7 février 2021

Comment les élections présidentielles affectent le marché boursier

Par admin2020

Tous les quatre ans, la politique et la finance convergent alors que les Américains élisent un président et que les investisseurs essaient de comprendre ce que le résultat signifie pour leurs portefeuilles.

Un regard en arrière sur l’histoire montre que les cycles des élections présidentielles sont en effet corrélés avec les rendements boursiers – mais pas de la même manière mécanique que, disons, la lune tire sur les marées.

Quant au résultat des élections? L’impact pourrait vous surprendre.

Ci-dessous, quelques éléments que les investisseurs devraient considérer pendant les années électorales.

Le cycle présidentiel

Les guerres, les marchés baissiers et les récessions ont tendance à commencer dans les deux premières années du mandat d’un président, dit The Stock Trader’s Almanac; les marchés haussiers et les temps prospères marquent la seconde moitié. Mais au cours du siècle dernier, le marché boursier a pour la plupart couru à vive allure pendant la majeure partie du cycle présidentiel avant de perdre son élan pendant les années électorales.

Depuis 1930, le Dow Jones Industrial Average a gagné en moyenne 10,0% la première année d’un président et 7,9% la seconde, selon Données YCharts. (Les rendements sont basés uniquement sur le prix et excluent les dividendes.) L’année précédant une année électorale est historiquement la plus forte, avec des rendements de 13,3%, puis les choses ralentissent considérablement, à 5,4% les années électorales.

Il y a des exceptions, bien sur. Au cours de la dernière année de service de George Bush (janvier 2008 à janvier 2009), par exemple, le Dow Jones a chuté de près de 32%.

Mais personne n’a besoin de vous dire que le cycle actuel est tout sauf moyen. Le Dow Jones Industrial Average a réalisé un rendement de 32,1% au cours des 365 premiers jours de son mandat, suivi d’une baisse de 5,2% la deuxième année et d’un rebond de 18,8% la troisième. Et entre le 19 janvier et le 19 octobre 2020, les actions ont perdu 2,5%, en utilisant le DJIA comme proxy.

Démocrate ou républicain?

Vous avez peut-être une profonde impression sur un parti ou l’autre en ce qui concerne votre politique, mais en ce qui concerne votre portefeuille, peu importe le parti qui remporte la Maison Blanche.

Bespoke Research montre que depuis 1900, le Dow Jones Industrial Average a gagné 4,8% par an. La sagesse conventionnelle pourrait suggérer que les républicains, qui sont censés être plus favorables aux affaires que les démocrates, seraient plus bénéfiques pour vos actions. Cependant, ce n’est pas tout à fait le cas.

«Lorsque nous constatons une influence politique, ce n’est pas ce à quoi on pourrait s’attendre», écrit Brad McMillan, directeur des investissements pour Commonwealth Financial Network. “L’administration républicaine moyenne au cours de cette période a vu des gains de 3,5% par an, tandis que les démocrates ont vu des gains de presque deux fois plus, à 6,7% par an.”

Cette tendance est encore plus prononcée au cours des dernières décennies. Depuis l’inauguration de Bill Clinton en 1993, les actions américaines ont progressé de 14,5% en moyenne tandis que les démocrates contrôlent la Maison Blanche, selon les données d’YCharts, contre seulement 3% sous contrôle républicain. Mais clairement, les actions américaines se sont également bien comportées sous Trump.

Fait intéressant, les actions internationales surperforment également sous les démocrates, bien que les actions des marchés émergents aient l’avantage sous les présidents du GOP.

Cependant, les actions se portent mieux à l’approche des élections, lorsque l’Amérique signale une victoire présidentielle républicaine.

Jim Stack, historien du marché et éditeur du bulletin d’information InvesTech Research, dit également de ne pas faire les gros titres prédisant l’apocalypse pour les marchés.

«Aujourd’hui, beaucoup mettent en garde contre la façon dont une présidence Biden pourrait avoir un impact négatif sur le marché boursier ou sur l’économie», dit-il, mais ajoute qu’il y avait des avertissements similaires à propos de Trump lors du cycle électoral précédent. “Alors que les investisseurs ne doivent pas ignorer la politique, il convient de noter que les résultats du marché sont rarement aussi désastreux que les manchettes ne le montrent.”

Gouvernement divisé contre gouvernement uni

Selon Russ Koesterich, stratège en chef des investissements chez BlackRock, les marchés font mieux lorsque le gouvernement est divisé. La théorie derrière la légende, dit-il, est que «le pouvoir divisé sauve les deux parties de leurs pires instincts. Sans aucun des deux partis aux commandes, le gouvernement est quelque peu stérilisé, laissant les marchés libres de s’épanouir».

Mais la théorie n’est pas confirmée par l’histoire.

YCharts a examiné les rendements des actions remontant à 1930 selon trois scénarios distincts. Lorsqu’un parti contrôle la Maison Blanche et les deux chambres du Congrès, le Dow Jones obtient en moyenne 10,7% de rendements annuels. Lorsqu’il y a un Congrès divisé, les actions ont un rendement moyen de 9,1%. Mais lorsque le président est dans le parti opposé à la fois à la Chambre et au Sénat, les actions ne produisent qu’un rendement annuel moyen de 7%.

Mais même dans ce cas, ces scénarios se sont déroulés différemment selon le parti qui dirigeait quelle partie de Washington. Considérez cette répartition du scénario par partie, en utilisant les données du S&P 500 provenant des données de RBC Marchés des capitaux remontant à 1933:

Il est important de se rappeler que toutes ces informations portent sur la performance du marché boursier au sens large. Les élections présidentielles peuvent et continueront d’avoir des conséquences plus spécifiques sur les différents secteurs et indices du marché, en fonction de l’agenda de chaque parti et de la part de Washington qu’il contrôle.

L’idée des «actions Trump» et des «actions Biden» reste bien réelle.

Une boule de cristal politique

Les résultats des élections ne sont peut-être pas aussi bons pour prédire les rendements boursiers, mais l’inverse n’est pas le cas.

Il s’avère que le marché boursier a une capacité étrange de prédire qui habitera la Maison Blanche au cours des quatre prochaines années. Si le marché boursier est en hausse dans les trois mois précédant les élections, mettez votre argent sur le parti sortant. Les pertes au cours de ces trois mois ont tendance à inaugurer une nouvelle fête.

Les statistiques sont convaincantes. Lors des 23 élections présidentielles depuis 1928, 14 ont été précédées de gains au cours des trois mois précédents. Dans 12 de ces 14 cas, le titulaire (ou le parti sortant) a remporté la Maison Blanche. Dans huit des neuf élections précédées de trois mois de pertes boursières, les titulaires ont été envoyés faire leurs valises. C’est un taux de précision de 87%. (Des exceptions à cette corrélation se sont produites en 1956, 1968 et 1980.)

Le nombre à surveiller cette année: 3295. Si le S&P 500 chute (et reste) en dessous de ce nombre, ce sera une mauvaise nouvelle pour Trump, selon cet indicateur prédictif présidentiel.




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