15 avril 2021

Coinbase pourrait mener une charge cryptographique sur les marchés publics

Par admin2020

La réponse, en bref, est aussi grande qu’un financier peut en rêver. Cette semaine, une société de chèques en blanc qui a levé 500 millions de dollars lors de son introduction en bourse a obtenu 4 milliards de dollars de fonds supplémentaires d’investisseurs privés pour fusionner avec Grab dans le cadre d’un accord d’une valeur de 40 milliards de dollars. C’est une différence de près de 8 000 pour cent entre les liquidités de la SPAC et la valeur de l’entreprise qui reprendra sa cotation. C’est le ratio le plus élevé jamais enregistré, selon les données de SPAC Research.

La taille d’un SPAC n’est que vaguement liée à celle de la cible qu’il cherche. Le financement supplémentaire que ces sociétés organisent parallèlement à une fusion leur permet de prendre des objectifs plus importants, et plus l’objectif est grand, moins la participation du sponsor SPAC dans l’entité combinée est dilutive, ce qui la rend plus attrayante pour les autres actionnaires. Jusqu’à présent cette année, la valeur des fusions de SPAC annoncées a été plus de 800 pour cent plus élevée, en moyenne, que les liquidités des SPAC; c’est une augmentation par rapport à environ 600% l’an dernier et 400% en 2019.

  • Plus de 400 SPAC à la recherche d’acquisitions représentent ensemble 140 milliards de dollars, donc l’application du ratio actuel implique une valeur potentielle de 1,3 billion de dollars, soit environ la valeur de tout M. & A. traite aux États-Unis l’année dernière. (En utilisant le ratio démesuré de Grab, ce serait un énorme 11 billions de dollars.)


Jon Kelly, un ancien rédacteur en chef de Vanity Fair, prévoit de lancer une nouvelle société de médias avec un modèle commercial inhabituel, le rapport Lauren Hirsch d’Ed Lee et DealBook pour The Times. L’entreprise a levé environ 7 millions de dollars auprès d’investisseurs, dont la société de capital-investissement TPG. Il paiera notamment à ses écrivains encore à nommer une partie des frais d’abonnement qu’ils génèrent personnellement, créant ainsi un compromis entre les modèles commerciaux dominants des sociétés de médias anciens et nouveaux.

Les marques de médias upstart parient sur le pouvoir des stars pour générer des abonnements. La nouvelle entreprise de M. Kelly, qui pourrait s’appeler Puck, du nom d’un magazine d’humour américain de la fin des années 1800 et du début des années 1900, prévoit d’utiliser son modèle de partage des revenus pour attirer des écrivains de renom. La volonté de «monétiser l’individualité» a attiré des personnalités de plus en plus en vue sur de nouvelles plateformes: Substack propose des contrats lucratifs pour sélectionner des rédacteurs qui l’utilisent pour lancer des newsletters.

Les entreprises établies misent davantage sur le prestige, l’étendue et l’expérience. Les plus grandes sociétés de médias s’appuient sur leurs marques pour attirer à la fois les talents et les abonnés.

Il devient trouble au milieu. Les lecteurs multimédias numériques tels que BuzzFeed, Vice, Vox Media et Group Nine s’appuient davantage sur les publicités que sur les abonnements, et ils ont trébuché alors que la pandémie a ravagé ce secteur. Dans un domaine de plus en plus encombré et différencié, ils essaient de se regrouper via des fusions ou Aller en public pour lever des fonds et satisfaire les premiers investisseurs.




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