13 août 2021

Comment la hausse des taux d’intérêt impacte les investisseurs | Conseils d’investissement

Par admin2020

Les taux d’intérêt pourraient bientôt augmenter et les investisseurs devraient anticiper ce que cela pourrait signifier pour leurs avoirs en actions et en obligations.

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Selon leurs portefeuilles, les investisseurs peuvent voir certains secteurs affaiblis et d’autres renforcés par la hausse des taux d’intérêt. Cela peut les amener à réévaluer leurs avoirs obligataires et la force du marché boursier.

Vous vous demandez ce que cela signifie pour vos avoirs en actions et obligations ? Découvrez ce qu’une hausse potentielle des taux d’intérêt pourrait avoir sur vos investissements :

  • Pourquoi les taux d’intérêt pourraient-ils augmenter?
  • Taux d’intérêt et valorisations des actions.
  • Comprendre comment la hausse des taux d’intérêt est liée aux bénéfices des entreprises.
  • Comment traiter les actions lorsque les taux d’intérêt augmentent.
  • Comment traiter les obligations lorsque les taux d’intérêt augmentent.

Pourquoi les taux d’intérêt pourraient-ils augmenter?

À l’heure actuelle, la Réserve fédérale continue d’acheter pour 80 milliards de dollars de titres du Trésor ainsi que 40 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires chaque mois pour maintenir les taux d’intérêt à long terme plus bas.

Ce cycle d’assouplissement quantitatif est né de la pandémie de coronavirus pour stimuler l’économie. Mais à mesure que l’économie progresse, les Américains pourraient s’attendre à une réduction des achats d’actifs et à une hausse potentielle des taux d’intérêt.

“Alors que les investisseurs gagnent en confiance dans la durabilité de cette expansion et que la Fed, dans le même temps, commence à ralentir son accommodement, la voie de moindre résistance pour les taux d’intérêt à long terme sera plus élevée”, a déclaré Angelo. Kourkafas, stratège en investissement chez Edward Jones à St. Louis.

D’autres experts sont d’accord avec cette prédiction. “Les taux vont probablement augmenter, et non baisser, vers le second semestre de cette année au cours des prochains mois environ”, a déclaré George Mateyo, directeur des investissements de Key Private Bank à Cleveland.

En fait, la prochaine étape vers la hausse des taux se profile déjà à l’horizon. Le compte à rebours de la réduction a commencé, dit Kourkafas.

Le tapering fait référence à l’assouplissement progressif des achats d’actifs par la Fed, y compris les titres du Trésor et les titres adossés à des créances hypothécaires, pour ralentir la relance monétaire. Alors qu’est-ce que cela signifie pour le marché boursier et, plus important encore, pour votre portefeuille d’investissement ?

“Cela ne signifie pas nécessairement que les actions vont baisser, mais cela signifie qu’elles peuvent avoir de la volatilité dans la seconde moitié de cette année”, dit Mateyo.

Taux d’intérêt et valorisation des actions

Les pratiques de prêt de la Fed ont soutenu l’économie sur la voie de la reprise, et l’économie a rebondi depuis les premiers jours sombres de la pandémie de coronavirus. Mais à la suite de la pandémie, l’industrie américaine a été confrontée à une combinaison de pénuries de main-d’œuvre, de contraintes de la chaîne d’approvisionnement et d’une demande accrue des consommateurs. Ceux-ci, ainsi que des programmes de dépenses fédérales stimulants, ont conduit à des préoccupations croissantes en matière d’inflation pour les investisseurs, avec la complication supplémentaire d’une décélération potentielle de la croissance économique.

“Un risque réel que les investisseurs pourraient manquer en ce moment est le risque de stagflation, ou l’augmentation persistante des pressions sur les prix parallèlement au ralentissement de la croissance économique”, a déclaré Danielle DiMartino Booth, PDG et stratège en chef de Quill Intelligence, basée à Dallas. Pour le budget d’un ménage américain moyen, ajoute DIMartino Booth, l’élément le plus important est le coût du logement, qui augmente à un rythme historique.

Le risque de stagflation remet en question la capacité du taux de croissance économique actuel à suivre les cours élevés des actions. Pendant cette période de baisse des taux d’intérêt, les marchés boursiers se sont bien comportés : le S&P 500 est en hausse de plus de 30 % sur un an et a gagné environ 100 % depuis le krach induit par la pandémie en mars 2020. Mais cela conduit certains investisseurs à question s’ils sont surévalués.

Comprendre comment la hausse des taux d’intérêt est liée aux bénéfices des entreprises

L’orientation des taux d’intérêt peut avoir un impact sur l’activité globale du marché et les mouvements des cours des actions. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, les entreprises et les consommateurs peuvent emprunter à moindre coût et ont tendance à dépenser plus d’argent, ce qui peut augmenter les bénéfices des entreprises. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les consommateurs et les entreprises réduisent généralement leurs dépenses, ce qui peut entraîner une baisse des cours des actions.

Dans l’environnement actuel de taux d’intérêt bas, de nombreuses entreprises affichent des bénéfices impressionnants, et il peut être difficile pour certaines de déterminer si certaines actions peuvent continuer à croître à un rythme qui justifie leurs multiples cours/bénéfices.

L’une des raisons des valorisations élevées des actions est simplement que les bénéfices des entreprises sont également élevés. Un autre facteur important est que parce que la Fed a maintenu les taux d’intérêt bas, les actions ont été la classe d’actifs préférable aux obligations, car elles ont fourni un meilleur rendement.

