10 avril 2021

Charlie Munger: Méfiez-vous des conseils de roulement des promoteurs de crypto

Par admin2020

Déjà l’un des principaux investisseurs de valeur au monde, Charlie Munger (Trades, Portfolio) a gagné en notoriété pour son aversion véhémente et très publique pour le bitcoin et d’autres crypto-monnaies. Munger n’est pas seul dans ses craintes, qui sont partagées par de nombreux investisseurs, y compris son partenaire commercial de longue date, Warren Buffett (Trades, Portfolio).

Munger a clairement indiqué qu’il considérait le bitcoin comme un actif purement spéculatif avec peu de chances de devenir une monnaie alternative viable et répandue. En décembre, j’ai discuté du principal de Munger critiques fonctionnelles du bitcoin et d’autres crypto-monnaies. Mais c’est loin de là que s’arrête sa critique.

Alors que l’investisseur de renom a exprimé un certain nombre de critiques financières et économiques sur le bitcoin en tant qu’actif, sa véritable antipathie s’adresse à ceux qui profitent de la promotion de la frénésie spéculative de la crypto-monnaie.

Bulle alimentée par la promotion

Munger a critiqué de manière substantielle le nombre croissant de boosters de bitcoins qui ont contribué à susciter l’intérêt pour la crypto-monnaie parmi un public toujours plus large d’investisseurs de détail non informés ou sous-informés. Il a appelé des promoteurs de crypto stupide et immoral, entre autres noms colorés, ces dernières années. À en juger par ses remarques à Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) actionnaires en 2019, le temps n’a fait que durcir davantage Munger avis sur le bitcoin et ses boosters:

«J’ai été invité lors de ce rassemblement à participer à un 5 à 7 organisé par les gens du bitcoin. Et j’ai essayé de comprendre ce que font les gens du bitcoin pendant leur happy hour et j’ai finalement compris: ils célèbrent la vie et le travail. de Judas Iscariot. “

Selon Munger, les personnes qui gagnent de l’argent en promouvant la spéculation sur Bitcoin sont engagées dans un projet dangereux et contraire à l’éthique, exposant les individus à une classe d’actifs très volatile et finalement sans valeur. Sa critique des promoteurs de Bitcoin a du sens dans le contexte de la flambée des prix qu’elle et des crypto-monnaies similaires ont connu ces derniers mois. La dernière fois que le bitcoin a vu son prix grimper vers la barre des 20000 dollars fin 2017, Munger a appelé les promoteurs de crypto pour alimenter une bulle spéculative:

“Je pense qu’il est parfaitement absurde de même faire une pause pour penser à eux … Ce sont de mauvaises personnes, une bulle folle, une mauvaise idée, attirer les gens dans le concept de richesse facile sans trop de perspicacité ni de travail. C’est la dernière chose sur Terre à laquelle vous devriez penser à propos de … Il y a juste beaucoup de choses qui ne fonctionneront pas pour vous. Découvrez ce qu’elles sont et évitez-les comme la peste. Et l’une d’elles est le bitcoin … C’est de la folie totale. “

À en juger par la récente hausse de Bitcoin, qui l’a vu atteindre de nouveaux sommets, les critiques de Munger semblent ne pas avoir trouvé de résonance auprès du public investisseur. Beaucoup souhaiteraient peut-être avoir écouté si la dernière bulle de crypto se dégonflait de la même manière que la dernière fois.

Un mauvais substitut à l’or

Munger voit des dangers dans le bitcoin qui vont au-delà de la simple inflation et déflation des bulles spéculatives. En février 2020, il a averti que l’adoption généralisée du bitcoin pourrait avoir des impacts négatifs sur le commerce et la société:

“Je déteste les choses comme le bitcoin. Je déteste les choses qui sont intrinsèquement antisociales … Les gens du secteur de la gestion des investissements devraient se préparer à des temps plus difficiles à venir. Ils sont misérables à l’excès dans de nombreuses sociétés de fonds spéculatifs et de capital-investissement bien rémunérées.”

De plus, si le bitcoin est finalement largement accepté, cela pourrait bien précipiter le type exact de répression gouvernementale J’ai mis en garde dans un commentaire précédent pour GuruFocus. Munger a exprimé à peu près la même opinion lors d’un entretien lors de la réunion annuelle du Daily Journal Corp. (NASDAQ: DJCO) le 24 février:

«Je ne pense pas savoir quel est l’avenir de la banque, et je ne pense pas savoir comment le système de paiement va évoluer. Je pense qu’une banque bien gérée est un grand contributeur à la civilisation et que les banques centrales de le monde aime contrôler son propre système bancaire et sa propre masse monétaire. Je ne pense donc pas que le bitcoin finira par devenir le moyen d’échange pour le monde. Il est trop volatil pour bien servir de moyen d’échange. Et c’est vraiment gentil d’un substitut artificiel à l’or. Et comme je n’achète jamais d’or, je n’achète jamais de bitcoin. “

Même si le bitcoin réussit comme le suggèrent ses promoteurs, il pourrait finir par déclencher une réponse du gouvernement qui rendrait sa valeur supposée sans objet. Si le gouvernement pouvait mettre fin au statut de l’or en tant que monnaie, j’ai du mal à croire qu’il ne pourrait pas écraser le bitcoin s’il le souhaite.

Mon verdict

Le point de vue de Munger sur le bitcoin ne résonne peut-être pas avec les commerçants de détail qui espèrent devenir riches rapidement, mais ses idées et son instinct ont contribué à faire de Berkshire Hathaway le mastodonte qu’il est aujourd’hui. À mon avis, l’avertissement de Munger mérite d’être entendu, même si le public investisseur ne semble pas se soucier de l’écouter. D’après mon expérience, il est généralement avantageux de suivre les conseils du gourou.

Divulgation: Aucune position.

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A propos de l’auteur:

John Engle

John Engle est président d’Almington Capital Merchant Bankers et directeur des investissements du Cannabis Capital Group. John se spécialise dans les stratégies de valeur et de situations spéciales. Il est titulaire d’un baccalauréat en économie du Trinity College de Dublin, d’un diplôme en finance de la London School of Economics et d’un MBA de l’Université d’Oxford.




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