21 juillet 2021

EMEA Morning Briefing : les actions vont monter mais des doutes subsistent

Par admin2020

ENVELOPPES DE MARCHÉ

Surveiller:

Finances du secteur public britannique ; Italie Chiffre d’Affaires/Commandes Industrielles ; mises à jour de Julius Baer, ​​Novartis, Iberdrola, Daimler, SAP, TechnipFMC, Total, Schneider Electric, Babcock, Akzo Nobel, ASML, Saab, Telia, SSAB, Royal Mail, Antofagasta, Kingfisher, Experian, Provident Financial, Hiscox

Appel d’ouverture :

Les actions européennes devraient prolonger leurs gains mercredi, mais modestement, alors que les investisseurs continuent de se concentrer sur le potentiel de la variante Delta, un bond de l’inflation et des relations tendues entre les États-Unis et la Chine pour peser sur la reprise économique mondiale. En Asie, les actions ont été mitigées, mais les pertes étant à nouveau contenues, les rendements du dollar et des obligations sont restés stables mais les matières premières ont chuté.

Actions :

Les marchés boursiers européens devraient ajouter aux gains de mardi alors que les investisseurs maintiennent une certaine confiance après la pire séance de bourse depuis des mois.

Mardi, les cours boursiers américains ont suivi l’Europe à la hausse, en forte hausse. Le S&P 500 a enregistré son meilleur jour en près de quatre mois, alors que les investisseurs se sont précipités pour acheter des actions qui avaient été renversées lors de la vente massive de lundi. Le rallye a suggéré que même si la variante Delta à propagation rapide du coronavirus jette une ombre sur les perspectives économiques du pays, de nombreux investisseurs voient encore peu d’alternatives attrayantes aux actions.

« Dans bon nombre de nos conversations avec nos clients, des personnes essayaient vraiment de trouver du temps pour mettre de l’argent au travail », a déclaré Mike Stritch, chef des placements chez BMO Gestion de patrimoine. “Les gens interviennent et ils ne veulent pas se faire prendre en train de rater une opportunité d’acheter à quelques points de moins.”

Cependant, certains analystes ont averti que le coronavirus et les préoccupations économiques demeurent. “Les marchés américains ont suivi leurs homologues européens à la hausse, les traders choisissant d’acheter la baisse à la suite de [Monday’s] forte baisse”, a déclaré l’analyste d’IG Josh Mahony. “Les craintes concernant la montée de la variante Delta restent évidentes malgré le sursis.”

Actions à surveiller : L’activité pétrolière de BHP, que le mineur envisage de se décharger selon un rapport de Bloomberg, a une valeur d’entreprise d’environ 11,3 milliards de dollars, estime Morgan Stanley. “Bien que nous pensons qu’une sortie des combustibles fossiles pourrait améliorer le dossier d’investissement de l’entreprise et ses références ESG, la direction de l’entreprise a constamment commenté l’attractivité de l’O&G [oil and gas] l’entreprise et sa volonté de continuer à investir dans les opportunités O&G pour améliorer les rendements de la division.”

Le PDG de BHP, Mike Henry, a déclaré pas plus tard qu’en mars qu’il voyait une forte valeur pour les actionnaires de l’entreprise pour la prochaine décennie, et probablement au-delà, malgré la reconnaissance de certains des défis à long terme pour le pétrole. BHP a refusé de commenter le rapport.

Bien que les finances solides de BHP signifient qu’elle n’a pas besoin de vendre l’entreprise, la direction de la société a précédemment déclaré que la hausse des prix du pétrole pourrait influencer son approche, a déclaré RBC Capital Markets. “La question est de savoir quelle serait l’utilisation de tout capital libéré à ce stade, en particulier avec des flux de trésorerie du groupe générant déjà des rendements substantiels pour les actionnaires”, a déclaré l’analyste de RBC Tyler Broda.

Forex :

Le dollar est resté en demande dans le commerce asiatique, l’ICE Dollar Index oscillant autour du niveau de 93,00 en raison des inquiétudes persistantes concernant la propagation de Covid-19 et de sa variante Delta.

L’accent reste fermement sur les craintes que les épidémies croissantes de virus dans de nombreux pays menacent la reprise mondiale, a déclaré la Commonwealth Bank of Australia.