Mateyo affirme que les bénéfices publics ont été solides, citant une saison des résultats du deuxième trimestre au cours de laquelle 90% des sociétés du S&P 500 qui ont déclaré ont dépassé les attentes, une proportion record d’entreprises dépassant les estimations.

“Vous avez des taux d’intérêt plus bas qui soutiennent les valorisations, mais vous avez également constaté une très forte croissance des bénéfices qui le soutient”, a déclaré Mateyo.

Alors que les entreprises ont fait preuve de rentabilité et que le marché continue de se redresser, certaines valeurs de croissance semblent surévaluées. Cela amène certains à croire que les cours des actions peuvent être séparés des fondamentaux.

“Je pense qu’il est très difficile de justifier des valorisations dans cet environnement particulier”, a déclaré DiMartino Booth.

Certains investisseurs ont du mal à maintenir les valorisations actuelles des actions. La seule façon de combler cette lacune, selon DiMartino Booth, est de recourir aux liquidités de la banque centrale : les 120 milliards de dollars par mois que la Réserve fédérale continue d’acheter.

Les investisseurs qui ont bénéficié de gains boursiers mais qui s’inquiètent du potentiel de hausse des taux à l’avenir pourraient se préparer en réexaminant le positionnement de leurs investissements dans leur portefeuille.

Le S&P 500 est pondéré en fonction de la capitalisation boursière, ce qui signifie les plus grandes entreprises – en 2021, il s’agit d’une liste dominée par des géants de la technologie, notamment Apple Inc. (ticker : AAPL), Microsoft Corp. (MSFT) et Amazon.com Inc. ( AMZN) – exercer une influence hors normes sur la direction de l’indice. Mateyo dit que pour revoir votre exposition à l’indice, jetez un œil à la composition de l’indice et ajustez-vous à une représentation d’indice plus large et équipondérée si nécessaire.

“Lorsque vous investissez cela dans un indice plus large et à pondération égale, vous avez plus d’exposition aux parties plus larges de l’économie, un peu plus d’exposition aux entreprises de taille moyenne par opposition aux entreprises de grande taille et une partie des entreprises qui pourraient en bénéficier de la réouverture de l’économie, et peut-être aussi de la remontée des taux d’intérêt”, dit-il.

Comment traiter les actions lorsque les taux d’intérêt augmentent

La hausse des taux d’intérêt peut stimuler la volatilité des marchés boursiers et entraver certains secteurs tout en stimulant d’autres.

Les actions financières et les actions de consommation discrétionnaire ont la capacité de bien performer lorsque les taux d’intérêt augmentent, mais cela ne signifie pas que les investisseurs devraient éliminer les titres de croissance. Alors que l’économie continue de croître, différents secteurs vont soutenir cette expansion du PIB mondial, certains contribuant plus que d’autres au cours de différents cycles économiques.

De nombreux investisseurs associent la hausse des taux à la baisse des actions, mais ce n’est pas le cas, dit Kourkafas. En réalité, les actions ont mieux performé pendant les périodes où les taux augmentent que lorsqu’elles baissent, dit-il. Ce qui peut devenir un problème, c’est si les taux augmentent à un rythme rapide.

Le marché devrait prêter attention à l’impact que la hausse des taux d’intérêt pourrait avoir sur les actions technologiques à forte croissance, a déclaré Kourkafas. Certaines entreprises de cette catégorie, comme Uber Technologies Inc. (UBER) et Pinterest (PINS), ont eu du mal à atteindre et à maintenir leur rentabilité et tirent une grande partie de leur valeur de l’expansion continue et de la promesse de flux de trésorerie futurs.

“Lorsque les taux d’intérêt augmentent, cela signifie que le taux auquel les flux de trésorerie futurs sont actualisés est plus élevé, ce qui les rend moins précieux.”

Les entreprises non rentables et à forte croissance pourraient connaître une certaine faiblesse en cas de hausse significative des taux d’intérêt.

Comment traiter les obligations lorsque les taux d’intérêt augmentent

Les obligations et les taux d’intérêt ont une relation inverse, ce qui signifie que les prix des obligations baissent lorsque les taux d’intérêt augmentent.

Mais ne liquidez pas encore vos positions obligataires. Les experts disent que les obligations ont toujours de la valeur dans un portefeuille d’investissement.

Kourkafas souligne que les obligations fournissent un flux régulier de revenus et agissent comme un stabilisateur de portefeuille en période de volatilité. Alors que leur valeur diminue, le rythme et la durée des augmentations de taux jouent un rôle important dans la performance.

« Si les taux augmentent lentement au fil du temps, les revenus des intérêts perçus par les détenteurs d’obligations peuvent compenser les rendements négatifs des cours », dit-il.

Dans un environnement de taux en hausse, Kourkafas recommande l’échelonnement des obligations ou la constitution d’un portefeuille de titres à revenu fixe équilibré comprenant des échéances obligataires à court, moyen et long terme. “Cela peut aider le portefeuille à se préparer à différents scénarios en fonction de la trajectoire des taux d’intérêt”, dit-il.

Alors que le cycle économique continue de changer, les experts recommandent d’allouer une combinaison d’obligations de sociétés de qualité supérieure et à haut rendement.

Mais les investisseurs n’ont pas nécessairement besoin de remanier leur portefeuille en fonction de ce que pourraient faire les taux d’intérêt, car les taux d’intérêt peuvent être difficiles à prévoir.

“Avoir une approche équilibrée qui comprend la détention de secteurs et d’actions différents les uns des autres, la diversification, y compris les grandes entreprises, les petites entreprises nationales et internationales, qui peuvent aider les investisseurs à ne pas avoir à deviner ce que les taux d’intérêt vont faire”, a déclaré Kourkafas. .



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