2 mai 2021

Ces actions de semi-conducteurs valent la peine d’être achetées et détenues

Par admin2020

En plus d’avoir un impact sur la vie quotidienne, la pandémie de COVID-19 a également eu des conséquences néfastes sur la chaîne d’approvisionnement mondiale. Ce n’est que maintenant que nous commençons à prendre conscience de l’ampleur de cette perturbation, en particulier dans l’industrie des semi-conducteurs.

Tout au long de la pandémie, les consommateurs ont déplacé leurs dépenses des services vers des biens comme les voitures et les appareils électroniques. Et avec l’économie mondiale qui commence à exploser, d’autres industries emboîtent le pas. Le résultat a été une pénurie mondiale de puces, qui met à rude épreuve les fournisseurs du monde entier.

Sur ce, nous avons demandé à certains de nos contributeurs quelles actions de semi-conducteurs pourraient bénéficier de la demande croissante de puces. Ils ont choisi Fabrication de semi-conducteurs à Taiwan (NYSE: TSM), Entegris (NASDAQ: ENTG), et Semi-conducteurs NXP (NASDAQ: NXPI).

Un gros plan d'une puce informatique

Source de l’image: Getty Images.

L’aramco saoudien des fabricants de puces

Daniel Foelber (Taiwan Semiconductor Manufacturing): L’histoire nous dit que chaque époque est définie par une marchandise différente. Des denrées alimentaires comme le riz et le blé, le sucre et le sel, à l’acier et au charbon, en passant par le pétrole et le gaz naturel – la pertinence d’un produit peut faire pencher la balance des régions géographiques. Tout comme le pétrole a amplifié la puissance du Moyen-Orient, les puces ont également donné naissance à la Chine, à la Corée du Sud et à Taïwan.

Peu de vent arrière transcendent les secteurs, et les puces font partie de ces vents arrière. Les puces constituent le fondement de l’ère numérique et ne feront probablement que gagner en importance à mesure que les appareils et les machines seront de plus en plus connectés.

Taiwan Semiconductor Manufacturing est comme l’Arabie saoudite des fabricants de puces. Avec une capitalisation boursière de 550 milliards de dollars, elle est la 11e société cotée aux États-Unis et la troisième société étrangère disponible sur les bourses américaines (derrière Tencent et Alibaba). Taiwan Semi est largement considéré comme ayant la capacité de production la plus grande et la plus sophistiquée au monde, ce qui en fait la société responsable de la production de nombreuses puces sur lesquelles repose la chaîne d’approvisionnement mondiale.

Taiwan Semi se développe rapidement, en particulier pour une entreprise de sa taille. Après avoir enregistré des revenus, un revenu net et des dépenses records en 2020, la société prévoit des dépenses en immobilisations de 30 milliards de dollars en 2021, soit près du double de ce qu’elle a dépensé l’année dernière.

Graphique des revenus TSM (annuel)

Chiffre d’affaires TSM (annuel) données par YCharts

Quatre-vingt pour cent de ce chiffre est destiné à des technologies de processus avancées telles que la production de puces à 3, 5 et 7 nanomètres dans le but de rester en avance sur des concurrents tels que Samsung et Intel. Soixante-quinze pour cent du chiffre d’affaires de Taiwan Semi au premier trimestre provenait des smartphones et de l’informatique haute performance, mais la société connaît une croissance rapide dans d’autres secteurs tels que l’Internet des objets (IoT) et l’automobile. Avec un ratio P / E de 31, Taiwan Semi n’est pas forcément une action bon marché. Mais sa position de leader sur le marché et sa trajectoire de croissance en font un stock de puces de base à acheter et à conserver sur le long terme.

Des technologies avancées pour répondre à l’instant

Lee Samaha (Entegris): Ce n’est un secret pour personne que l’industrie des semi-conducteurs est pressée d’augmenter ses volumes et sa capacité pour répondre à la demande finale et profiter des prix élevés. Ainsi, il va y avoir un boom des dépenses en capital dans l’industrie. Dans de telles situations, les fabricants de semi-conducteurs pourraient bien augmenter leurs dépenses pour des technologies plus avancées qui réduisent les coûts et améliorent les performances.

C’est là qu’intervient la société de solutions de procédés et de matériaux avancés Entegris. La société génère 90% de ses revenus dans l’industrie des semi-conducteurs. Étant donné que 70% de ses revenus totaux proviennent de produits consommés lors de la fabrication de semi-conducteurs, il est juste de dire qu’Entegris joue directement sur une rampe dans les volumes de l’industrie. Les produits chimiques de spécialité d’Entegris, les contrôles de micro contamination et les solutions avancées de manipulation des matériaux en font un jeu sur la nécessité d’augmenter la pureté dans la production et d’utiliser de nouveaux matériaux pour améliorer les performances des semi-conducteurs.

