13 octobre 2021

Comment investir dans des actions de biotechnologie dans un marché baissier

Par admin2020

Si ces dernières semaines vous vous demandez si un marché baissier se profile à l’horizon, vous n’êtes pas seul. Même si cela peut être inquiétant, vous n’êtes pas impuissant face à un ralentissement.

En fait, pour les biotechnologies sans aucun produit approuvé à la vente, un marché baissier peut être une excellente occasion de récupérer quelques actions à rabais. Voyons pourquoi – et aussi pourquoi il existe d’autres biotechnologies dont vous voudrez peut-être vous méfier lorsque les prix baissent.

Un scientifique se tient dans son laboratoire, regardant loin de son banc tout en réfléchissant.

Source de l’image : Getty Images.

Recherchez les bonnes affaires au début

Lors d’un ralentissement du marché, les actions de plusieurs catégories subissent des pressions sur leurs prix.

Mais les récents mouvements de prix d’une action ne changent rien à la capacité de la société sous-jacente à générer des bénéfices ou à être effectivement concurrentielle. Pour les biotechs qui développent encore leurs premiers produits ou les testent dans des essais cliniques, leur capacité à rivaliser n’est pas du tout prouvée quelles que soient les inclinations du marché. Ils ne génèrent généralement pas non plus de bénéfices, ce qui signifie que la chute des cours des actions ne devrait absolument pas vous effrayer.

En règle générale, ces actions biotech débutantes prennent des mesures importantes en réponse aux mises à jour de leurs essais cliniques. Au fur et à mesure qu’un projet progresse dans ses essais et se rapproche de la commercialisation, les chances que l’entreprise en tire une source de revenus augmentent. Et le marché a une meilleure idée de la taille des revenus futurs, qui se reflètent au fil du temps dans le cours de l’action.

Prendre Thérapeutique CRISPR (NASDAQ : CRSP) par exemple. Le 11 juin, lorsqu’il a annoncé les résultats favorables de l’un de ses principaux essais de thérapie génique en phase 1/2, il a fait monter le cours de son action au cours des semaines suivantes, le faisant passer de 127 $ par action à plus de 161 $. Puis, alors que le marché s’adaptait aux nouvelles, le prix est retombé en dessous de son point de départ.

Lorsque vous achetez des actions d’une jeune biotech pendant un marché baissier, la valeur future de l’action mettra encore du temps à se révéler, car le marché ne dispose pas de toutes les informations sur les performances des médicaments de l’entreprise. N’oubliez pas que CRISPR Therapeutics est encore loin de générer un seul dollar de chiffre d’affaires grâce à la vente de ses médicaments, car ils sont encore au début du développement. Au moment où elle commencera à les vendre, sa valorisation sera mise à l’épreuve, mais cela n’a rien à voir avec le cours de son action aujourd’hui.

Il est possible que plus le cours de l’action d’une entreprise est déprimé par les conditions externes du marché par rapport à sa valeur future, plus votre gain sera important.

Attention aux entreprises matures aux valorisations intenables

La situation change considérablement avec les sociétés de biotechnologie qui ont quelques médicaments approuvés pour la vente. Pour ces entreprises, la valorisation est cruciale, et cela pourrait être un problème pour les actionnaires en période de ralentissement.

Voici pourquoi. Une fois qu’une entreprise vend ses médicaments et génère des revenus réguliers, il est possible de déterminer une valeur pour le stock à l’aide d’outils tels que les ratios prix/ventes (P/S) et prix/bénéfices (P/E). Mais le prix d’une action tient compte des flux de trésorerie attendus dans le futur ainsi que des flux de trésorerie dans le présent.

Pendant un marché haussier, les investisseurs avides de croissance s’entassent dans des actions qui ont une valeur plus élevée chance gagner plus d’argent demain qu’aujourd’hui, c’est-à-dire que les biotechnologies avec des pipelines prometteurs sont plus désirables. Si leurs valorisations sont étirées par rapport à leurs flux de trésorerie, il n’y a aucune pression à l’échelle du marché qui les freinerait.

Prendre Vericel Corporation (NASDAQ : VCEL) par exemple. La société a deux thérapies commercialisées et une poignée de candidats en essais cliniques. Au cours des 12 derniers mois, son action a augmenté d’un impressionnant 145,9%, gonflant sa valorisation à des hauteurs dangereuses. Son P/E final est actuellement supérieur à 254, ce qui est astronomiquement élevé par rapport au P/E moyen de l’industrie biotechnologique de près de 34. S’il est vrai que le chiffre d’affaires trimestriel de Vericel augmente rapidement pour le moment, il ralentira pour atteindre un taux soutenable à terme. Si ce ralentissement coïncide avec un marché baissier, on voit mal comment ses actionnaires éviteront de subir de lourdes pertes.

Dans un marché baissier, la peur et l’incertitude règnent, et les investisseurs affluent vers des valorisations fondées et relativement défendables. Bien qu’un pipeline sain ne soit jamais un handicap, chaque projet supplémentaire a tendance à augmenter l’ambiguïté de l’évaluation d’une biotechnologie, ce qui peut exposer les investisseurs à des corrections sévères. Les petites entreprises comme Catalyseur pharmaceutique (NASDAQ : CPRX) n’ont pas ce problème, car son seul médicament approuvé et son petit pipeline permettent une évaluation relativement bon marché, avec un P/E final d’environ 7,2.

Par conséquent, assurez-vous de comparer la valorisation d’un prospect à celle de ses pairs avant d’investir dans une action biotechnologique en période de ralentissement.

Restez diversifié et mémorisez les meilleures pratiques

La chose la plus importante à retenir lorsque vous investissez dans des actions biotechnologiques est de diversifier vos avoirs de manière agressive, et cela reste vrai pendant un marché baissier. Quel que soit le stade de développement d’une entreprise, vous ne pouvez pas mettre tous vos œufs dans le même panier. Les actions biotech sont carrément risquées, même lorsque le marché est favorable.

En investissant dans plusieurs actions différentes plutôt qu’une seule, vous réduisez les chances que votre portefeuille soit coupé en raison de l’échec d’une entreprise dans les essais cliniques. De même, vous augmenterez les chances de choisir un grand gagnant.

Enfin, n’oubliez pas que les variations du cours d’une action n’influencent pas la capacité d’une entreprise à faire de l’argent pour ses actionnaires. Même si une action de biotechnologie est punie en période de ralentissement, vous ne devriez pas hésiter à l’acheter (ou à la vendre) si ses capacités concurrentielles et sa position sur le marché sont solides.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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