10 avril 2021

Conversion des fonds à gestion fiscale de Dimensional en FNB: ce que vous devez savoir

Par admin2020
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Dimensional Fund Advisors a annoncé à la fin de l’année dernière son intention de convertir six fonds communs de placement à gestion fiscale en FNB. Aujourd’hui, la société de fonds affirme que quatre de ces conversions devraient avoir lieu le 11 juin.

Aucune action n’est requise de la part des clients d’IFA qui détiennent ces fonds. Les conversions seront organisées sous la forme d’un événement hors taxe à des fins fiscales américaines. Ainsi, nous n’anticipons aucun impôt lié à la conversion des actions entières.

Il peut y avoir des cas où des fractions d’actions sont détenues dans le fonds commun de placement et à l’heure actuelle, les actions de l’ETF ne sont pas émises en fractions d’actions. Dans ce cas, des fractions de parts de fonds commun de placement seront rachetées et payées, ce qui peut entraîner un très petit événement imposable. Par exemple, si une fraction d’action de 25 $ était détenue et rachetée, le taux d’imposition pertinent serait appliqué à la partie gain en capital de cette fraction d’action unique, ce qui entraînerait un total des impôts payés de moins de 25 $.

Une copie du dépôt dimensionnel (formulaire N-14) à la Securities and Exchange Commission concernant ces conversions sera envoyée par les dépositaires (ou des fournisseurs tels que Broadridge pour le compte des dépositaires) aux investisseurs dans les fonds communs de placement à gestion fiscale américaine. Cette communication se fera soit par courrier traditionnel, soit par voie électronique, selon le choix choisi par les actionnaires, et sera probablement envoyée dans les prochaines semaines.

Vous trouverez ci-dessous un tableau indiquant les fonds par nom actuel, leur nom à l’avenir et les frais annuels facturés par DFA. Dans chaque cas, cette conversion entraînera une réduction des ratios de dépenses, qui expriment les montants en dollars en pourcentage des actifs détenus. Il comprend deux autres fonds communs de placement à gestion fiscale internationaux qui devraient également se convertir en actions ETF. Ce sont:

  • Valeur internationale dimensionnelle à gestion fiscale. Il est sur le point d’être répertorié comme l’ETF de valeur internationale dimensionnelle.
  • Portefeuille TA World hors US Core Equity. Sous forme d’ETF, le nom de ce fonds changera en ETF Dimensional World ex-US Core Equity 2.

Le moment exact, qui dépend des approbations de la SEC, n’est toujours pas clair. Mais les premières indications suggèrent que les conversions ETF de ces deux fonds internationaux pourraient avoir lieu avant la fin de l’année, selon des responsables de DFA.

Source: Dimensional Fund Advisors, LLC. Considérez attentivement les objectifs d’investissement, les risques et les frais et dépenses des fonds Dimensional avant d’investir. Pour cette information et d’autres informations sur les fonds Dimensional, veuillez lire attentivement le prospectus avant d’investir. Les prospectus sont disponibles sur Conseillers en fonds dimensionnels.

À la suite de la conversion, les frais de gestion de DFA des six fonds devraient être réduits de 27%, en moyenne, par rapport aux niveaux actuels pondérés par l’actif. “Nous sommes heureux d’élargir notre plateforme ETF de manière à aider les investisseurs à gérer les impôts encore plus efficacement”, a déclaré Gerard O’Reilly, co-PDG et chef des investissements de Dimensional dans une déclaration concernant la conversion.

Contrairement aux fonds communs de placement indiciels, un gestionnaire de FNB indiciels travaille avec des participants dits autorisés pour créer et racheter des actions. Ces AP sont généralement une grande maison de courtage, une institution ou un autre teneur de marché qui reçoit des détails sur les titres détenus par un FNB. Lorsque de nouvelles actions sont nécessaires – que ce soit pour lancer un ETF ou simplement pour répondre à la demande – l’AP achètera les actions et obligations composant le portefeuille de cet ETF. Ensuite, ces «paniers» sont échangés à la société ETF contre des «unités de création», ou un nombre spécifié de nouvelles actions ETF.

