3 juillet 2021

Evolus peut-il perturber le marché du Botox ?

Par admin2020

L’industrie des injections faciales est estimée à 13,4 milliards de dollars et devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 8,8% jusqu’en 2028. Le leader des injections faciales est le célèbre produit Botox, qui a été inventé par Allergan, une entreprise maintenant propriété du géant de la biotechnologie AbbVie (NYSE : ABBV). Le produit gagne plus d’un milliard de dollars de ventes par an uniquement dans les cosmétiques (injections non médicales). Cependant, un produit de la société de beauté performante Évolution (NASDAQ : EOLS) appelé Jeuveau cherche à bousculer le marché des injections faciales. Evolus a-t-il ce qu’il faut ?

Une seringue pointée sur les lèvres d'une personne.

Source de l’image : Getty Images.

Qu’est-ce que Jeuveau ?

Jeuveau est un sérum injectable contenant le composé de toxine botulique de type A, le même ingrédient actif que le Botox et d’autres produits d’injection faciale. En 2019, la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis a approuvé l’utilisation de Jeuveau pour les rides glabellaires (rides entre les sourcils). Evolus cherche à obtenir l’approbation pour d’autres zones du corps à l’avenir.

Ce qui rend Jeuveau attrayant pour les médecins, c’est qu’il est déjà aussi bon marché que le Botox, mais qu’il a obtenu de meilleurs résultats dans les enquêtes de satisfaction client. Dans une récente enquête comparant Jeuveau au Botox, les participants pensaient que le produit d’Evolus était meilleur pour réduire les rides dans les essais en aveugle. Les investisseurs doivent prendre ces résultats avec précaution, car il ne s’agit que d’une étude portant sur quelques centaines de personnes et on ne sait pas pourquoi les gens aiment Jeuveau plutôt que le Botox, mais c’est néanmoins un bon signe pour Evolus.

Les poursuites sont derrière

Après avoir obtenu l’approbation de la FDA en 2019, Allergan a immédiatement déposé une plainte auprès du gouvernement, déclarant qu’Evolus avait violé des secrets commerciaux en produisant Jeuveau. Avec plusieurs anciens employés d’Allergan travaillant chez Evolus et les mêmes ingrédients actifs dans les deux produits, vous pouvez voir pourquoi Allergan était contrarié. Le gouvernement s’est rangé du côté d’Allergan, interdisant l’importation et la vente de Jeuveau en décembre 2020. Cela a mis un terme complet aux activités d’Evolus.

Comme on pouvait s’y attendre, le cours de l’action Evolus a craqué sur les nouvelles, à un moment en baisse de 85 % par rapport à son prix d’introduction en bourse en 2018. Après deux mois sans activité commerciale, Evolus a fini par s’installer avec Allergan (c’est-à-dire AbbVie) et Medytox ( une autre société d’injections faciales) et a pu relancer les ventes de Jeuveau. Cependant, le règlement n’est pas venu sans conséquences. Evolus devait payer 35 millions de dollars à Allergan et Medytox, émettre des actions à Medytox et payer diverses redevances sur les ventes de Jeuveau à Medytox et Allergan jusqu’en 2032.

Clairement, Evolus était en passe de perdre cette affaire, et a dû abandonner beaucoup pour remettre Jeuveau sur le marché. Cela pourrait effrayer les investisseurs et les redevances nuiront aux marges bénéficiaires d’Evolus. Mais maintenant que les poursuites sont dans le rétroviseur, elle peut se concentrer uniquement sur la croissance des ventes de Jeuveau. La composition de Jeaveau restera exactement la même pour les clients. Le seul grand changement après le procès concerne les redevances qu’Evolus versera sur chaque dollar de revenu.

Beaucoup de croissance à venir

Au premier trimestre, les revenus ont augmenté de 16% d’une année sur l’autre pour atteindre 12,2 millions de dollars, même si le produit a été interdit pendant la moitié du trimestre. La direction dit qu’elle est sur la bonne voie pour atteindre un chiffre d’affaires annuel de 100 millions de dollars au deuxième trimestre (ce qui signifie 25 millions de dollars de ventes pour le trimestre). En plus de cette croissance, Jeuveau devrait se lancer en Europe début 2022, ouvrant Evolus à plus de marchés que les États-Unis.

Pourquoi Jeuveau connaît-il tant de croissance ? Parce qu’il cible les milléniaux, qui sont plus jeunes que le client typique du Botox, avec des programmes de publicité et de fidélisation intelligents. Il compte désormais 160 000 membres Evolus Rewards, contre 10 000 en juin de l’année dernière. Evolus Rewards offre aux clients une réduction de 40 $ sur les traitements avec les produits Evolus et sera un excellent moyen de fidéliser des clients récurrents. Cela s’est manifesté dans les taux de réapprovisionnement d’Evolus, qui ont atteint 73 % au premier trimestre et ont augmenté chaque année depuis le lancement de Jeuveau.

Evolus est engagé dans des campagnes publicitaires intelligentes pour aider à attirer des clients et augmenter la demande pour ses partenaires médecins. Chaque fois qu’il s’ouvre avec un nouveau médecin, Evolus inonde la zone autour du cabinet de publicités en personne, de recherche et ciblées sur les réseaux sociaux. Cela attire non seulement plus de clients pour Jeuveau, mais aide également ses partenaires médecins à augmenter leur activité, en gardant toutes ses parties prenantes heureuses.

L’action est-elle un achat ?

La croissance d’Evolus s’annonce prometteuse. Et avec une capitalisation boursière de seulement 700 millions de dollars, il y a beaucoup de potentiel de rendement ici. Cependant, les investisseurs doivent savoir que ce titre n’est pas sans risques. Jeuveau semble être sorti du bois avec les régulateurs, mais les paiements de redevances affecteront les marges pour les années à venir. Il y a aussi une chance que sa stratégie marketing millénaire s’attaque à un marché plus petit que ce que les investisseurs ou l’entreprise supposent, et que les produits hérités comme le Botox retiennent beaucoup de clients.

Il s’agit d’une action qui nécessitera une forte croissance des ventes afin de fournir de solides rendements aux investisseurs sur le long terme. Avec la nature à haut risque et à haut rendement d’Evolus, la décision intelligente pour quiconque envisage d’investir dans cette société est de faire de l’action un petit pourcentage de votre portefeuille. C’est bien d’investir dans quelque chose avec un risque plus élevé, mais il n’est pas nécessaire de tout miser sur quelque chose qui n’est pas une chose sûre.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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