19 juillet 2021

ETF Wisdom Tree WGRO : informations pour les investisseurs axés sur la croissance

Par admin2020

Faits saillants et points à retenir du WisdomTree US Growth & Momentum Fund (WGRO)

Cet ETF WisdomTree (WGRO) cherche à capter la dynamique haussière du marché tout en évitant les actions surexploitées

Le rééquilibrage mensuel utilise une approche plus traditionnelle par rapport aux autres ETF momentum

Un backtest d’indice montre des caractéristiques de rendement et de risque réussies par rapport aux indices de croissance américains à grande capitalisation

Une nouvelle option pour les investisseurs dynamiques

Le doublement du marché boursier américain par rapport aux creux de mars 2020 a été motivé par plusieurs secteurs et styles à divers moments. L’envolée de la croissance des grandes capitalisations l’été dernier, et plus récemment depuis juin, fait toujours la une des journaux. La valeur des petites capitalisations et le rebond des valeurs cycliques à la fin de l’année dernière et tout au long du 1T21 ont donné de l’espoir à de nombreuses zones battues.

Le tristement célèbre rééquilibrage de l’élan d’iShares

Saisir les sauts d’élan a été difficile, mais lucratif pour ceux qui ont le bon timing. C’est aussi plein de risques – il suffit de regarder les iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) rééquilibrage fin mai. Le remaniement de ce fonds des noms de la technologie et de la croissance vers les secteurs de valeur est arrivé au mauvais moment. Depuis le 1er juin, le S&P 500 a rapporté 4% tandis que le MTUM n’a augmenté que de 1,5%.[i]

L’approche active de Vanguard

Un ETF sur lequel je tweete à l’occasion est le FNB Vanguard US Momentum Factor (VFMO)[ii]. C’est un animal un peu différent par rapport à MTUM. Il a essentiellement une inclinaison à petite capitalisation puisque le schéma de pondération définit chaque participation de taille presque égale. Le fonds se rééquilibre beaucoup plus fréquemment que MTUM et est peut-être le plus actif de tous les ETF momentum, ironique étant donné qu’il provient de Vanguard.

Entrez: WGRO

Un FNB récemment lancé est le Fonds de croissance et d’élan américain WisdomTree (WGRO). Les fans de l’approche CANSLIM de William O’Neil, axée sur l’identification des actions à forte croissance fondamentale dans les tendances à la hausse des prix, trouveront probablement cette approche attrayante. L’ETF se concentre sur quatre facteurs dans sa sélection de titres : Pullback, Volatility, DataGraph et Hotness. Il existe également une exigence de taille minimale (capitalisation boursière de 250 millions de dollars) et un filtre de liquidité.

Caractéristique unique de WGRO

WGRO détiendra 50 à 100 actions selon les quatre facteurs de notation. Ce qui distingue WGRO des autres jeux dynamiques, c’est le facteur de retrait. Alors que la notation O’Neil DataGraph trouve les valeurs fondamentales les plus importantes, la fonction Pullback tente de sélectionner des actions à des points d’entrée attrayants. WGRO veut se débarrasser des actions qui sont devenues trop étirées par rapport à leur tendance à long terme.

Pondération et rééquilibrage

La structure de pondération du WGRO est basée sur les quatre scores factoriels avec un rapport de pondération d’environ 2:1, souvent presque équipondéré pour éviter le risque idiosyncratique. Le rééquilibrage a lieu mensuellement à la clôture des marchés le deuxième mardi du mois. WisdomTree a lancé l’ETF à la fin du mois dernier, nous n’avons donc pas encore de long historique à analyser.

Le facteur de retrait

En creusant dans les facteurs qui déterminent les positions du portefeuille, les investisseurs pourraient être plus curieux de savoir comment fonctionne le facteur Pullback. Il pondère l’élan à long terme par deux tiers et l’élan à court terme par un tiers. Il cherche à accroître l’exposition aux actions à croissance stable avec une évolution récente positive des prix.

