9 octobre 2021

Ce stock technologique est une excellente affaire en ce moment

Par admin2020

Technologie Micronique (NASDAQ : MU) l’action a chuté de plus de 3,5% après que son rapport sur les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2021 (publié le 28 septembre) n’ait pas réussi à enthousiasmer les investisseurs. Les prévisions plus faibles que prévu du spécialiste de la mémoire étaient suffisantes pour les investisseurs qui craignent qu’une chute des prix de la mémoire ne soit imminente pour appuyer sur le bouton de panique – un événement susceptible de faire dérailler la croissance exceptionnelle de Micron.

Cependant, les investisseurs avisés devraient considérer la récente baisse des actions Micron comme une opportunité d’achat. Voyons pourquoi.

Personne regardant un graphique linéaire sur un ordinateur portable.

Source de l’image : Getty Images.

Les investisseurs de Micron Technology devraient se concentrer sur la situation dans son ensemble

Micron a terminé le quatrième trimestre de l’exercice 2021 avec un bénéfice ajusté de 2,42 $ par action pour un chiffre d’affaires de 8,27 milliards de dollars. Les chiffres étaient une grande amélioration par rapport aux bénéfices de l’an dernier de 1,08 $ par action et des revenus de 6,06 milliards de dollars et ont dépassé l’estimation de Wall Street pour un bénéfice de 2,33 $ par action sur 8,2 milliards de dollars de revenus.

Micron a bénéficié d’un environnement de tarification de la mémoire robuste au cours du trimestre, comme en témoigne sa marge brute non conforme aux PCGR de 47,9 % par rapport au chiffre de 34,9 % de la période de l’année précédente. Sa marge d’exploitation ajustée a augmenté de 16 points de pourcentage d’une année sur l’autre à 37,1 % au cours du trimestre.

Micron prévoit un chiffre d’affaires de 7,65 milliards de dollars ce trimestre, ainsi qu’une marge brute ajustée de 47 % et un bénéfice non conforme aux PCGR de 2,10 dollars par action. Le fabricant de puces avait généré un bénéfice de 0,78 $ par action au cours de la période de l’année précédente pour un chiffre d’affaires de 5,77 milliards de dollars, tandis que la marge brute non conforme aux PCGR s’élevait à 30,9%. Ainsi, le chiffre d’affaires de Micron est en passe d’augmenter de près de 33 % d’une année sur l’autre. De plus, les marges augmenteraient à nouveau de manière significative et entraîneraient une forte augmentation des bénéfices, indiquant que l’environnement de tarification de la mémoire solide est là pour rester.

Wall Street s’attendait cependant à un bénéfice de 2,53 $ par action sur un chiffre d’affaires de 8,54 milliards de dollars. Ainsi, les prévisions de Micron ont largement dépassé les attentes et les investisseurs ont rapidement sauté le pas. Mais alors, il convient de noter que la raison pour laquelle les conseils de Micron étaient plus légers que les attentes est de nature temporaire. Le PDG Sanjay Mehrotra a expliqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats que :

À court terme, nos livraisons de bits FQ1 diminueront modestement à la fois en DRAM (mémoire à accès aléatoire dynamique) et en NAND par rapport à des niveaux très élevés en FQ4. Certains clients de PC ajustent leurs achats de mémoire et de stockage en raison de la pénurie de composants sans mémoire nécessaires pour terminer les versions de PC. Nous nous attendons à ce que cet ajustement chez nos clients PC soit en grande partie résolu dans les mois à venir. Nous constatons également des contraintes au sein de notre chaîne d’approvisionnement pour certains composants IC, ce qui limitera quelque peu nos livraisons de bits à court terme.

Ainsi, les perspectives de Micron sont limitées par une pénurie de composants chez les fabricants d’ordinateurs personnels (PC), et non par une faible demande de produits de mémoire. Ce n’est pas surprenant car le marché des PC devrait rester en bonne santé à l’avenir. Le cabinet d’études de marché IDC estime que la demande d’ordinateurs de bureau, d’ordinateurs portables et de stations de travail pourrait croître à un rythme annuel de 3,2 % jusqu’en 2025. En conséquence, la demande de PC DRAM pourrait rebondir une fois que les contraintes d’approvisionnement à court terme seront prises en compte.

En fait, Micron s’attend à ce que les expéditions commencent à augmenter au cours du second semestre de l’exercice 2022. La société prévoit des revenus records pour l’année ainsi qu’une « rentabilité solide ». Ainsi, il ne faudra peut-être pas longtemps avant que l’action ne recommence à monter en flèche alors que le marché des PC se remet sur les rails et que les autres catalyseurs sur lesquels Micron est assis assurent la croissance continue de ses résultats.

Vue rapprochée d'une clé RAM.

Source de l’image : Getty Images.

Ces marchés pourraient entraîner une forte consommation de mémoire

Le marché des PC représente une petite partie du marché des DRAM. La société de recherche sur l’industrie de la mémoire TrendForce avait souligné en décembre 2020 que les PC représentaient 13% du marché total de la DRAM, tandis que les marchés des serveurs et des mobiles représentaient 75% des expéditions. La bonne partie est que les marchés des serveurs et des DRAM mobiles génèrent une forte demande de mémoire.

Micron souligne que son chiffre d’affaires dans les centres de données s’est amélioré au dernier trimestre grâce à “des moteurs séculaires de la demande de cloud et une résurgence des investissements informatiques des entreprises liés à l’amélioration de la croissance économique”. Il s’agit d’une tendance qui devrait se poursuivre en raison de l’augmentation du nombre de centres de données et d’une augmentation des charges de travail des serveurs. Par exemple, le nombre de centres de données hyperscale devrait doubler d’ici 2025, selon SK Hynix.

Un centre de données hyperscale est beaucoup plus grand qu’un centre de données classique. Il peut contenir des centaines de milliers de serveurs physiques et des millions de serveurs virtuels, et leurs besoins en énergie électrique atteignent plusieurs mégawatts. En conséquence, l’augmentation du déploiement de centres de données hyperscale déclenche une demande considérablement plus élevée de mémoire flash DRAM et NAND. Pendant ce temps, l’utilisation de la mémoire flash DRAM et NAND dans les smartphones augmente à un rythme rapide grâce aux exigences de mémoire plus élevées liées à l’utilisation des réseaux sans fil 5G.

Counterpoint Research estime que la consommation de flash NAND des smartphones pourrait tripler d’ici 2025 par rapport à 2021. De même, la capacité moyenne de DRAM des smartphones augmente à l’ère de la 5G. Étant donné que les livraisons annuelles de smartphones 5G pourraient atteindre 1 milliard d’unités d’ici 2025, contre environ 269 millions d’unités l’année dernière, ce marché semble appelé à générer une forte demande de mémoire à long terme.

Sans surprise, le marché des DRAM devrait enregistrer une croissance annuelle de près de 29 % au cours des deux prochaines années. La demande de flash NAND devrait augmenter à un rythme annuel de plus de 11% au cours des cinq prochaines années, selon une estimation tierce.

Il est temps d’acheter des actions

La discussion ci-dessus indique que Micron devrait continuer à être témoin d’une demande de mémoire saine à l’avenir. C’est la raison pour laquelle la société est optimiste quant à ses perspectives pour le nouvel exercice, alors que les analystes prévoient une croissance des bénéfices annuels de plus de 20% pour les cinq prochaines années.

Tout cela fait de Micron Technology une action de croissance attrayante à acheter en ce moment, car elle se négocie à seulement 14 fois les bénéfices glissants, ce qui représente une forte réduction par rapport au S&P 500le multiple de 30 des gains de .

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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