24 février 2021

Ce fonds d’actions peut être fait pour vous si vous voulez bien dormir la nuit tout en gagnant de l’argent

Par admin2020

Presque tous les conseillers financiers recommandent aux investisseurs individuels d’éviter de chronométrer le marché boursier. Ce conseil peut aller dans une oreille et sortir dans l’autre en période de turbulence, comme lors de la panique induite par le coronavirus de l’année dernière.

Les gestionnaires de fonds professionnels ont diverses stratégies pour limiter le risque de baisse. Certains d’entre eux sont recherchés aujourd’hui, car un récent changement d’orientation des taux d’intérêt a secoué les investisseurs boursiers.

L’ACM Dynamic Opportunity Fund ADOIX,
-0,05%
suit une stratégie long / short qui cherche à donner aux investisseurs une certaine protection. Cependant, son approche ne consiste pas à vendre à découvert des actions qui, selon les gestionnaires de portefeuille, diminueront. Au lieu de cela, l’équipe ACM utilise une stratégie basée sur des règles pour vendre des ETF indiciels, comme le SPDR S&P 500 ETF Trust SPY,
+ 0,70%
ou l’Invesco QQQ Trust QQQ,
-0,08%,
pendant les périodes de faiblesse générale du marché, ainsi que l’utilisation d’options pour couvrir ses positions longues.

Le fonds est noté quatre étoiles (sur cinq) par Morningstar et a bien performé par rapport à la catégorie Equity Long / Short de la firme de recherche en investissement. Voici une comparaison avec la catégorie, l’indice HFRX Equity Hedge et l’indice S&P 500 jusqu’au 23 février (les chiffres de l’indice HFRX Equity Hedge sont jusqu’au 22 février):

Dans une interview, Jordan Kahn, directeur des investissements d’ACM Funds à Los Angeles, a expliqué la stratégie et la manière dont il sélectionne les positions longues.

Il a déclaré que le fonds n’était pas conçu pour surperformer le S&P 500, même s’il l’a fait au cours de l’année écoulée. Les chiffres ci-dessus sont nets de frais, qui représentent 1,68% de l’actif annuellement pour les actions de catégorie I du fonds. C’est un niveau élevé de dépenses. Il a 96 millions de dollars d’actifs sous gestion.

Le fonds se couvrira en fonction de l’évolution des larges indices boursiers par rapport à diverses périodes.

«Lorsque les indices sont tous au-dessus des moyennes mobiles, nous ne serons pas longs à 100%», a déclaré Kahn. Alors que les indices tombent en dessous des moyennes mobiles sur 30 jours et plus, le fonds sera de plus en plus couvert, a-t-il déclaré.

«Dans un recul peu profond, le portefeuille peut passer de 100% long à 85% ou 90% long… mais au moment où le marché baisse de 10%, nous sommes entièrement couverts», a-t-il déclaré.

Que s’est-il passé en 2020

C’est ce qui s’est passé en février et mars de l’année dernière.

Le S&P 500 a chuté de 34% par rapport à son sommet de clôture pré-pandémique le 19 février 2020, jusqu’à son creux de clôture le 23 mars, tandis que les actions de catégorie I du fonds ACM Dynamic Opportunity Fund ont diminué de 14%. Donc Kahn et son équipe n’ont pas de boule de cristal. Les mouvements de couverture basés sur des règles du fonds n’ont lieu qu’après le début d’un déclin, mais peuvent prévenir le pire d’une brutale raclée.

Kahn a également déclaré que le fonds avait changé de stratégie à la suite d’une baisse en forme de V et d’une reprise en 2019, lorsqu’il avait «sous-performé d’un montant important», pour le rendre plus sensible et ajouter une exposition longue plus rapidement lors d’une reprise. Vous pouvez voir cette sous-performance reflétée dans le tableau ci-dessus.

Le changement de stratégie a bien fonctionné depuis fin 2019, à travers le cycle de déclin et de reprise du marché boursier de la pandémie Covid-19:

(FactSet)

Valorisations élevées, hausse des taux d’intérêt et peur

Les taux d’intérêt à long terme ont augmenté, parallèlement à la peur de l’inflation, à la suite de l’augmentation massive de la masse monétaire américaine pendant la pandémie COVID-19. Cela a le plus affecté les actions des sociétés à croissance plus rapide, jusqu’à présent, mais cela a du sens car les valorisations de ce groupe ont le plus augmenté pendant le marché haussier.

Voici comment les ratios cours / bénéfices à terme ont augmenté pour l’indice S&P 500 SPX,
+ 0,70%
et le Nasdaq Composite Index COMP,
+ 0,29%
au cours des cinq dernières années:

(FactSet)

Il y a donc des préoccupations à court et à long terme pour les investisseurs qui s’inquiètent de la valorisation.

Les investisseurs manquent d’un “ estomac solide ”

Un investisseur discipliné qui peut surmonter les cycles répétés de baisse / reprise du marché boursier pourrait être mieux servi en ne se souciant pas d’une stratégie de couverture. Après tout, si vous faites des cotisations régulières à un 401 (k) ou un compte de retraite à imposition différée similaire (avec un peu de chance avec votre employeur correspondant à certaines des cotisations), vous payez des prix plus bas pendant les périodes de déclin. Et même avec toutes ses oscillations et mouvements de crise en crise, le rendement annuel moyen du S&P 500 au cours des 30 dernières années a été de 10,4%, selon FactSet.

Jordan Kahn, directeur des investissements chez ACM Funds.

Fonds ACM

Mais Kahn a fait un bon argument en faveur de la stratégie de couverture basée sur ses 30 ans en tant que conseiller en investissement et gestionnaire de portefeuille: «Neuf fois sur 10, les investisseurs diront qu’ils ont un fort estomac pour le risque, mais inévitablement, quand vous entrez dans les dents d’un ralentissement, quand toutes les nouvelles sont mauvaises, ils se remettent en question, vendent à un moment très inopportun, puis rachètent à des prix beaucoup plus élevés.

Positions boursières longues

Kahn a déclaré que l’objectif du fonds ACM Dynamic Opportunity est de poursuivre une croissance à long terme en investissant dans 30 à 50 actions de «véritables leaders du marché», tout en suivant la stratégie de couverture décrite ci-dessus. Voici les 10 plus importantes positions longues du fonds au 31 janvier:

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