En général, ces «paniers» retournés par les AP sont conçus pour refléter la composition globale d’un ETF indiciel. Par exemple, si un ETF composé des 500 plus grandes entreprises américaines doit créer de nouvelles unités, l’AP peut collecter ces mêmes 500 actions et effectuer un échange en nature contre un certain nombre d’unités de création.

Il est intéressant de noter que les gestionnaires de Dimensional profitent des récents changements réglementaires permettant un peu plus de flexibilité. Ils sont prêts à accepter ce qu’on appelle des «paniers personnalisés».

Dans ces cas, les AP ne doivent pas nécessairement refléter les avoirs sous-jacents du fonds en chiffres et en composition exacts. L’argent liquide peut également être utilisé dans certaines instances de création / rachat. Une telle flexibilité vise à maintenir les coûts d’exécution bas, selon Dimensional, mais ne sera pas autorisée à sacrifier la précision en termes de refléter le portefeuille d’un ETF. De même, l’AP peut racheter des unités de création en échange d’un panier de titres et d’espèces.

En substance, les gestionnaires de Dimensional disent qu’ils peuvent utiliser le processus unique de création / rachat en nature de l’ETF comme moyen supplémentaire de rééquilibrer un panier de titres. En revanche, les actions de fonds communs de placement sont émises ou rachetées directement par l’intermédiaire de la société de fonds elle-même. En cas d’entrées ou de sorties importantes, les gestionnaires de fonds communs de placement doivent émettre de nouvelles actions ou vendre des titres de leurs fonds pour répondre directement à cette demande.

La gestion des flux d’investissement est beaucoup plus délicate pour les fonds qui négocient beaucoup. Dans ce sens, il convient probablement de souligner que les fonds dimensionnels sélectionnés par IFA pour être inclus dans le portefeuille de chaque client ont historiquement affiché des taux de rotation faibles. À notre avis, une telle absence de désabonnement du portefeuille est en grande partie due à l’adhésion de cette famille de fonds à une approche disciplinée – une approche qui vise à fournir aux investisseurs une exposition constante aux facteurs identifiés par des universitaires de premier plan comme générateurs de rendements à long terme. Celles-ci concernent des actions plus axées sur la valeur, de plus petite capitalisation et affichant des niveaux de rentabilité plus élevés.

Alors, mettons cette conversion en perspective. Les portefeuilles d’indices IFA sont déjà conçus autour d’une combinaison de fonds diversifiés à l’échelle mondiale et gérés passivement, dotés de stratégies que notre comité d’investissement considère comme améliorant les caractéristiques fondamentales de l’indexation moderne. Par conséquent, qu’il s’agisse d’un fonds commun de placement ou d’un FNB, notre stratégie de construction de portefeuille se prête intrinsèquement à la constitution de portefeuilles dans des comptes imposables avec un degré d’efficacité fiscale plus élevé que des stratégies moins diversifiées avec un taux de rotation plus élevé.

La méthodologie de Dimensional dans la gestion de ses fonds communs de placement et de ses ETF soutient également les efforts d’IFA visant à maximiser l’efficacité fiscale pour nos clients par d’autres moyens. En particulier, ceux-ci comprennent:

  • En plus d’exclure les fiducies de placement immobilier (FPI) de leurs fonds non axés sur les FPI, les gestionnaires de la société ont aussi historiquement détenu une part relativement plus élevée de leurs portefeuilles en revenu de dividendes admissibles, ou QDI.

Le QDI est imposé à un taux inférieur à celui des dividendes non qualifiés. Nous avons constaté au fil des ans qu’une telle pratique a contribué positivement à l’efficience fiscale de nos portefeuilles clients détenant des fonds Dimensional. Cette même prise de conscience QDI se poursuivra avec les ETF, selon DFA.

