23 juin 2021

Conseils boursiers, thèmes d’investissement d’été de BlackRock CIO Tony DeSpirito

Par admin2020
  • Les actions de qualité sont aussi bon marché qu’elles l’ont été depuis deux décennies, note le directeur informatique de BlackRock, Tony DeSpirito.
  • Le gestionnaire de fonds est optimiste sur les actions américaines, mais la forte inflation et la réforme fiscale peuvent entraîner de la volatilité.
  • Voici trois fonds pour jouer la rotation des valeurs cycliques et mèmes aux noms de qualité.
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Les actions cycliques ont connu un début d’année fulgurant et pourraient avoir plus de marge de manœuvre, mais le véritable avantage réside dans les actions de haute qualité, qui devraient surperformer dans un été agité.

C’est selon Tony DeSpirito, directeur des investissements de BlackRock pour US Fundamental Active Equity et gestionnaire de portefeuille principal du Fonds de dividendes en actions BlackRock. Son fonds a une cote « Argent » de Morningstar et est en hausse de 15,9 % depuis le début de l’année, devançant le S&P 500 13,8% de rendement jusqu’à la clôture de mardi.

Le gestionnaire de fonds est généralement optimiste sur les actions américaines alors que l’économie se rétablit, mais note que les craintes d’une inflation plus forte et durable ainsi que des changements de politique fiscale pourraient agiter les pics de volatilité.

L’économie américaine tourne actuellement à plein régime, avec une croissance à son plus haut niveau depuis des décennies et des bénéfices des entreprises écrasant les attentes. La croissance du PIB devrait atteindre entre 6% et 10% en 2021, ce qui serait le niveau le plus élevé depuis que l’économie américaine a progressé de 7,2% en 1984.

Cela a fourni une toile de fond solide pour les secteurs économiquement sensibles comme l’énergie, la finance, les matériaux et l’industrie, qui ont grimpé entre 14% et 44%, et pourraient continuer à améliorer leurs rendements monstrueux ainsi que les actions de grande valeur, a déclaré DeSpirito dans un communiqué du 18 juin. Remarque.

Mais les investisseurs tournés vers l’avenir devraient affluer vers des actions de qualité dans les sphères de croissance et de valeur qui peuvent surpasser le marché au second semestre, a écrit DeSpirito.

Les entreprises de qualité sont dotées d’un pouvoir de fixation des prix, d’une rentabilité et gèrent sainement leur bilan et leurs flux de trésorerie. Ces actions se négocient normalement avec une prime, mais se négocient actuellement à un ratio cours/bénéfices à terme relatif de 0,9 – une forte décote historique jamais vue depuis la bulle Internet du début des années 2000, a noté DeSpirito, citant les données de BlackRock et Refinitiv.

Les actions “mèmes” plus risquées et les noms cycliques ont laissé leurs pairs de haute qualité dans la poussière après les annonces de vaccins en novembre, mais DeSpirito s’attend à ce que les valorisations attrayantes de ces derniers attirent les investisseurs alors que la croissance économique se normalise et que les investisseurs recherchent des rabais.

Un “spot idéal à mi-cycle” est également un catalyseur pour le boom à venir des actions de qualité, écrit DeSpirito, affirmant que l’argent facile a été gagné sur les actions liées à la réouverture de l’économie. Lorsque la croissance ralentit après une

récession
, les entreprises de haute qualité ont tendance à surpasser leurs pairs.

“… Les actions qui ont obtenu des scores plus élevés sur notre écran de qualité ont enregistré de solides performances par rapport à leurs homologues de qualité inférieure lorsque les indicateurs économiques étaient stables ou en baisse”, a écrit DeSpirito. “En supposant que les données économiques devront invariablement s’adoucir par rapport aux niveaux élevés du redémarrage post-pandémique, ces résultats suggéreraient une configuration favorable pour une performance boursière de qualité.”

La prochaine course aux actions de qualité peut être de longue durée, a déclaré DeSpirito, notant que les noms de haute qualité ont surperformé le marché 60% du temps sur la base de données mensuelles depuis 1978 et 76% du temps sur 12 mois glissants. . La qualité a eu tendance à être à la traîne au début des expansions économiques, comme en témoignent les mouvements du marché depuis novembre.

Bien que la qualité existe dans tous les secteurs, DeSpirito a écrit que les trois secteurs « dépassant leur poids de qualité historique » sont les services de communication, l’industrie et la finance.

Les investisseurs peuvent ajouter une exposition à ces secteurs et surfer sur la vague de qualité à venir avec des ETF tels que le Fonds SPDR pour le secteur sélectionné des services de communication, Fonds SPDR pour le secteur industriel sélectionné, et Fonds SPDR Financial Select Sector. Ces fonds ont enregistré des gains respectifs de 18%, 15% et 23% jusqu’à présent cette année.

Pendant ce temps, DeSpirito a noté que les services publics et les fiducies de placement immobilier (FPI) étaient mal notés sur l’écran de qualité de BlackRock. Il a ajouté que si 33 % des actions du quintile le plus élevé de l’échelle de qualité appartiennent au secteur de la consommation de base, cela représente une baisse par rapport à une moyenne historique de 50 %.

Ce qui est considéré comme des changements de qualité au fil du temps, a conclu DeSpirito, encourageant les investisseurs à être flexibles et à rester vigilants quant à la “qualité cachée ou sous-estimée”.



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