10 août 2021

Comment les investisseurs peuvent-ils naviguer sur les actions chinoises après la répression réglementaire ?

Par admin2020

La croissance économique rapide de la Chine est une aubaine pour les investisseurs, mais la récente réglementation sur les actions chinoises cotées sur les bourses américaines pourrait…

La croissance économique rapide de la Chine est une aubaine pour les investisseurs, mais la récente réglementation sur Actions chinoises cotées sur les bourses américaines peuvent avoir des investisseurs en course pour les sorties.

En particulier, les principales sociétés technologiques sont surveillées, ce qui a affecté les investisseurs via la chute des cours des actions et des offres publiques initiales bâclées.

Mais les investisseurs avisés ne devraient pas fuir par peur. Si vous souhaitez ajouter ces grandes entreprises chinoises à votre portefeuille, il est logique de comprendre comment gérer les risques associés à ces évolutions réglementaires. Voici ce que vous devez savoir sur les actions de technologie financière chinoises au milieu des développements réglementaires :

— Répression réglementaire en Chine : que se passe-t-il ?

— Comment les actions chinoises ont été impactées par les évolutions réglementaires.

— Comment les investisseurs devraient-ils aborder les actions chinoises après les mesures de répression réglementaires ?

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Répression réglementaire en Chine : que se passe-t-il ?

Le secteur technologique de la Chine a récemment fait l’objet d’un examen réglementaire intense. Beaucoup de pays grandes entreprises technologiques, y compris Alibaba Group Holding Ltd. (ticker : BABA), Tencent Holdings Ltd. et JD.com Inc. ( JD), ont fait l’objet d’enquêtes antitrust.

L’Administration d’État pour la réglementation du marché, ou SAMR, une autorité de régulation chinoise chargée de superviser la concurrence sur le marché, a été condamnée à une amende géant du commerce électronique Alibaba 2,8 milliards de dollars pour des pratiques anticoncurrentielles présumées en avril. L’enquête a déterminé qu’Alibaba avait utilisé sa position de puissance du commerce électronique pour obliger les commerçants à vendre exclusivement sur sa plate-forme.

Alors que la Chine envisageait les menaces de pouvoir monopolistique émanant d’Alibaba, ses préoccupations anticoncurrentielles grandissaient. L’enquête antitrust est allée au-delà d’Alibaba et a examiné d’autres sociétés de commerce électronique chinoises, dont Tencent, JD.com, Baidu Inc. ( DÉBUT) et plein d’autres.

En avril, le gouvernement chinois a mis en place de nouvelles réglementations fintech pour le secteur en ligne, ce qui a finalement nui à la valeur des sociétés de technologie financière chinoises.

En juillet, Didi Global Inc. ( AI-JE), une application de covoiturage, est devenue publique. Le lendemain du premier appel public à l’épargne, les régulateurs de la cybersécurité ont annoncé une révision des politiques de confidentialité des données de Didi, et les investisseurs ont commencé à s’inquiéter d’investir dans des actions chinoises. Didi a répondu en disant qu’il avait reçu des messages mitigés sur le fait de devenir public. En conséquence, l’application a été retirée des app stores et le stock a chuté de 20 %.

Avec l’incertitude du marché qui sévit dans le secteur, le reste des actions Internet chinoises a chuté avec Didi fin juillet.

Plus généralement, la réponse de la Chine concerne un retour de bâton plus important contre les entreprises de technologie financière et leur potentiel de puissance immense. Cette industrie se développe si rapidement qu’il est difficile pour les pays de suivre la réglementation, c’est pourquoi les investisseurs voient plus de contrôle sur les entreprises chinoises.

Brendan Ahern, directeur des investissements de KraneShares, une société d’investissement proposant aux investisseurs des fonds négociés en bourse axés sur la Chine, affirme que les sociétés de commerce électronique chinoises représentent aujourd’hui 30% de toutes les ventes au détail. Les décideurs politiques chinois considèrent ces entreprises comme essentielles à l’économie de consommation intérieure et, pour cette raison, ils voient la nécessité d’une certaine supervision.

