23 mai 2021

Ces 3 actions crient à l’achat au milieu de la vente technologique

Par admin2020

Après une hausse épique en 2020, les valeurs technologiques ont connu une période difficile pour le coup d’envoi de 2021. Certaines entreprises connaissent des ralentissements dans leurs trajectoires de croissance, alors qu’elles commencent à rattraper la hausse des affaires qu’elles ont eue il y a un an lorsque la pandémie a commencé.

Cela ne signifie pas pour autant que toutes ces entreprises sont dépensées. Loin de là: beaucoup ont des perspectives incroyablement brillantes et crient à l’achat après avoir été pris dans la récente vente. À l’heure actuelle, trois contributeurs de Fool.com pensent Wix.com (NASDAQ: WIX), An (NASDAQ: ROKU), et Naspers (OTC: NPSNY) valent le coup d’œil.

Créer des sites Web modernes pour les petites entreprises

Nicholas Rossolillo (Wix.com): Wix a connu un début fantastique pour 2021, mais de nombreux investisseurs ont choisi de se concentrer sur la décision de la société de cesser de divulguer des comptes d’utilisateurs spécifiques et d’abonnés premium (le service a atteint 200 millions d’utilisateurs enregistrés dans le monde en février, et près de 5,5 millions d’abonnés premium à la fin de 2020). Parfois, une entreprise arrête de divulguer des indicateurs qui ne donnent plus une image favorable, mais je ne pense pas que ce soit ce qui se passe ici. Wix bénéficie déjà d’un énorme succès, mais la croissance du nombre d’utilisateurs et, plus important encore, l’activité des utilisateurs sur les services Wix, sont déjà impliquées par la trajectoire des revenus de l’entreprise.

Et sur ce front, Wix a fait exceptionnellement bien au premier trimestre de 2021. Les revenus ont augmenté de 41% d’une année sur l’autre à 304 millions de dollars, et la direction prévoyait une croissance des revenus de 29% à 30% en année pleine, à au moins 1,28 milliard de dollars – – en s’ajoutant au gain de 30% des ventes qu’elle a enregistré en 2020. Le flux de trésorerie disponible (FCF) ne devrait être que de 62 à 72 millions de dollars, la société dépensant pour étendre sa portée dans le commerce électronique mondial, une marge bénéficiaire FCF d’environ 5%. Cependant, Wix a généré une marge FCF de près de 20% l’année dernière, ce qui est plutôt bon pour une entreprise technologique à forte croissance. Finalement, je m’attends à ce que Wix revienne à ces niveaux de rentabilité, et quand ce sera le cas, ce sera une entreprise beaucoup plus grande qu’elle ne l’était auparavant.

Pour l’instant, cependant, Wix se concentre sur les dizaines de millions de relations avec les petites et moyennes entreprises dans le monde. Lancement de produits récents – comme Editor X pour les agences de publicité et l’intégration de Wix avec AlphabetGoogle, afin que les entreprises puissent gérer leur présence dans les recherches sur le Web, l’aidera à approfondir ces relations; il en sera de même pour l’acquisition de la carte-cadeau et de l’équipement technologique de crédit magasin Rise.ai. En fait, l’objectif de Wix est de développer des capacités de commerce électronique faciles à utiliser pour aider les petites entreprises – des restaurants locaux aux centres d’événements aux instructeurs de fitness – à avoir une présence en ligne de qualité. Le PDG Avishai Abrahami a déclaré lors de l’appel aux résultats du premier trimestre que l’objectif était d’avoir la moitié de tous les nouveaux contenus Web créé sur Wix dans les cinq à sept prochaines années.

L’entreprise est déjà bien avancée dans l’accomplissement de sa mission. Je pense que l’action Wix est une valeur convaincante, après avoir été vendue en raison de vues myopes sur l’élimination des métriques de nombre d’utilisateurs. Les actions se négocient pour moins de 11 fois les prévisions de revenus pour l’année complète, les moins chères qu’elles aient été depuis le début de la pandémie, même si la trajectoire de croissance de l’entreprise n’a pas perdu de son élan. Pour ma part, je suis acheteur à ces niveaux.

Trois personnes dans un bureau regardant un écran d'ordinateur.

Source de l’image: Getty Images.

Un gagnant infaillible dans les guerres du streaming multimédia

Anders Bylund (An): Expert en technologie de diffusion multimédia An (NASDAQ: ROKU) a grimpé en flèche de 148% en 2020, mais a eu du mal à maintenir cet élan en 2021. Ces jours-ci, l’action se négocie à plus de 30% sous les sommets de janvier.

Le fait est que l’histoire de la croissance à long terme de Roku n’a vraiment pas changé. L’attitude changeante des investisseurs est basée sur des tendances plus larges du marché, et non sur des failles dans le plan d’affaires de Roku.

Cette société écrase les cibles des analystes avec une constance étonnante. Roku a généré des bénéfices positifs dans les trois derniers rapports trimestriels, alors que la rue s’attendait à des résultats négatifs dans tous les cas. Le chiffre d’affaires a dépassé les estimations des analystes de 15% en moyenne sur la même période, y compris une surperformance de 17% dans la récente mise à jour du premier trimestre.