  • Compte tenu de son approche largement diversifiée et à faible taux de rotation, Dimensional fait état d’un historique à long terme de production de niveaux inférieurs de distributions de gains en capital à long terme, en moyenne, par rapport aux gestionnaires de fonds communs de placement qui négocient plus fréquemment.

En outre, il convient de mentionner que la stratégie d’allocation d’actifs d’IFA comprend l’évaluation de la façon dont chaque fonds s’intègre dans une combinaison plus large en termes de maximisation de l’efficacité fiscale d’un portefeuille global. En plus d’appliquer une telle analyse de «localisation des actifs» pour chaque portefeuille d’indices IFA, nos gestionnaires de placements surveillent régulièrement les occasions de récolter des pertes fiscales dans les comptes imposables.

Il s’agit d’un service gratuit à la disposition de nos clients. Dans la pratique, le processus de collecte des pertes fiscales d’IFA consiste à examiner l’ensemble du portefeuille et à rechercher des opportunités de générer des pertes en capital pouvant être utilisées pour compenser les plus-values. (Pour plus d’informations, veuillez lire l’article “La récolte des pertes fiscales: profiter des opportunités”.)

Les gestionnaires de fortune d’IFA accueillent les questions des investisseurs souhaitant en savoir plus sur la façon dont les actifs de leurs fonds peuvent être gérés de manière plus fiscalement avisée. Les consultations initiales sont gratuites pour ceux qui ne travaillent pas actuellement avec un conseiller IFA.

Nous exhortons ceux qui ont déjà établi des relations existantes avec nous à profiter de notre offre gratuite pour créer un plan financier personnalisé. Une telle approche de planification holistique vise à avoir une vision globale des investissements et de la situation financière d’un client. Dans le cadre de ce processus, nos gestionnaires de patrimoine peuvent se pencher sur une gamme de problèmes financiers, de la budgétisation des ménages et de la planification de la retraite à l’épargne-études et aux besoins en dépenses de santé.

Nos conseillers patrimoniaux peuvent également puiser dans les ressources de notre division de comptabilité et de planification fiscale, IFA Taxes. Il est dirigé par John Dahlin, expert-comptable agréé (CPA). Lorsqu’il est embauché séparément pour aider les contribuables individuels et les propriétaires d’entreprise à préparer leurs impôts et à gérer d’autres tâches liées à la comptabilité, il facture des frais fixes plutôt que horaires. Vous pouvez joindre CPA Dahlin par téléphone au: (888) 302-8765. Il peut également être contacté directement par e-mail à: [email protected].


Ceci ne doit pas être interprété comme une offre, une sollicitation, une recommandation ou une approbation d’une sécurité, d’un produit ou d’un service particulier. Il n’y a aucune garantie que les stratégies d’investissement réussiront. L’investissement comporte des risques, y compris une éventuelle perte de capital. Les performances peuvent contenir à la fois des données en direct et des données rétro-testées. Les données sont fournies à titre indicatif uniquement, elles ne représentent pas la performance réelle d’un portefeuille ou d’un compte client et ne doivent pas être interprétées comme une indication d’une telle performance. Les portefeuilles d’indices IFA sont recommandés en fonction de l’horizon temporel et de la tolérance au risque. Pour plus d’informations sur Index Fund Advisors, Inc, veuillez consulter notre brochure à l’adresse https://www.adviserinfo.sec.gov/ ou visitez www.ifa.com. Ceci est destiné à être de nature informative et ne doit pas être interprété comme un conseil fiscal. IFA Taxes est une division d’Index Fund Advisors, Inc.

Certified Public Accountant (CPA) est une licence pour fournir des services de comptabilité au public décernée par les États après avoir réussi leurs exigences de cours respectives et l’examen uniforme de comptabilité publique certifiée.



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