29 avril 2021

Conseils d’investissement pour les dépenses d’infrastructure de Biden et la hausse des impôts: JPM

Par admin2020
  • Le plan d’infrastructure de Biden sera probablement financé sur 15 ans grâce à des changements de politique fiscale.
  • JPMorgan affirme que les sociétés du S&P 500 sont actuellement mieux placées pour absorber une éventuelle hausse des impôts.
  • La banque note également que 5 secteurs pourraient bénéficier du plan, et 2 qui sont en danger.
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Ayant pris ses fonctions avec la promesse d’aider à sauver, récupérer et reconstruire les États-Unis, le président Joe Biden a poursuivi ses efforts pour tenir sa promesse.

L’ordre du jour en trois parties comprend l’American Rescue Plan, l’American Jobs Plan et l’American Families Plan qu’il a présenté au Congrès lors de son premier discours conjoint mercredi.

Maintenant que Biden a signé le plan de sauvetage américain dans la loi, son administration déplace une grande partie de son objectif vers un plan de dépenses d’infrastructure de huit ans qui serait financé sur 15 ans par des changements de politique fiscale dans le cadre du plan fiscal Made in America, et de nombreux chefs d’entreprise sont de plus en plus inquiets.

Ce plan consiste en une série de réformes fiscales qui comprennent l’augmentation du taux d’imposition des sociétés à 28%, le renforcement de l’impôt minimum mondial pour les sociétés multinationales américaines, la réduction des incitations pour les juridictions étrangères à maintenir des taux d’imposition des sociétés extrêmement bas en encourageant l’adoption mondiale de solides minimum, entre autres.

En ce qui concerne les impôts sur les sociétés, les sociétés du S&P 500 sont actuellement mieux placées pour absorber une hausse potentielle, selon Dubravko Lakos-Bujas, stratège actions chez JPMorgan. C’est à cause du fort économique et les recouvrements de bénéfices, une augmentation de la demande globale provenant de la partie dépenses du plan, des soldes de trésorerie élevés des entreprises et des soldes de pertes d’exploitation nettes qui peuvent être reportés dans le futur jusqu’à ce qu’ils soient récupérés.

Dans une récente note aux clients, Lakos-Bujas a déclaré que ces plans de dépenses pourraient être favorables à six domaines de l’économie tout en posant la plus grande menace pour deux secteurs.

Zones gagnantes potentielles

Les plus grands gagnants sont énergie, matériaux, et industriels car ce sont des secteurs cycliques liés aux dépenses d’infrastructure. Et précisément en raison de leur nature cyclique, ces secteurs ont subi environ 90 milliards de dollars de pertes d’exploitation nettes en 2020 qui peuvent être reportées pour compenser les bénéfices futurs imposables. Par conséquent, ces cycliques devraient être en mesure de protéger une partie de la charge fiscale initiale, a-t-il déclaré.

Et certains exemples de fonds négociés en bourse qui offrent une exposition à ces secteurs comprennent FNB iShares Énergie américaine, les FNB Vanguard Materials, et le FNB Fidelity MSCI Industrials Index.

Dans le domaine financier, les banques régionales devraient voir un avantage pluriannuel des dépenses d’infrastructure. Cependant, ce secteur est en grande partie un secteur domestique et devrait donc voir un “taux d’imposition effectif nettement plus élevé compte tenu des abris fiscaux étrangers limités”, a-t-il déclaré, notant que le taux d’imposition effectif (le pourcentage du revenu payé en impôts) a diminué de 10%. pointe à 22% après la loi de 2017 sur les réductions d’impôts et l’emploi.

jp note



JP Morgan



Et si le plan final vise à relever le taux d’imposition des sociétés, utilitaires et REITS devrait surpasser. Ces secteurs sont connus sous le nom d’entités intermédiaires qui répercutent les impôts sur le revenu et les revenus aux propriétaires ou aux investisseurs.

Cela étant dit, ceux qui cherchent à obtenir une exposition aux services publics et aux FPI pourraient envisager de FNB de services publics à pondération égale Invesco S&P 500 et le FNB Schwab US REIT respectivement.

Cependant, Biden prévoit de remplacer les incitations qui récompensent les bénéfices excédentaires des actifs incorporels, d’augmenter l’impôt minimum mondial pour les multinationales américaines et de faire payer aux entreprises qui gagnent 100 millions de dollars ou plus de bénéfices un impôt minimum alternatif de 15%. Ces changements de politique cibleraient les sociétés multinationales «à faible capitalisation» avec une propriété intellectuelle, de faibles actifs corporels, des revenus étrangers élevés et des taux d’imposition effectifs bas, a ajouté Lakos-Bujas.

Les perdants potentiels

À cet égard, deux des secteurs les plus menacés comprennent services de technologie / communication, et des industries telles que les logiciels, les semi-conducteurs, le matériel technologique, les équipements de communication, les services Internet et les médias, a-t-il déclaré. Il a ajouté que soins de santé est vulnérable aux plans de dépenses du président, plus particulièrement aux produits pharmaceutiques et à la biotechnologie.

“Nous prévoyons également une dispersion significative au sein de ces secteurs – les sociétés de croissance réinvestissant le revenu avant impôt devraient être des surperformantes relatives par rapport aux verseurs de dividendes très rentables”, a-t-il ajouté.



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