La MUFG Bank a déclaré que la livre aurait du mal à augmenter pendant la période actuelle d’aversion au risque, même si la Banque d’Angleterre signale qu’elle se rapproche du resserrement de la politique monétaire. Un discours prononcé jeudi par le sous-gouverneur de la BOE, Ben Broadbent, pourrait faire écho aux commentaires des membres de la BOE, Dave Ramsden et Michael Saunders, la semaine dernière, qui ont tous deux déclaré que la relance pourrait être bientôt freinée, a déclaré l’analyste des devises MUFG Lee Hardman.

Cependant, la livre restera sous pression si les échanges sans risque persistent, a-t-il ajouté. “Pendant les périodes d’aversion au risque, la livre à bêta plus élevé est normalement sous-performante par rapport au dollar et à l’euro.”

TD Securities a déclaré que la couronne norvégienne et le dollar néo-zélandais devraient se redresser rapidement une fois que la vague actuelle d’aversion au risque se calmera. “Le NOK et le NZD restent très sensibles au sentiment général et peuvent souffrir pendant les périodes de liquidité réduite”, a déclaré Ned Rumpeltin, stratège forex de TD.

Cependant, les deux devises restent attrayantes car elles sont plutôt bon marché par rapport aux fondamentaux sous-jacents et la Norges Bank et la Reserve Bank of New Zealand restent sur la bonne voie pour resserrer leurs politiques monétaires, a-t-il ajouté.

Obligations :

Les rendements des obligations d’État américaines sont restés inchangés en Asie, le rendement du bon du Trésor à 10 ans maintenant le niveau de clôture de mardi.

Les rendements du Trésor américain à long terme ont rebondi mardi suite aux signes d’un changement de sentiment des investisseurs et à la suite d’un bond haussier des mises en chantier de juin. Pantheon a déclaré qu’une baisse significative de 5,1% des permis de construire offrait un contrepoids baissier.

“Les permis sont beaucoup moins erratiques que les démarrages d’un mois à l’autre, nous sommes donc enclins à voir le bond des démarrages de juin comme du bruit plutôt que comme un signal”, a déclaré le cabinet d’études, soulignant le fait que les demandes de prêts hypothécaires ont également diminué. “Nous nous attendons à de nouvelles baisses au cours des prochains mois”, a déclaré le Panthéon.

“Les attentes du marché concernant un cycle de resserrement accéléré ont été repoussées, comme en témoignent les rendements obligataires”, a déclaré Edward Moya, analyste de marché senior pour les Amériques chez OANDA. “Les inquiétudes liées à la croissance mondiale étaient quelque peu exagérées et une réouverture économique mondiale retardée n’est pas nécessairement un obstacle majeur. Les actifs risqués resteront attrayants, compte tenu de la faiblesse des rendements obligataires mondiaux.”

Il est peu probable que la Banque centrale européenne modifie sa politique, y compris son programme d’achat d’urgence en cas de pandémie, avant septembre, date à laquelle elle publiera de nouvelles prévisions de croissance et d’inflation, a déclaré Erick Muller, directeur de la stratégie de produit et d’investissement chez Muzinich & Co.

Tout changement de politique “devrait certainement être ajusté aux nouvelles prévisions du personnel de la BCE”, a-t-il déclaré. “C’est pourquoi nous n’attendons aucune action en soi lors de la réunion de juillet.” Des orientations prospectives ajustées sur les taux directeurs et le PEPP sont toutefois possibles. Les acteurs du marché sont susceptibles d’être « particulièrement attentifs » à tout signal sur l’ère post-PEPP, a-t-il déclaré.

Neuberger Berman s’attend à ce que la trajectoire de sortie de la BCE pour le PEPP commence au quatrième trimestre, provoquant une hausse modeste des rendements obligataires à long terme.

“La principale conséquence est pour les perspectives à long terme : une inflation plus élevée, entraînant une légère hausse juste pour les taux à long terme qui sont assez riches aujourd’hui”, a déclaré Patrick Barbe, responsable des obligations européennes investment grade.

L’ajustement anticipé de la forward guidance de la BCE lors de la réunion de juillet de jeudi, faisant tomber la référence à « en dessous, mais proche de » 2% pour l’objectif d’inflation « conduit à tolérer un dépassement de l’inflation sans changer sa politique notamment une forward guidance étendue sans randonnée avant 2024 », a ajouté Barbe.

