18 juillet 2021

Ce n’est pas seulement AMC. Les commerçants de détail augmentent la traction sur le marché boursier.

Par admin2020

Appelez cela l’année de l’investisseur individuel.

Les investisseurs non professionnels continuent de bouleverser les marchés financiers et s’appuient sur leur entrée en force dans l’arène l’année dernière. Au premier semestre 2021, les nouveaux comptes de courtage ouverts par des investisseurs individuels ont déjà à peu près égalé le total créé tout au long de 2020, atteignant plus de 10 millions, selon les estimations de JMP Securities.

Ils ont fait grimper les cours des actions de sociétés allant de GameStop Corp.

GME 1,33%

à AMC Entertainment Holdings Inc.

AMC -2,89%

— les deux ont gagné plus de 1 000 % et 2 600 %, respectivement, cette année. Ils ont envoyé le dogecoin de crypto-monnaie, créé à l’origine comme une blague, monter en flèche. Et ils se sont regroupés sur des forums impétueux pour infliger des pertes punitives aux investisseurs institutionnels.

Voici quatre façons dont les investisseurs individuels continuent de façonner chaque recoin du marché américain.

Leur volume de transactions ne cesse de croître.

Pendant des années, l’activité de trading des investisseurs individuels a rarement fait sensation à Wall Street. Cela a commencé à changer en 2019, lorsque les courtiers en ligne sont passés en masse au trading sans commission. La pandémie de Covid-19 a encore accéléré l’intérêt des particuliers pour les actions l’année dernière, permettant à ceux qui sont coincés à la maison de s’essayer au trading malgré la volatilité historique du marché.

Ensemble, ces forces ont contribué à porter la part des investisseurs individuels dans le volume des transactions sur actions américaines à 20% l’année dernière, soit environ le double du chiffre d’une décennie auparavant, selon les données de Larry Tabb, responsable de la recherche sur la structure du marché chez Bloomberg Intelligence.

Cette année, cette part a augmenté. En janvier, lorsque des individus se sont entassés dans des actions dites mèmes, l’activité des investisseurs de détail était responsable de 26% de toutes les actions négociées sur le marché boursier américain, certaines maisons de courtage en ligne représentant à elles seules une part importante du volume total des transactions. L’activité des investisseurs individuels négociant sur Robinhood Markets Inc. représentait environ 4 % du volume total des actions américaines en janvier, estime M. Tabb, tandis que l’activité d’E*Trade Financial représentait 2,4 %. Ses chiffres excluent les activités commerciales des sociétés de commerce électronique qui exécutent les transactions des investisseurs individuels.

Ces chiffres ont légèrement baissé depuis janvier, mais M. Tabb s’attend à ce que les niveaux d’activité élevés des investisseurs individuels perdurent.

“Ils ont définitivement de l’influence et ils ne vont pas disparaître”, a-t-il déclaré. “Nous pensons que pour l’année prochaine environ, 18% à 22% du marché sera tiré par le commerce de détail.”

Longtemps considérée comme de l’argent stupide par Wall Street, la force des investisseurs individuels ces derniers mois a attiré l’attention de tout le monde, des gestionnaires de fonds spéculatifs aux directeurs généraux en passant par les régulateurs. Une raison pour laquelle : ils ont de l’argent réel derrière leurs mouvements.

Sur une base nette, les investisseurs individuels ont investi 140,57 milliards de dollars nets dans le marché boursier américain cette année, selon les données publiées jusqu’à lundi par VandaTrack de Vanda Research. Cela représente une augmentation d’environ 33 % par rapport à la même période il y a un an, et plus de six fois le montant au cours de la même période en 2019.

Ils ont tendance à entrer et sortir rapidement des tendances.

Il n’est pas surprenant que les investisseurs individuels entrent de force dans certaines transactions – prenez, par exemple, GameStop en janvier. L’action a grimpé jusqu’à 483 $ le 28 janvier, soit un bond d’environ 643 % en quatre jours de bourse par rapport au cours de clôture de l’action le 22 janvier.

Grâce à l’omniprésence des médias sociaux, les investisseurs individuels ont tendance à s’entasser dans des transactions – que ce soit pour des actions individuelles ou des thèmes sectoriels larges – et frappent rapidement pour faire monter le prix en quelques heures ou quelques jours. Presque aussi rapidement, selon les données, les investisseurs individuels se retirent de ces transactions pour passer à la suivante.

