4 juin 2021

Comment investir dans les entreprises avant leur introduction en bourse ?

Par admin2020

« Il y a essentiellement trois façons dont les investisseurs peuvent acheter dans des sociétés qui peuvent devenir publiques », a déclaré Munish Randev, fondateur de Cervin Family Office. « La première consiste à investir dans un fonds pré-IPO. Ceux-ci sont généralement structurés en tant que FIA ​​(investissement alternatif fonds) et avoir une taille de ticket minimale de 1 crore.”

Paras Jain/Menthe

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Paras Jain/Menthe

Par exemple, Kotak Investment Advisors Ltd, la branche d’actifs alternatifs de Kotak Group, lance un fonds de pré-IPO avec une taille cible de 2 000 crores. Le fonds, un FIA de catégorie II, a été positionné comme un « fonds de phase avancée axé sur l’Inde pour investir dans des sociétés de haute qualité dotées d’un fort potentiel technologique ».

L’IIFL a lancé plusieurs de ces FIA dans le cadre de la série Special Opportunities Funds à partir de mai 2017.

« L’IIFL AMC a été la première société de gestion d’actifs à lancer un fonds pré-IPO dédié en 2017, donnant aux investisseurs la possibilité d’investir dans des opportunités de pré-IPO. Aujourd’hui, nous gérons un encours sous gestion de plus de 10 000 crore sur les fonds pré-IPO, générant des rendements de l’ordre de 10 à 15 % (le portefeuille coté ayant généré un TRI de 16 à 30 %) », a déclaré Manoj Shenoy, PDG d’IIFL AMC.

Quelques-unes des sociétés de portefeuille de renom de l’IIFL qui ont été cotées au cours des dernières années comprennent Nazara Technologies Ltd, ICICI Lombard General Insurance Company Ltd, Indian Energy Exchange Ltd et Nippon Life India Asset Management Ltd.

Selon Shenoy, le poids institutionnel des grandes sociétés de services financiers offre un avantage aux investisseurs dans de tels FIA.

“En outre, les investisseurs qui souhaitent investir dans des sociétés pré-IPO trouvent pratique d’investir via des fonds pré-IPO, car les investisseurs bénéficient d’un accès institutionnel aux transactions pré-IPO, qui ont été filtrées à travers un processus d’investissement rigoureux”, a-t-il déclaré.

La deuxième voie consiste à acheter des actions directement via des intermédiaires tels que des courtiers ou des sociétés de gestion de patrimoine. Les grands gestionnaires de fortune tentent de tirer parti de leurs relations d’entreprise pour obtenir des offres pour les clients.

« Une fois que nous avons sélectionné des entreprises, nous tirons parti de notre écosystème de relations entre les fonds de capital-investissement, les fonds de capital-risque, les fonds souverains, les institutions financières et les family offices pour accéder à des postes principaux ou secondaires dans ces entreprises. Nous utilisons ensuite une combinaison de mesures pour évaluer de telles transactions et souvent, les évaluations dépendent également de la dynamique de l’offre et de la demande pour l’actif. À titre d’exemple, au cours de la dernière année, nous avons réalisé l’un des plus importants placements non institutionnels d’actions NSE auprès de nos clients HNI (personnes fortunées). CIBIL et Policy Bazaar sont d’autres noms dans lesquels nous avons effectué des transactions », a déclaré Amrita Farmahan, MD et PDG, Wealth Management, Ambit Pvt. Ltd.

«Les actions elles-mêmes proviennent soit d’un investisseur à un stade précoce dans l’entreprise, principalement des individus souhaitant sortir pour des besoins de liquidité, soit de pools d’options d’achat d’actions des employés (ESOP) déjà acquis. A noter que dans ce dernier cas, la plupart des entreprises (employeurs) conservent le premier droit de refus. Si vous essayez d’acheter à un employé, vérifiez si cela a été respecté conformément au pacte d’actionnaires », a déclaré Randev.

La troisième méthode consiste à utiliser de petits courtiers et des entités non réglementées qui publient périodiquement des cotations pour ces actions. La dernière route est la moins fiable.

« Souvent, les courtiers en question ne sont pas en mesure de se procurer les actions au prix qu’ils ont coté ; ce ne sont que des citations indicatives », a déclaré Randev.

Investir dans des actions non cotées avant que les entreprises ne les cotent présente certains avantages. Attribution d’actions dans IPO est incertain, surtout si le stock est fortement demandé. Vous pouvez également obtenir l’action à un prix inférieur au prix de l’offre d’introduction en bourse.

Cependant, tous les experts ne sont pas optimistes quant à cette voie. « La plupart des sociétés de gestion de patrimoine qui négocient de telles actions achètent et vendent à partir de leur propre portefeuille et appliquent une majoration de 4 à 5 %. La découverte des prix est difficile sur ce marché et les marges sont donc élevées. Dans cet espace, les investisseurs qui sont vraiment intéressés devraient s’en tenir aux entreprises rentables établies plutôt qu’aux startups déficitaires financées par le capital-investissement », a déclaré Feroze Azeez, PDG adjoint d’Anand Rathi Private Wealth Management.

«Je ne recommande pas du tout de telles actions non cotées. Je pense que les rendements des actions cotées sont suffisants pour atteindre les objectifs financiers de la plupart de mes clients. Certains investisseurs qui ont acheté de telles actions non cotées examinent leurs gains isolément plutôt que de les comparer à un indice de référence comme le Nifty ou le Sensex », a-t-il ajouté.

Les investisseurs qui envisagent d’investir dans de telles actions doivent également tenir compte du traitement fiscal différent.

Les plus-values ​​sur actions non cotées sont taxées à 20 % si détenues depuis plus de deux ans et bénéficiant du bénéfice de l’indexation.

Ceci est différent de l’impôt sur les plus-values ​​à long terme de 10 % sur les bénéfices des actions cotées ci-dessus 1 lakh.

Pour des périodes de détention plus courtes, les plus-values ​​sur actions non cotées sont taxées au taux de la dalle contrairement à la taxe de 15 % sur les plus-values ​​sur actions cotées. Le droit de timbre sur les actions non cotées est également plus élevé à 0,25% contre 0,01% pour les actions cotées.

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