqué plus tôt, les producteurs de produits de base connaîtront de solides performances pendant le reste de l’année. Mais à part ce jeu évident sur une inflation plus élevée, j’adopte une approche à contre-courant.

La crainte d’une hausse des taux d’intérêt pourrait faire baisser les véhicules de transmission tels que les fiducies de placement immobilier ou les FPI, car ils utilisent beaucoup de levier, c’est-à-dire de l’argent emprunté, pour acheter des actifs productifs de revenus. Cependant, ils incluent également dans leurs contrats de location des clauses d’indexation automatique des loyers en fonction de l’indice des prix à la consommation. Pour cette raison, je crois que les FPI seront plus performantes que prévu au cours du second semestre de cette année.

J’aime aussi les entreprises de biens de consommation durables, car la demande de leurs produits ne devrait pas être affectée en grande partie par la hausse des taux d’intérêt. Cependant, cela leur permettra d’augmenter les prix de détail, ce qui devrait accroître leurs marges bénéficiaires.

Les obligations ont-elles un sens, dans les conditions actuelles du marché?

Les obligations municipales non imposables devraient bénéficier d’une augmentation des taux d’imposition des particuliers, mais à part cela, il est difficile d’imaginer comment une obligation à taux fixe pourra conserver sa valeur si l’inflation continue d’augmenter. Pour cette raison, je privilégie les obligations à taux ajustables et convertibles comme couverture contre la hausse des taux d’intérêt.

Même quand même, je préférerais posséder un portefeuille diversifié d’actions à revenu solide plutôt que d’obligations au cours des 10 prochaines années. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans est de 1,6%, tandis que le rendement du dividende moyen sur l’ensemble PF Le portefeuille de revenu est de 4,8%. Non seulement le rendement du dividende est trois fois plus élevé, mais au cours des 10 prochaines années, je pense que le portefeuille d’actions vaudra bien plus qu’un portefeuille d’obligations.

Note de l’éditeur: Mon entretien avec Jim Pearce n’a fait qu’effleurer la surface de son expertise. En tant que chef de Finances personnelles, Jim parcourt continuellement le paysage de l’investissement à la recherche de «méga-tendances» qui peuvent enrichir les investisseurs individuels.

La télémédecine est l’une de ces tendances qu’il étudie actuellement. En raison des restrictions de quarantaine générées par la pandémie de coronavirus, un nombre croissant de personnes ont recours à des consultations médicales à distance.

Selon un nouveau rapport D’après Grand View Research, le marché mondial de la télémédecine devrait générer des revenus de 298,9 milliards de dollars d’ici 2028, pour un taux de croissance annuel composé de 22,4% de 2021 à 2028.

Jim et son équipe d’analystes ont identifié les meilleurs jeux sur la télémédecine. Le moment est venu d’investir dans ces sociétés peu connues, avant que le troupeau ne rattrape et n’offre ses parts. Pour plus de détails, cliquez ici.

John Persinos est le directeur éditorial de Investir quotidiennement. Envoyez vos questions ou commentaires à mailbag@investingdaily.com. Pour vous abonner à la chaîne vidéo de John, Suivez ce lien.



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