Roku est souvent regroupé avec d’autres actions qui ont fortement augmenté lors des verrouillages de coronavirus de 2020. L’hypothèse de base est que les perspectives commerciales de Roku vont sûrement s’estomper une fois la crise sanitaire terminée, provoquant une baisse massive des prix.

C’est une grosse erreur. La valeur de Roku en tant qu’investissement à long terme a peut-être été légèrement stimulée par la pandémie, mais le marché du streaming multimédia a commencé à exploser avant l’arrivée du COVID-19 et continuera de perturber le marché mondial des médias pendant de nombreuses années à venir.

“Les services de streaming tirent parti des outils proposés par Roku pour aider à développer l’audience et à assurer le succès de leur activité de streaming”, a déclaré Anthony Wood, fondateur et PDG de Roku, lors de l’appel aux résultats du premier trimestre. “Nous pensons que le caractère inévitable du streaming est clair et que le modèle commercial de Roku nous permet d’optimiser le streaming pour toutes les parties prenantes, y compris les téléspectateurs, les annonceurs et les partenaires de contenu.”

En d’autres termes, Roku a tout à gagner, car les services de diffusion multimédia supplantent la télévision par câble et les cinémas du monde entier, et peu importe quels services de diffusion en continu arrivent en tête. Tous dépendent de plus en plus des plates-formes technologiques et des services d’achat d’annonces de Roku.

Et maintenant, je peux acheter ce grand gagnant avec une réduction de 30%. Où dois-je m’inscrire?

Une grande capitalisation de premier ordre à moitié prix, avec un catalyseur à court terme à l’horizon

Billy Duberstein (Naspers): Géant chinois de l’internet Tencent Holdings (OTC: TCEHY) est en baisse d’un peu plus de 20% par rapport à ses sommets de février, ce qui n’est pas aussi mauvais que de nombreuses actions de logiciels, mais encore bien pire que les actions FAANG ici aux États-Unis.

Mais la très grosse affaire n’est pas dans Tencent lui-même: c’est dans son plus grand actionnaire, Naspers, qui détient près de 29% du géant chinois à travers sa participation majoritaire dans Prosus (OTC: PROSY). Les deux stocks sont en baisse d’un montant similaire. Pour ceux qui ne connaissent pas la société, Naspers a investi 32 millions de dollars pour un tiers de Tencent en 2001. Flash avant aujourd’hui, et cette participation vaut désormais près de un quart de billion de dollars.

Le problème? Naspers a commencé à négocier à un prix énorme par rapport à la valeur de Tencent seul, sans parler de ses milliards dans d’autres entreprises des marchés émergents dans les petites annonces, la fintech et la livraison de nourriture. Naspers a attribué la remise croissante à sa cotation à la Bourse de Johannesburg (JSE), donc en 2019, Naspers a créé Prosus. Cette société abritait essentiellement tous ses investissements en dehors de l’Afrique du Sud (y compris Tencent) et se cotait sur la plus grande bourse Euronext d’Amsterdam, vendant environ 27% de Prosus au public. Mais cela n’a pas vraiment fonctionné non plus: Prosus a alors commencé à vendre à un rabais similaire … et Naspers a échangé à un prix égal à la valeur de sa participation dans Prosus.

Alors, pourquoi Naspers est-il une valeur particulièrement convaincante aujourd’hui? Parce que Naspers et Prosus ont pris trois mesures récentes qui pourraient clôturer la réduction plus tard cette année. Premièrement, Prosus a annoncé un programme de rachat d’actions de 5 milliards de dollars en octobre, divisé entre les actions Prosus et Naspers, et Naspers vient de révéler que Prosus avait déjà racheté 3% des actions en circulation en environ six mois. Le rachat d’actions avec une décote massive par rapport à la valeur intrinsèque ajoute des valeurs à long terme pour les actionnaires.

Deuxièmement, Prosus a encaissé environ 2% de Tencent début avril, à des prix supérieurs à ceux des transactions de Tencent pour aujourd’hui, ramenant sa participation de 31% à environ 29%. Cette vente a rapporté 14,6 milliards de dollars. Désormais plein de liquidités, Prosus peut utiliser cette manne pour développer ses activités non-Tencent et / ou continuer à racheter des actions.

Enfin, à la suite de la vente partielle de la participation de Tencent, Naspers et Prosus viennent d’annoncer un plan d’échange d’actions, dans lequel Prosus échangerait ses actions moins actualisées contre des actions Naspers plus actualisées, dans le but d’acquérir 49,5% de Naspers. L’idée est que cela réduirait la pondération de 23% de Naspers sur le JSE, ce qui lui donnerait plus de «marge de manœuvre» pour évoluer vers la juste valeur. Pendant ce temps, Prosus aura un flottant plus important et obtiendra donc des pondérations plus élevées dans les indices européens et les fonds négociés en bourse, ce qui pourrait théoriquement fermer la décote à Tencent. En outre, la société a annoncé la possibilité d’un autre rachat d’actions de Prosus pour 5 milliards de dollars après la transaction.

Entre les rachats en cours et le catalyseur potentiel du prochain échange d’actions (qui devrait avoir lieu au troisième trimestre), les investisseurs peuvent obtenir une belle double décote aujourd’hui – avec un autre catalyseur potentiel à l’horizon, après la vente de Tencent / Prosus / Naspers -désactivé.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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