Le facteur de volatilité

Le facteur Volatilité analyse l’écart type d’une action sur un an. Il y a quelques nuances mathématiques dans lesquelles je ne vais pas plonger, mais l’objectif est de contrôler la volatilité à long terme du portefeuille. En utilisant la volatilité à pondération triangulaire (en attribuant plus de poids à l’action des prix plus récente), l’ETF suit plus rapidement et s’adapte aux changements soudains de volatilité.

Le facteur DataGraph

Le troisième facteur est quelque chose que les fans d’O’Neil vont adorer. Si vous êtes comme moi et que vous lisez « Comment gagner de l’argent en bourse » au début de votre carrière d’investisseur, vous savez ce qu’est un DataGraph. Mais pour ceux qui ne le savent pas, il s’agit d’un système de notation exclusif qui utilise les bénéfices, la force relative, le prix et le volume, les classements des groupes industriels et d’autres facteurs pour trouver les meilleures actions de croissance avec une force relative dans les tendances haussières. Feuilletez le livre de William O’Neil et vous verrez des DataGraphs intégrés aux graphiques.

Le facteur de chaleur

La chaleur est le dernier facteur. C’est un indicateur de l’encombrement d’un nom. Dans l’intention de réduire l’écart type du portefeuille, le facteur hotness cherche à éliminer les actions à fort intérêt spéculatif à court terme.

Détails du FNB

Le portefeuille actuel de WGRO, rééquilibré le mardi 13 juillet, est de 31,9% de consommation discrétionnaire et de 15,6% de technologie de l’information. Avec l’exposition de 33,2 % de MTUM aux services financiers, vous pourriez être curieux de connaître l’exposition de WGRO à ce secteur de valeur – elle n’est que de 11,7 %. Ainsi, WGRO évoluera sensiblement différemment de MTUM. L’ETF suit l’indice de croissance O’Neil. WisdomTree fournit des détails supplémentaires sur l’index.

J’aime aussi étudier la négociabilité d’un ETF ; L’écart médian entre l’offre et la demande de WGRO est de 0,19% (moyenne quotidienne depuis la création du 24 juin). Le ratio de dépenses de WGRO est de 0,55%, supérieur à 0,15% de MTUM et 0,13% de VFMO.

Le facteur taille est un autre déterminant important des rendements. La capitalisation boursière médiane de WGRO (avant le dernier rééquilibrage) était de 37,7 milliards de dollars avec 69% d’exposition aux moyennes capitalisations et 31% aux grandes capitalisations. À titre de perspective, la capitalisation boursière médiane du Russell 1000 est au nord de 200 milliards de dollars.[iii]

Conclusion

WGRO adopte une approche différente de l’investissement dynamique. Le fonds, basé sur l’indice de croissance O’Neil, cherche à générer une hausse pendant les marchés porteurs de croissance tout en limitant le risque de baisse pendant les corrections. J’ai hâte de suivre WGRO par rapport à d’autres ETF momentum, en particulier si nous constatons une volatilité accrue du marché.

[i] https://stockcharts.com/h-perf/ui?s=SPY&compare=MTUM&id=p11932411756

[ii] https://investor.vanguard.com/etf/profile/portfolio/vfmo

[iii] https://investor.vanguard.com/etf/profile/portfolio/vong

Je suis Analyste Financier Agréé (CFA) et Technicien de Marché Agréé (CMT). J’ai réussi les cours du programme Certified Financial Planner (CFP). Je cherche à tirer parti de mes compétences dans un rôle de consultant pour les conseillers financiers – cela pourrait être l’analyse de portefeuille, la planification, la rédaction, etc. Veuillez me contacter à mikeczaccardi@gmail.com pour plus d’informations. Connectez-vous sur Linkedin.

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L’auteur peut détenir des positions sur les titres mentionnés. Toutes les opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne représentent en aucun cas les vues ou opinions de toute autre personne ou entité..




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