5 septembre 2021

Ce que vous avez perdu dans ce marché haussier

Par admin2020

Par Jason ZweigLe journal de Wall Street.

Les marchés haussiers cèdent et ils retirent.

L’un des atouts les plus précieux effacés par ce marché haussier est la distinction entre prise de risque et recherche de risque.

Vous ne pouvez pas investir du tout sans prendre de risque. Même si vous gardez 100% de votre argent dans des bons du Trésor garantis par le gouvernement américain ou des comptes bancaires assurés par l’Oncle Sam, ce n’est pas sans risque. Vous courez le risque très réel qu’aux taux d’intérêt dérisoires d’aujourd’hui, le revenu que vous gagnez ne maintienne pas son pouvoir d’achat. Net de l’inflation, vous risquez fortement de perdre de l’argent.

C’est un risque involontaire, qu’aucun investisseur dans ces actifs ne peut éviter. Un long marché haussier, cependant, incite de nombreux investisseurs à prendre des risques volontaires. Ils recherchent des paris qu’ils n’ont pas à faire.

Prenons l’exemple de Robert Gilmour, 69 ans, qui vit dans la région de Dallas-Fort Worth.

Il négocie à temps plein depuis fin janvier. À un moment donné, dit-il, il utilisait une marge d’environ 200 000 $, ou de l’argent emprunté, et détenait jusqu’à 160 actions, fonds sectoriels et fonds négociés en bourse, un nombre qu’il qualifie de « ridicule ». M. Gilmour a réduit ses activités—ne négocie plus fortement sur marge, il n’a plus que 96 positions—mais il ne semble pas pouvoir s’arrêter.

Le 30 août, M. Gilmour a repéré Zoom Video Communications Inc. l’action chute fortement dans les échanges après les heures normales. “Je me suis dit : ‘Je vais juste faire le plein et faire une tuerie demain quand ça remontera'”, se souvient-il. Le lendemain, il a baissé de 17% à la place. « Et j’ai pris mon bain habituel et j’ai juré de ne plus jamais le refaire », dit M. Gilmour, « jusqu’à ce que je voie que Wells Fargo était en panne ce soir-là, alors je l’ai acheté et j’ai payé le prix le lendemain » [when it fell another 5%].

Comptable à la retraite, M. Gilmour consigne toutes ses transactions, plusieurs par jour, dans un tableur. Il a réalisé environ 18 000 $ de bénéfices depuis qu’il a commencé à trader à temps plein. « Si j’avais juste mis de l’argent dans certains fonds indiciels, je serais probablement beaucoup plus en hausse que je ne le suis », dit-il avec un rire triste.

« Ce n’est peut-être pas une si bonne façon d’investir, dit M. Gilmour. « Mais c’est en quelque sorte devenu ma vie. »

Ce n’est pas si surprenant : le S&P 500 a clôturé à de nouveaux sommets historiques 54 fois jusqu’à présent cette année, ce qui donne presque l’impression que le marché ne baissera plus jamais. Et les gens prennent souvent plus de risques lorsque l’environnement qui les entoure leur semble moins risqué.

Vous vous sentez probablement plus en sécurité à vélo si vous portez un casque. Vous seriez plus enclin à prendre des virages sur une route de montagne à grande vitesse dans un SUV robuste que dans une voiture compacte.

De la même manière, la politique de taux d’intérêt bas de la Réserve fédérale et d’autres banques centrales dans le monde a rendu l’environnement de marché moins risqué, poussant ainsi les investisseurs à adopter un comportement plus risqué.

Au cours des années passées, vous pouviez généralement gagner environ 5% sur votre argent sans autre risque que de perdre votre pouvoir d’achat à cause de l’inflation. Il fallait donc gagner au moins 5% pour justifier une prise de risque en premier lieu. La recherche de risques n’était pas sûre ; les éviter était.

La reprise épique après le crash de Covid au début de 2020 a rendu presque impossible pour la plupart d’entre nous de reconstruire à quel point nous avions peur il y a seulement un an et demi.

Tout cela a changé lors de la crise financière de 2008-09, lorsque la Fed a réduit ses taux d’intérêt. Avec d’autres banques centrales, la Fed a maintenu des taux proches de zéro presque continuellement depuis lors. Maintenant, garder votre argent en sécurité a un coût.

Une politique monétaire souple n’est pas la seule force qui pousse les gens à rechercher le risque.

Essayez de vous rappeler à quel point vous avez eu peur en tant qu’investisseur en février et mars 2020.

Vous ne pouvez pas le faire, n’est-ce pas ?

La pandémie de Covid-19 faisait rage, l’économie s’était arrêtée, des millions de personnes avaient perdu leur emploi et le S&P 500 a chuté de 34% en moins de cinq semaines.

Peu importe ce que vous pensez maintenant, vous étaient terrifié alors. Tout le monde l’était.

Mais la reprise épique après le krach de Covid du début de 2020 a renforcé le sentiment que les marchés sont plus sûrs maintenant. Après cet effondrement de 34%, les actions ont de nouveau atteint de nouveaux sommets seulement 126 jours de bourse plus tard.

Cela a rendu presque impossible pour la plupart d’entre nous de reconstruire à quel point nous avions peur il y a seulement un an et demi. Nous voyons le passé à travers un rétroviseur en verre rose. Le fait d’écarter nos pertes crée une fausse bravade qui nous fait penser que nous pouvons affronter l’avenir avec moins de peur que nous n’en avons souffert dans le passé.

Pour éviter les ennuis, demandez-vous si vous prenez des risques inutiles.

Les actions ont augmenté de 22% jusqu’à présent en 2021, tandis que les obligations sont restées stables. Même si votre cible est un mélange conservateur 50/50 d’actions et d’obligations, le marché haussier vous a probablement fait passer à 55% d’actions et 45% d’obligations. Sans même prendre aucune mesure, vous avez pris un risque supplémentaire.

Pour revenir à votre objectif, vendez des actions, achetez des obligations ou les deux.

Demandez également : est-ce un risque que je dois prendre ? Imaginez gagner 10 fois votre argent sur un investissement. En quoi ta vie serait-elle différente ? Si votre réponse est un haussement d’épaules, alors le risque n’est pas essentiel. Imaginez maintenant tout perdre. L’échange vaut-il vraiment la peine d’être fait ?

Enfin, demandez-vous s’il s’agit d’un risque que vous comprenez. Qui est de l’autre côté de ce commerce, et pourquoi sont-ils prêts à vous laisser gagner de l’argent ? Dans un marché baissier sévère, vous négociez souvent avec quelqu’un qui doit sortir ou faire faillite afin que vous puissiez avoir l’avantage. Dans un marché haussier, c’est souvent quelqu’un qui en sait plus que vous.

Il faut prendre des risques. Vous n’êtes pas obligé de les rechercher, surtout lorsque les prix en constante augmentation rendent le marché plus risqué qu’il ne le semble.

Article vedette sous licence du Wall Street Journal.



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