Ces entreprises sont importantes pour l’économie chinoise et peuvent même remplir certaines des fonctions des banques. Mais sans une supervision réglementaire appropriée, des questions sur les données des utilisateurs et les pratiques de confidentialité se sont posées parmi les autorités chinoises.

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Comment les actions chinoises ont été affectées par les développements réglementaires

En général, les mouvements volatils des prix des actifs inspirés par l’actualité réglementaire pèsent sur le sentiment des marchés boursiers.

« Les marchés et les investisseurs détestent l’incertitude », déclare Ahern. Il est difficile de savoir quelle est la prochaine étape et quand ce contrôle réglementaire sur les entreprises chinoises prendra fin. Cela a mis la pression sur le prix des actions. Pour qu’il y ait un certain assouplissement dans ce segment, il faut plus de clarté sur les attentes en matière de réglementation.

À la suite de l’enquête antitrust, Alibaba a dû payer des milliards de dollars d’amendes, ce qui a eu un impact sur le cours de ses actions, qui est en baisse d’environ 16% depuis le début de l’année.

Comme Alibaba, la plate-forme chinoise de livraison de nourriture Meituan a également fait l’objet de l’enquête antitrust de SAMR et pourrait être condamnée à une amende d’un milliard de dollars dans le cadre de la campagne anti-monopole.

Didi a fait une introduction en bourse controversée aux États-Unis en juin. La société a finalement décidé d’entrer en bourse tout en étant conseillée par la Chine d’attendre. À la suite de l’introduction en bourse de Didi, la Cyberspace Administration of China, une autorité chinoise de réglementation de la technologie, a annoncé que Didi avait enfreint les lois sur les données. L’application Didi a été retirée des app stores en Chine et le titre a chuté de 20 % ce jour-là.

« L’ensemble du secteur fintech chinois a perdu 30 % de sa valeur », déclare Kevin Carter, directeur des investissements de l’ETF Emerging Markets Internet and E-commerce ( QEMQ). “Il grandit à nouveau, et il retrouvera cette valeur, je pense, mais cela va prendre un certain temps.”

Les investisseurs peuvent penser que parce que les cours des actions ont connu des fluctuations spectaculaires, il devrait y avoir une certaine inquiétude. Mais d’un point de vue fondamental, les entreprises n’ont pas été blessées, selon les experts. “Ce qui fait baisser les actions, c’est le sentiment, par opposition aux fondamentaux”, a déclaré Ahern.

Ahern dit que les entreprises de fintech chinoises ont des flux de trésorerie solides, les revenus et les revenus, il y a donc peu ou pas d’inquiétude quant à la capacité des entreprises à rester compétitives. Ils ne devraient pas être perçus comme ayant des problèmes pour honorer leurs dettes.

« Parce que les fondamentaux des entreprises restent solides, elles ont pu adhérer et s’adapter à la réglementation sans impact sur les bilans », déclare Ahern.

Parmi ces fondamentaux, il y a une clientèle croissante. “Comme de nombreux stocks conceptuels en Chine fluctuent dans les semaines à venir, en raison de la saison des résultats, entre autres facteurs, il y a une chose qui ne devrait pas changer : la demande de biens et services fournis par ces sociétés”, a déclaré Ivan Platonov, directeur de recherche d’EqualOcean, une société de recherche en investissement axée sur la Chine et basée à Pékin. « La plupart des entreprises chinoises cotées aux États-Unis dominent leurs segments au niveau national, avec des talents et des capacités de premier ordre. Cette valeur fondamentale est susceptible de ramener le capital public prochainement.

Au fil du temps, disent les experts, les Chinois vont continuer à faire respecter la réglementation. Cette hausse réglementaire ne viendra pas seulement de Chine, mais sera également suivie par d’autres pays.

