22 mai 2021

Dropbox Stock est-il un achat?

Par admin2020

De nombreuses actions technologiques ont chuté cette année alors que les investisseurs s’inquiétaient de la hausse des rendements obligataires, des taux d’inflation, des valorisations mousseuses et des comparaisons difficiles après la pandémie pour les entreprises qui ont bénéficié de mesures de maintien au pays. Mais l’un des stocks technologiques qui a résisté à cette tempête était le fournisseur de stockage en nuage Dropbox (NASDAQ: DBX).

L’action de Dropbox a augmenté d’environ 20% cette année, mais elle semble toujours bon marché avec 18 fois les bénéfices prévisionnels. Il se négocie également au-dessus de son prix d’introduction en bourse de 21 $, après avoir glissé en dessous au cours des derniers mois de 2020. Voyons pourquoi l’action de Dropbox s’est finalement raffermie et si c’est toujours un investissement digne aujourd’hui.

Une icône de nuage à côté d'un ordinateur portable.

Source de l’image: Getty Images.

Revoir les chiffres clés

Les utilisateurs gratuits de Dropbox bénéficient de 2 Go de stockage dans le cloud. Les utilisateurs individuels peuvent obtenir 2 To de stockage pour 9,99 $ par mois, ou partager 2 To avec jusqu’à cinq autres utilisateurs dans des forfaits familiaux qui coûtent 16,99 $ par mois. Dropbox propose également divers plans d’entreprise qui commencent à 12,50 $ par utilisateur et par mois.

Chaque niveau payant ajoute plus d’avantages, y compris les téléchargements de caméra, les dossiers hors ligne, les recherches de texte, les outils de numérisation de documents et la prise en charge des signatures électroniques. La demande pour les services de Dropbox a continué de grimper tout au long de la pandémie, comme en témoigne la croissance stable de ses revenus, des utilisateurs payants et des revenus moyens par utilisateur payant (ARPPU). Ses marges brutes et opérationnelles ont également continué de progresser.

Métrique

T1 2020

T2 2020

T3 2020

T4 2020

T1 2021

Croissance des revenus (en glissement annuel)

18%

16%

14%

13%

12%

Utilisateurs payants (millions)

14,6

15,0

15,3

15,5

15,8

ARPPU

126,30 $

126,88 $

128,03 $

130,17 $

132,55 $

marge brute

78,3%

79,2%

80%

80,1%

80,2%

La marge d’exploitation

16,1%

20,6%

23%

25,3%

29,1%

Source de données: Dropbox. YOY = année après année. Marges non conformes aux PCGR.

Ces taux de croissance indiquent que Dropbox ne prend pas de retard sur ses plus grands concurrents, notamment Boîte (NYSE: BOÎTE) et les géants de la technologie comme Microsoft (NASDAQ: MSFT), Alphabetde (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) Google et Amazone (NASDAQ: AMZN).

Pour se différencier sur ce marché encombré, Dropbox a acquis la start-up de signature électronique HelloSign en 2019 et la société de partage sécurisé de documents DocSend en début d’année. Il estime que l’intégration de ces services lui permettra de créer une «suite de bout en bout de produits sécurisés en libre-service pour la collaboration, le partage et la signature électronique de contenu».

Lors de la dernière conférence téléphonique de Dropbox, le PDG Drew Houston a noté qu’il y avait une demande croissante pour ces services de collaboration «transparents» parmi les pigistes et les petites et moyennes entreprises, et a déclaré «il n’y a jamais eu de meilleur moment dans l’histoire pour créer des logiciels de collaboration».

Une perspective d’avenir stable

Dropbox s’attend à ce que ses revenus augmentent d’environ 11% cette année. Il s’attend à ce que la moitié de cette croissance soit organique et l’autre moitié provienne de sa récente prise de contrôle de DocSend. Il a noté que son nombre d’utilisateurs payants et que l’ARPPU pourrait connaître une «variabilité» à court terme en raison de sa promotion des plans familiaux et de l’abandon intentionnel des grandes entreprises clientes qui paient moins d’argent par utilisateur.

Par conséquent, Dropbox estime que son ARR (revenu annuel récurrent), qui a augmenté de 13% d’une année sur l’autre pour atteindre 2,1 milliards de dollars au premier trimestre, sera une meilleure mesure de son succès cette année que sa croissance des utilisateurs payants et de l’ARPPU. Les analystes s’attendent à ce que son chiffre d’affaires augmente de 11% cette année, suivi d’une croissance de 9% l’année prochaine.

Dropbox s’attend à ce que sa marge opérationnelle non-GAAP passe de 21,4% en 2020 à 27% -28% en 2021. Il prévoit de compenser l’impact de l’acquisition de DocSend au premier semestre en reportant certaines de ses initiatives marketing prévues. vers la seconde moitié. À plus long terme, il s’attend à ce que sa marge opérationnelle annuelle ajustée se maintienne entre 28% et 30%.

Dropbox prévoit de générer de 670 millions de dollars à 690 millions de dollars de flux de trésorerie disponible pour l’année complète, ce qui représenterait une croissance de 37% à 41% à partir de 2020. Il a également réitéré son objectif à long terme de générer 1 milliard de dollars de flux de trésorerie disponibles par an d’ici 2024, ce qui pourrait lui donner beaucoup de place pour des acquisitions plus étendues à l’écosystème.

Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice ajusté de Dropbox augmente de 46% cette année, grâce à son coup de pouce de DocSend, et augmente encore de 12% l’année prochaine. Ces prévisions indiquent que son stock est encore bon marché par rapport à sa croissance.

La tortue prouve que les critiques ont tort

Dropbox se développe à un rythme plus lent que de nombreux autres stocks de services cloud, mais ses indicateurs de base continuent de s’améliorer à mesure qu’il étend son service de stockage cloud en une plate-forme de collaboration de bout en bout.

Dropbox et Box continueront probablement d’attirer des utilisateurs individuels et des entreprises qui ne souhaitent pas être liés aux services de Microsoft, Amazon ou Google. Les ours qui prétendent que Dropbox et Box seront écrasés par ces géants de la technologie ignorent souvent cet attrait de niche.

Les initiés de Dropbox ont également acheté deux fois plus d’actions qu’ils en ont vendu au cours des six derniers mois. Il y a aussi eu un certain buzz d’intérêt activiste pour le stock, qui reste une tortue fiable dans un marché rempli de lièvres. Par conséquent, je pense que Dropbox restera l’une des rares actions technologiques à pouvoir surperformer le marché cette année, car les investisseurs passeront des actions de croissance aux actions de valeur.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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