Les conditions commerciales actuelles sont solides et se renforcent. Lors du récent appel aux résultats, la direction a revu ses attentes de croissance de 13% à 14% sur ses marchés finaux en 2021, contre une estimation précédente de 7% à 8%. Pendant ce temps, il s’attend à augmenter ses ventes de 17% à 19% par rapport à une estimation antérieure de 11% à 13%.

Par conséquent, les analystes de Wall Street s’attendent désormais à ce que les ventes de la société atteignent 2,4 milliards de dollars en 2022 – un an avant le modèle illustratif donné par Entegris en novembre de l’année dernière. En un sens, on pourrait penser que le boom actuel fait avancer une année de ventes pour Entegris – une bonne démonstration de la façon dont l’entreprise tire parti de l’augmentation des dépenses en semi-conducteurs. Lancez-vous dans une piste de croissance à long terme provenant de la hausse inexorable des dépenses IoT, et Entegris est très bien placé pour de nombreuses années de croissance.

Faites du stop avec ce fabricant de puces

Scott Levine (NXP Semiconductors): De Pomme et ses iPad pour chenille et ses équipements miniers et de construction, les effets d’entraînement de la pénurie mondiale de semi-conducteurs affectent les entreprises d’un large éventail d’industries. Mais les investisseurs avisés reconnaissent sans aucun doute une opportunité d’investissement. Le défi probable pour eux, cependant, est de savoir où se tourner exactement? Avec autant d’actions de semi-conducteurs sur le marché, les choix peuvent sembler accablants. Heureusement, la recherche peut prendre fin car NXP Semiconductors représente une opportunité irrésistible – non seulement à court terme alors que la pénurie de semi-conducteurs se joue, mais aussi à long terme.

Bien sûr, il n’y a aucune garantie de ce que l’avenir réserve à l’entreprise (et à ses investisseurs), mais un coup d’œil dans le rétroviseur suggère que cette action a certainement le potentiel de fournir des rendements supérieurs au marché. Au cours de l’année écoulée, ses actions ont augmenté de 82%, tandis que le S&P 500 a grimpé de 43%. Prolongez l’horizon temporel jusqu’au moment où NXP a tenu son introduction en bourse, et le contraste devient incroyablement apparent. Depuis août 2010, lorsque NXP Semiconductors a frappé les marchés publics, l’action a grimpé en flèche de 1280%, surpassant largement le S&P 500, qui a grimpé de 272%.

Sur le plan financier, NXP Semiconductors connaît un bon début d’année 2021. La société a récemment annoncé un chiffre d’affaires de 2,57 milliards de dollars, légèrement supérieur aux attentes des analystes de 2,56 milliards de dollars. Mais c’est au bas du compte de résultat que l’entreprise a vraiment brillé. Alors que les analystes s’attendaient à ce que la société publie un bénéfice par action (BPA) de 2,27 $, NXP Semiconductors a déclaré un BPA de 3,22 $. Bien que générer un profit soit évidemment important, je trouve plus convaincant la façon dont l’entreprise a toujours généré un flux de trésorerie solide. Avec une comptabilité créative, les entreprises peuvent «masser» les frais autres qu’en espèces pour présenter des chiffres du BPA trompeurs; les flux de trésorerie, cependant, donnent une idée plus fiable des finances de l’entreprise. Au premier trimestre, NXP Semiconductors a déclaré 732 millions de dollars de flux de trésorerie d’exploitation, une augmentation de 43% d’une année sur l’autre. Et ce n’est pas seulement l’exploit récent de l’entreprise que je trouve convaincant; il a une longue expérience de la croissance des flux de trésorerie (à la fois les flux de trésorerie provenant des opérations et les flux de trésorerie disponibles) à un rythme plus élevé que celui auquel ses revenus augmentent.

Graphique des revenus de NXPI (annuel)

Revenu NXPI (annuel) données par YCharts.

Bien que la société fournisse des semi-conducteurs à diverses industries – IoT industriel, infrastructure mobile et de communication – je pense que l’engagement de l’entreprise à s’implanter davantage sur le marché automobile sera particulièrement avantageux pour les actionnaires. S’agissant du secteur de l’automobile, par exemple, Kurt Sievers, PDG de la société, a déclaré lors de la conférence téléphonique du premier trimestre 2021 que “nous sommes exposés à 50% au marché final de l’automobile, c’est clairement un endroit où nous comprenons maintenant comment les augmentations de contenu sont contribuant de manière significative à cet environnement de demande très, très robuste, où nous ne voyons absolument aucune raison pour laquelle cela devrait s’atténuer ou disparaître. “

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil de prime Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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