3 septembre 2021

Ce stock de valeur devient trop bon marché pour être ignoré

Par admin2020

Le marché boursier atteignant apparemment quotidiennement de nouveaux sommets historiques, un rendement annuel en dividendes de 1% ou 2% peut sembler un peu dérisoire. Même les actions à dividendes de premier plan peuvent avoir du mal à surperformer les indices de référence plus larges lorsque Wall Street est en mode méga-croissance. Mais les dividendes peuvent être un filet de sécurité financière pendant les corrections du marché, générant des revenus que les investisseurs peuvent exploiter sans avoir à vendre des actions lorsqu’elles sont en baisse.

Cette dynamique fait des actions à dividendes à haut rendement un excellent moyen d’équilibrer un portefeuille – et un entrepreneur de premier plan dans le domaine de la défense Lockheed Martin (NYSE : LMT) est parmi les meilleurs d’entre eux.

Un pilote prend une photo depuis le cockpit d'un avion de chasse.

Source de l’image : Getty Images.

Une entreprise diversifiée et leader de l’industrie

Un dividende est seulement aussi bon que la société qui le paie, et Lockheed Martin a prouvé qu’il peut générer des flux de trésorerie et des bénéfices stables pour soutenir son paiement. Son principal client – de loin – est le gouvernement américain, qui a représenté 74% des ventes en 2020. Les clients internationaux (alliés agréés des États-Unis) représentaient 25 % supplémentaires, tandis que les 1 % restants provenaient de clients commerciaux et autres américains. Les contrats de Lockheed fonctionnent sur des cycles de vente pluriannuels, ce qui lui confère une stabilité commerciale. Son carnet de commandes actuel s’élève à un montant presque record de 141,7 milliards de dollars, ce qui représente plus de deux ans de ventes.

Son activité est divisée en quatre segments clés : l’aéronautique (conception, fabrication, maintenance, support d’avions militaires) ; missiles et conduite de tir (missiles, systèmes de fusées, systèmes de contrôle, services logistiques); systèmes rotatifs et de mission (systèmes de défense aérienne et antimissile, systèmes de contrôle, communications, capteurs, systèmes de soutien); et l’espace (satellites, transport spatial, missiles hypersoniques, systèmes de défense). En somme, Lockheed participe à un éventail de programmes de défense du gouvernement, parmi lesquels le programme massif d’avions de combat F-35.

Résultats cohérents

Implication profonde dans les programmes du Pentagone. rend Lockheed dépendant des dépenses du ministère de la Défense. Les données du House Appropriations Committee des États-Unis suggèrent que le financement de la Défense pour l’exercice 2022 ne sera que de 1,5% supérieur aux niveaux de l’exercice 2021 – un taux de croissance qui ne correspond pas aux taux d’inflation récents. Pourtant, Lockheed a montré à maintes reprises qu’il peut accroître ses résultats et ses résultats à des taux plus élevés que les dépenses de défense des États-Unis. Après avoir initialement prévu une croissance du chiffre d’affaires de seulement 2 % en 2021, Lockheed vise désormais une croissance du chiffre d’affaires d’environ 4 % et une croissance à deux chiffres du BPA dilué en pourcentage.

Métrique

Estimation 2021 (milieu de la fourchette)

Évolution 2020-2021 estimée

2020

Changement 2019-2020

2019

Revenu

68 milliards de dollars

4%

65,4 milliards de dollars

9,4%

59,8 milliards de dollars

EPS dilué

26,85 $

10,5%

24,30 $

10,7%

21,95 $

Flux de trésorerie provenant des opérations

8,9 milliards de dollars ou plus

8,5%

8,2 milliards de dollars

12.3%

7,3 milliards de dollars

Source des données : Lockheed Martin. YoY = Année après année.

Les performances constantes de Lockheed renforcent sa valeur en tant qu’action à dividendes de qualité en ce sens qu’elle peut afficher des résultats de qualité (même lors d’événements aussi perturbateurs que la pandémie de COVID-19) et générer suffisamment de liquidités pour soutenir les paiements de dividendes. Plus tôt cette année, Lockheed a augmenté son dividende trimestriel à 2,60 $ par action, ce qui lui donne un rendement de 2,9 % au cours de l’action d’aujourd’hui.

Ralentissement de la croissance

La principale question qui plane sur Lockheed Martin est de savoir comment il se comportera dans une période prolongée de stagnation des dépenses de défense. Bien que son carnet de commandes soit important, il doit encore être reconstitué avec plus de contrats le plus tôt possible. Et si ces contrats sont plus petits et plus difficiles à obtenir, le taux de croissance de Lockheed pourrait diminuer.

Lockheed ne peut pas contrôler combien le gouvernement américain dépense pour la défense, mais il peut garder une longueur d’avance en finançant des programmes que Washington pourrait soutenir à l’avenir. En plus de fabriquer des produits nouveaux et améliorés et de mettre à niveau les équipements existants, la société propose quelques programmes passionnants qui ont attiré l’attention d’investisseurs de croissance comme Cathie Wood, PDG d’Ark Invest. Lockheed Martin est la neuvième plus grande participation dans le Arche Autonome ETF Technologie & Robotique (NOUVEAU : ARKQ) et la sixième plus grande participation dans le Arche spatiale Exploration et innovation ETF (NOUVEAU : ARKX). L’importance continue des satellites pour détecter les lancements de missiles entrants et la montée en puissance des missiles hypersoniques sont deux moteurs qui pourraient stimuler la croissance de la division spatiale de Lockheed.

Une valorisation opportune

Graphique du ratio LMT PS

Rapport LMT PS données par YCharts

Le cours de l’action de Lockheed a langui à mesure que ses bénéfices ont augmenté, ce qui a abaissé son rapport cours/bénéfice (P/E), prix/ventes (P/S) et cours/cash-flow-from-operations (P/CFO) rapports.

Graphique du ratio LMT PE

Ratio PE LMT données par YCharts

Aujourd’hui, les trois mesures financières sont inférieures à leurs moyennes médianes sur cinq ans. Compte tenu du faible taux de croissance de l’entreprise, l’action mérite sans doute une valorisation inférieure à celle du marché au sens large. Mais un ratio P/E de 14 est un territoire d’aubaine pour une entreprise de la taille et de l’influence de Lockheed Martin.

Graphique Prix LMT en CFO par action (TTM)

Prix ​​LMT au CFO par action (TTM) données par YCharts

La ligne de fond

Même avec des investissements dans sa division spatiale, il est peu probable que Lockheed soit une entreprise à croissance rapide de sitôt, mais ce n’est pas nécessaire. La thèse d’investissement pour ce stock est centrée sur le revenu et la valeur, pas sur la croissance. Les antécédents de la société en matière d’augmentation de son dividende et sa faible valorisation actuelle signifient qu’elle a ces deux catégories à la pelle. Sur le marché actuel, il est difficile de trouver des actions de grandes entreprises industrielles aussi bon marché que Lockheed – et celle-ci est assortie d’un dividende de 2,9% pour démarrer. Les investisseurs de revenu à la recherche d’un stock de dividendes solides pour compléter leur portefeuille pourraient bien faire en ouvrant une position dans Lockheed Martin.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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