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Comment les investisseurs devraient-ils aborder les actions chinoises après la répression réglementaire ?

Les investisseurs peuvent se demander s’ils devraient s’éloigner des actions chinoises ou augmenter leurs positions pendant cette répression réglementaire. Une approche rationnelle que les acteurs du marché peuvent adopter avec les investissements en actions chinoises consiste à gérer leur risque réglementaire.

Pour atténuer le risque réglementaire, selon les experts, les investisseurs devraient réfléchir à la manière dont ces entreprises chinoises peuvent se protéger contre une réglementation supplémentaire dans leur secteur.

Kevin Worner, PDG et membre fondateur de ChineseAlpha, une société de recherche en actions basée à Shanghai, déclare que ceux qui investissent sur le marché chinois ou qui s’intéressent aux actions chinoises devraient chercher à détenir des sociétés qui respectent des lois strictes en matière d’antitrust et de protection des données.

« Ces entreprises devraient détenir moins de 50 % des parts de marché de leur secteur respectif et devraient investir dans l’augmentation de la sécurité des données pour leur base d’utilisateurs chinois », a-t-il déclaré.

Vous pouvez également investir dans des entreprises dotées de solides capacités de protection des données et de réglementation, ajoute Worner.

“Ces entreprises seront probablement des sociétés à moyenne et grande capitalisation qui ont les ressources nécessaires pour investir dans la sécurité et la protection des données, ainsi que des partenaires qui ont une expérience réglementaire, ce qui peut conseiller l’entreprise pour naviguer dans l’environnement politique en évolution”, a déclaré Worner.

En outre, si vous souhaitez atténuer le risque antitrust, dit Worner, vous pouvez investir dans des sociétés alternatives qui peuvent ne pas se démarquer en tant que leaders dans leurs secteurs respectifs.

Les investisseurs peuvent vouloir être conscients de la façon dont ils se diversifient avec les actions chinoises et s’assurer qu’ils n’ont pas de position démesurée dans un nom en particulier. C’est pourquoi Ahern dit que l’achat progressif d’actions au fil du temps ou la moyenne des coûts en dollars des actions chinoises peut être une bonne stratégie. “Vous ne voulez jamais qu’une position soit si importante qu’elle pourrait avoir une correction qui vous empêcherait de compléter cette position”, explique Ahern.

Bien que la réglementation ait suscité certaines inquiétudes des investisseurs, il y a toujours des entrées massives dans les entreprises chinoises.

Les flux d’investissements directs étrangers dans les investissements chinois ont atteint 98 milliards de dollars au premier trimestre 2021, soit environ trois fois les flux entrants au cours de la même période en 2020, les entrées totales d’investissements directs de la Chine étant sur le point d’atteindre de nouveaux sommets historiques cette année, selon données du Peterson Institute for International Economics.

Carter dit que le moment est venu pour les investisseurs d’augmenter leurs positions sur les actions chinoises. « Vous achetez la peur et vendez la cupidité », dit-il.

Les investisseurs mondiaux s’accumulent dans les investissements chinois alors que le secteur technologique continue de se développer et d’accélérer l’expansion économique du pays. Cette configuration a créé un marché où les investisseurs voient de nouvelles opportunités de croissance. Par exemple, l’allocation d’EMQQ vers la Chine est d’un peu plus de 60% dans un portefeuille mettant en évidence la croissance des activités internet et e-commerce en marchés émergents.

“La meilleure façon d’investir dans la croissance de la Chine, ce sont les sociétés Internet”, a déclaré Carter.

La Chine a un poids important dans l’indice des marchés émergents et son marché du commerce électronique est énorme. En particulier, les actions Internet et les entreprises technologiques chinoises sont là où la valeur est créée et où se trouve la croissance. Les investisseurs doivent cependant garder à l’esprit que le risque de réglementation est bien réel.

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