22 mai 2021

«Consommé» par l’inflation | Nasdaq

Par admin2020

BOui Kevin Flanagan, Responsable de la stratégie obligataire

Le “mot de la semaine” sur les marchés financiers américains la semaine dernière ne faisait aucun doute “inflation. » Je sais bien que j’ai écrit un blog sur l’inflation la semaine dernière, mais comment ne pas aborder le gorille de 800 livres dans la pièce? Dans les deux avril IPC et PPI rapports, le Bureau of Labor Statistics semblait utiliser un langage comme «plus grande augmentation / avance depuis…» à plusieurs reprises. Cela attirera l’attention de tout le monde!

Ce qui m’a paru intéressant à la fin de la semaine, c’est «l’état du consommateur». À la suite des feux d’artifice sur l’inflation, les marchés ont reçu deux rapports différents qui sont directement liés au secteur de la consommation de l’économie: les ventes au détail et les enquêtes sur les consommateurs de l’Université du Michigan.

Chacune de ces versions contenait quelque chose de remarquable. Examinons d’abord le rapport Advance Retail Sales. Après la poussée révisée à la hausse de mars de + 10,7%, le résultat d’avril est resté inchangé. Cette performance inférieure aux prévisions semble refléter une certaine «récupération» des effets positifs des chèques de relance de 1 400 $ émis en mars, ainsi que certains des effets positifs initiaux de la réouverture économique. (Pour info, ce dernier point était également évident dans le rapport de l’IPC.)

Ventes au détail avancées

Figure 1_ Ventes au détail avancées

Mais cela signifie-t-il que les dépenses de consommation ont stagné? Pas à notre avis – plus que probablement, ce n’est qu’une pause. En fait, les investisseurs devront peut-être s’habituer à des chiffres mensuels inégaux au cours des prochains mois à partir d’une variété d’indicateurs économiques. N’oubliez pas que nous sommes en territoire inconnu ici. Ce qui est indéniablement le plus important est le niveau en dollars des ventes au détail. Comme le graphique l’illustre clairement, les dépenses de consommation ont plus que dépassé leur niveau d’avant la pandémie, les ventes au détail globales étant désormais de 94 milliards de dollars, soit 18% au-dessus de leur total de février 2020.

Vous ne pensiez pas que j’avais oublié l’inflation, n’est-ce pas? Passons maintenant au sentiment des consommateurs. De manière inattendue, la confiance des consommateurs a en fait chuté au cours de la première quinzaine de mai. Cependant, ce n’était pas dû à un regain de craintes de croissance économique, mais plutôt au résultat direct de craintes d’inflation plus élevées. Une fois de plus, les investisseurs ont été témoins de chiffres liés à l’inflation qui ont mis en évidence des références «à dix ans ou plusieurs décennies».

Conclusion

Je suis convaincu de ne pas être trop enthousiasmé par les données d’un mois. Cependant, les craintes d’inflation ont une manière de devenir parfois une prophétie auto-réalisatrice. En d’autres termes, si les consommateurs s’attendent à une inflation plus élevée, ils peuvent ajuster leurs habitudes de dépenses en conséquence. Dans ce contexte, des rapports tels que le prochain IPC prendront plus que probablement une importance accrue et pourraient avoir le potentiel de modifier les perspectives du marché obligataire de la Réserve fédérale (Fed). Restez à l’écoute…

À l’origine publié par WisdomTree, 19/05/21

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Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.



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