Prenez, par exemple, un panier d’actions mèmes qui figurent en bonne place sur la plate-forme WallStreetBets de Reddit. Les données de VandaTrack montrent que les investisseurs sont entrés dans le panier, qui comprend des sociétés telles que GameStop, AMC et BlackBerry Ltd.

— rapidement en janvier, avant d’abandonner largement le commerce seulement trois semaines plus tard.

Les entrées dans le panier ont de nouveau augmenté ces dernières semaines, mais déjà, les données le montrent, le vent tourne. Le prix du panier a chuté de 17% au cours de la semaine dernière, a déclaré Vanda Research dans une note mercredi matin, alors que les flux dans les actions ont également commencé à ralentir.

«Cela change la façon dont on négocie potentiellement ces espaces. Il est révolu le temps où vous pouvez acheter et détenir un nom à petite capitalisation et espérer qu’il rapporte 50% au fil du temps. Il le fait presque maintenant en quelques jours », a déclaré Viraj Patel, stratège macro mondial pour Vanda Research. « Le timing du marché est le meilleur ami du commerçant d’applications dans cet espace. »

L’activité des investisseurs individuels amène les vendeurs à découvert à reculer leurs paris sur les actions mèmes.

La montée en puissance rapide de GameStop plus tôt cette année a mis en lumière la pratique de la vente à découvert, ou lorsqu’un investisseur parie contre une entreprise en empruntant des actions et en les vendant dans l’espoir qu’elles puissent être rachetées à un prix inférieur. Les investisseurs individuels ont ciblé GameStop en janvier en raison du niveau élevé d’activité de vente à découvert contre le titre.

Dans ce qui a maintenant été présenté comme un David et Goliath des temps modernes, les investisseurs individuels ont pu infliger des pertes importantes aux vendeurs à découvert alors que le cours de l’action GameStop a catapulté à la hausse, forçant les investisseurs baissiers à racheter des actions pour limiter leurs pertes. Certains investisseurs ont considérablement réduit leurs positions courtes.

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Parmi les entreprises individuelles, l’intérêt à court terme a chuté précipitamment. L’intérêt à découvert de GameStop oscille actuellement autour de 21%, contre plus de 100% l’année dernière et au début de la frénésie de négociation des actions de janvier, selon Dow Jones Market Data. Plusieurs autres actions de mèmes populaires sur les réseaux sociaux ont connu une baisse substantielle des intérêts à court terme.

De plus en plus de transactions se produisent en dehors des bourses.

L’augmentation de l’activité parmi les investisseurs individuels a correspondu à une augmentation des échanges en dehors des bourses publiques, également appelées « dark trading ».

Lorsqu’un investisseur individuel effectue une transaction sur une plate-forme de courtage en ligne, cette transaction est généralement acheminée vers des sociétés de commerce électronique telles que Citadel Securities et Virtu Financial Inc. Ces sociétés exécutent ensuite généralement les ordres en privé plutôt que, par exemple, sur le New York Bourse.

Les sociétés de courtage en ligne et les sociétés de commerce électronique affirment souvent que cette pratique profite aux investisseurs non professionnels en exécutant leurs transactions à des prix légèrement supérieurs à ceux qu’ils obtiendraient ailleurs. Pourtant, la pratique a fait l’objet d’un examen de plus en plus minutieux cette année, en partie à cause du manque de transparence entourant les métiers.

En janvier, le volume des transactions sur le marché américain en dehors des bourses a atteint un record de 47%, selon les données de Rosenblatt Securities.

Et parmi les actions individuelles, le chiffre peut être encore plus élevé. Dans une note récente, Rosenblatt a déclaré que près de 80% des échanges de Sundial Growers Inc.

SNDL -0.60%

s’est passé hors des échanges en mai. Pour AMC, ce chiffre était de 57 %.

“Il y a eu de nombreux jours en décembre et janvier au cours desquels les échanges hors bourse représentaient plus de 50% du volume total”, a déclaré Justin Schack, associé chez Rosenblatt.

La récente montée en puissance de GameStop et d’autres actions implique des investisseurs dans des camps opposés : les entreprises traditionnelles de Wall Street et les petits investisseurs qui s’opposent au système. Le WSJ a posé la même série de questions à chacun sur le rôle de WallStreetBets dans la frénésie commerciale. Illustration photo : Carlos Waters

Écrire à Caitlin McCabe à caitlin.mccabe@wsj.com

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