Énergie:

Les prix du pétrole étaient plus bas en Asie, prolongeant les pertes au fur et à mesure que la session progressait, alors que le marché s’adaptait au nouvel accord d’approvisionnement de l’OPEP+, a déclaré ANZ.

L’accord apportera probablement une certaine stabilité au cours des prochains mois malgré une production plus élevée, car il devrait dissiper les inquiétudes selon lesquelles l’alliance pourrait être sur le point de se rompre, a déclaré ANZ. La production supplémentaire peut signifier que les prix pourraient subir des pressions à court terme, car les investisseurs dénouent leurs positions sur la perspective d’une offre plus élevée.

Les contrats à terme sur le pétrole se sont réglés mardi avec un gain de plus de 1%, un jour après que l’indice de référence américain ait subi sa plus forte baisse en une seule séance depuis mars. Malgré le rebond modeste, les investisseurs pétroliers restent prudents quant à l’achat de la matière première étant donné que la situation de la demande s’est rapidement refroidie alors que l’inflation frappe la croissance économique et que la variante du coronavirus Delta devient une préoccupation plus importante aux États-Unis et dans le monde.

L’attention se tournera maintenant vers les données officielles hebdomadaires de l’EIA après que l’API a signalé que les stocks de brut aux États-Unis ont augmenté de manière inattendue de 806 000 barils au cours de la dernière semaine, selon une source, tandis que les approvisionnements en essence ont bondi de 3,3 millions de barils.

Les prévisions moyennes d’une enquête du WSJ indiquent que le rapport du DOE montrera que les approvisionnements en brut ont chuté de 3,7 millions de barils et que les approvisionnements en essence ont diminué de 1,1 million de barils.

Métaux:

Les prix de l’or ont légèrement baissé dans le commerce asiatique, abandonnant les gains modestes de mardi, alors qu’un rebond des actions a pesé sur la demande d’actifs refuges, a déclaré OANDA. Le dollar semble avoir encore une marge de progression, ce qui pourrait également réduire la demande pour le métal.

Le cuivre a chuté d’environ 0,5% dans des conditions d’approvisionnement confortables pour le métal de base, a déclaré Goldman Sachs, notant que les retraits de stocks en aval ne semblent pas avoir eu d’effet visible sur les niveaux globaux au premier semestre.

Cependant, la banque s’attend à ce que “la majorité du complexe des métaux de base évolue vers des conditions de déficit clair au cours du second semestre de l’année”. Les retraits de stocks de cuivre sont sur le point de s’accélérer dans un contexte de reprise saisonnière de la demande en Chine, ce qui entraînera probablement des déficits.

Le minerai de fer a également chuté, le contrat de minerai de fer le plus négocié à la bourse des matières premières de Dalian pour septembre ayant baissé de 3%, l’offre montrant des signes de croissance alors que la demande devrait diminuer. ANZ a noté que la production de minerai de fer du producteur brésilien Vale avait augmenté de 11% par rapport au trimestre au 2T, mais qu’à 75,7 millions de tonnes, le montant était inférieur aux attentes.

Pendant ce temps, les prix du matériau sidérurgique ont été tirés vers le bas par une baisse attendue de la demande alors que la Chine continue de décarboniser son industrie sidérurgique en utilisant moins de minerai de fer, a déclaré ANZ.

   
 
 

LES GRANDS TITRES DU JOUR

Le vote sur l’infrastructure approche sans accord final en place

WASHINGTON – Le Sénat s’est rapproché de deux échéances mercredi pour faire avancer une grande partie du programme économique de plusieurs billions de dollars du président Biden, les législateurs se préparant à un vote de procédure sur un plan d’infrastructure de 1 billion de dollars encore en cours d’échec alors que les négociations bipartites traînaient en longueur.

Le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer (D., NY) a fixé un vote à mercredi pour entamer l’examen de la législation sur les infrastructures, une mesure à laquelle les républicains ont déclaré qu’ils s’opposeraient sans plus de détails sur son contenu et sur la façon dont elle serait payée.

   
 
 

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21 juillet 2021 00:42 ET (04:42 GMT)

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