22 mai 2021

En baisse de près de 70% par rapport à ses sommets, Skillz Stock est-il encore bon marché?

Par admin2020

Après une montée incroyable suite à son introduction en bourse via une société d’acquisition à vocation spéciale (SPAC) en décembre 2020, Skillz (NYSE: SKLZ) le stock se fait marteler. Les actions de la plate-forme de compétition e-sport sont en baisse de près de 70% par rapport à leur niveau record et se négocient en dessous de ce qu’elles étaient lorsque la société a achevé sa fusion SPAC au moment de la rédaction de cet article.

Néanmoins, cette entreprise de jeux mobiles a un avenir prometteur. Cela ne va peut-être pas dans l’esprit de certains, mais la prochaine superstar du sport mondial n’est peut-être pas un athlète imprégné de prouesses physiques, mais plutôt un athlète exceptionnellement doué pour jouer à un jeu virtuel. Après tout, à un moment donné dans un passé pas si lointain, de nombreuses personnes se sont moquées de l’idée que les athlètes soient payés pour jouer avec un ballon. L’esport est dans sa nascence, et Skillz est un excellent moyen de parier sur le mouvement. Mais même après la forte chute du cours de l’action, il ne s’agit pas d’une action de croissance bon marché.

Quatre adolescents jouent à des jeux sur leurs smartphones.

Source de l’image: Getty Images.

Apporter de la concurrence aux jeux mobiles

Cette idée de monétiser un jeu grâce à la concurrence n’est pas nouvelle. Des millions d’athlètes paient chaque année pour participer à des événements sportifs organisés comme des courses et des tournois, et des millions d’autres aiment regarder. Mais le même concept appliqué aux jeux vidéo est relativement nouveau pour la plupart. Skillz a pour objectif de développer cette communauté e-sport dans le plus grand segment du marché du jeu vidéo: le mobile.

Des centaines de millions de personnes dans le monde jouent à des jeux occasionnels sur leur smartphone. En fait, les jeux mobiles représentent un peu plus de la moitié des 175 milliards de dollars de dépenses annuelles mondiales en jeux vidéo. La plate-forme Skillz ajoute une nouvelle couche de plaisir avec des concours qui peuvent récompenser les gagnants avec des prix en argent.

Dans ce modèle commercial, les développeurs de jeux agissent en tant qu’organisateurs d’événements sportifs, les joueurs paient une somme modique pour participer au tournoi et Skillz est l’intermédiaire entre les deux. Il conserve environ 15% du produit brut après le paiement des développeurs et l’attribution des prix.

La mise à jour des résultats du premier trimestre 2021 de la société montre pourquoi le modèle commercial est enthousiasmé. L’esport se développe rapidement et compte tenu de l’échelle massive des sports physiques professionnels (certaines estimations indiquent plus d’un demi-billion de revenus chaque année dans le monde), il n’est pas difficile d’imaginer que la concurrence des jeux virtuels continue de croître. La pandémie a certainement contribué à l’adoption par les consommateurs, mais le jeu mobile était néanmoins une tendance de croissance avant même que le COVID-19 ne frappe et le restera à l’avenir.

Métrique

T1 2021

T1 2020

Changement annuel

Volume brut du marché

567 millions de dollars

306 millions de dollars

85%

Revenu

83,7 millions de dollars

43,6 millions de dollars

92%

Libre circulation des capitaux

(48,2 millions de dollars)

(9,97 millions de dollars)

N / A

Source des données: Skillz.

Pas exactement ce qui pourrait être considéré comme une “croissance à une valeur”

Le rapport Q1 était fantastique mais pas assez bon pour sauver le stock d’une vente, bien que je catégorise davantage la récente chute comme un renversement de ce qui devenait une spéculation surestimée. Même après la forte baisse, Skillz se négocie pour environ 16 fois le chiffre d’affaires attendu pour l’année 2021.

Pour une entreprise qui parcourt encore beaucoup d’encre rouge sur le résultat net, cela pourrait être un prix trop élevé pour de nombreux investisseurs. Cependant, Skillz avait près de 613 millions de dollars en trésorerie et équivalents et aucune dette dans les livres à la fin de mars 2021. Cela représente plus de trois ans de liquidités si l’entreprise continue de brûler des liquidités au rythme qu’elle a fait au premier trimestre.

Mais gardez à l’esprit que Skillz n’est pas un actif statique. Cette société évoluera vers la rentabilité le plus tôt possible et ne risque pas de manquer de fonds. Elle a généré une marge bénéficiaire brute (chiffre d’affaires moins coût des marchandises vendues divisé par chiffre d’affaires) de 95% au premier trimestre et a fonctionné à perte principalement en raison des ventes et du marketing, et des coûts liés à sa cotation publique via SPAC.

Cependant, le taux de croissance est un sujet de préoccupation. Même à 16 fois les ventes à terme, le prix de l’action Skillz est supposé continuer à croître à un rythme rapide pendant les années à venir. Après avoir augmenté les ventes de 92% pour le coup d’envoi de 2021, les perspectives pour l’année entière prévoient que la croissance atteindra «seulement» 63% de plus qu’en 2020. Cela implique un ralentissement dans les trimestres suivants (avec une croissance des revenus tombant en dessous de 63% à moyenne du rythme de 92% établi au premier trimestre) alors que Skillz commence à doubler son boom initial alimenté par une pandémie d’il y a un an.

Skillz surpassera peut-être ses prévisions, mais tout cela pour dire que l’entreprise ne se développera pas aussi rapidement qu’elle l’était dans un passé récent et que les actions ont toujours un prix élevé. Cependant, maintenant que l’évaluation a été ramenée à un niveau plus raisonnable, Skillz est sur ma liste de surveillance.

Personnellement, je ne suis pas encore prêt à mordre. Si vous achetez, faites-le pour le potentiel à très long terme (pas moins de quelques années). N’oubliez pas de ralentir et de limiter votre achat initial afin de pouvoir acheter davantage si Skillz prouve qu’il dispose d’un modèle commercial durable capable de maintenir son haut niveau de performance.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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