11 juin 2021

Fondateur d’Universa, COO sur les grands risques, comment se couvrir

Par admin2020
  • En 2020, Universa a fait la une des journaux pour un rendement de 4 144 %, mais a déclaré que le timing d’un crash n’était pas sa stratégie.
  • La firme estime que puisque personne n’a de boule de cristal, les investisseurs doivent toujours être conscients de leurs risques.
  • Et qu’une stratégie tactique basée sur la tentative de chronométrer un crash est risquée et probablement contre-productive.
  • Voir plus d’histoires sur la page d’affaires d’Insider.

tous les investissements, un hedge fund connu sous le nom de fonds « Black Swan » car il profite des chocs du marché, a de nouveau fait la une des journaux pour avoir publié un 4,144% de rendement au premier trimestre 2020. Le S&P 500 a connu son crash le plus rapide jamais enregistré au cours de cette même période.

La stratégie de « couverture des risques extrêmes » ou d’investissement « Black Swan » de la société a été développée par Mark Spitznagel, PDG de la société, et son conseiller scientifique Nassim Nicholas Taleb.

Mais malgré le slam dunk dont l’entreprise a bénéficié au début de l’année dernière, Universa affirme qu’il ne s’agit pas en fait de prévisions de ralentissement, mais plutôt de protection contre les ralentissements.

Brandon Yarckin, le directeur de l’exploitation d’Universa, affirme que son entreprise n’essaie pas nécessairement de gagner de l’argent en chronométrant un crash. Au lieu de cela, ils ont une double stratégie qui leur permet de bien faire indépendamment de la volatilité du marché.

« Premièrement, nous essayons d’avoir des positions qui explosent en valeur en cas de crash. Deuxièmement, et tout aussi important, les années où il n’y a pas de crash, nous avons réduit nos coûts, en particulier par rapport à d’autres gestionnaires ou formes d’atténuation des risques, ” Yarckin a déclaré à Insider.

Yarckin a ajouté que les positions détenues par Universa en mars 2020 n’étaient pas réellement tactiques ou axées sur le timing – en fait, la société avait des positions similaires dans les années qui ont précédé le krach boursier.

“Nous n’avons pas de boule de cristal, et nous pensons que personne n’en a vraiment. Nous pensons que les gens doivent tous les deux être conscients des risques de leurs portefeuilles et qu’ils ont de gros risques dans leurs portefeuilles”, a déclaré Yarckin. “Et pour gérer ces risques, ils doivent être stratégiques et non tactiques.”

L’entreprise avait gagné gros lors des explosions précédentes du marché; en août 2015, il a rapporté 20% de plus d’un milliard de dollars un jour où le Dow Jones a plongé de plus de 1 000 points, The Wall Street Journal signalé.

Yarckin a déclaré à Insider que la société était plus fière de la stabilité du portefeuille qu’elle avait réussi à obtenir pour ses clients au cours de la dernière décennie. Sur la base de documents précédemment consultés par Insider, Universa Investments a bénéficié d’un rendement annuel du capital de 105,2 % de son Black Swan Protection Protocol Fund de 2008 à 2019.

“Tout parieur peut concevoir une stratégie qui fonctionne bien en cas de crash. C’est la façon dont une stratégie d’atténuation des risques fonctionne sur de longues périodes de temps qui vous indique à quel point elle a été bonne”, a déclaré Spitznagel à Insider dans un e-mail.

Les plus gros risques pour l’avenir

Yarckin dit que ce n’est un secret pour personne, nous sommes dans un environnement monétaire sans précédent. La quantité de monnaie créée par les banques centrales dans le monde est sans précédent. Depuis mars 2020, la valeur des actifs au bilan de la Fed a presque doublé pour atteindre 7 900 milliards de dollars.

“Nous ne sommes pas dans le camp de dire que cela conduira directement à une hyperinflation ou même à une inflation régulière. Cela augmente peut-être simplement le potentiel pour que cela soit un résultat”, a déclaré Yarckin.

Il ajoute que les banques centrales ne laissent vraiment pas d’autre choix aux investisseurs que de se tourner vers des actifs plus risqués, puisque les produits à taux d’intérêt ont été compressés à zéro.

Yarckin dit que si les investisseurs pensent que les banques centrales ne permettront pas au marché de s’effondrer parce qu’elles sont pleinement engagées dans un discours inflationniste et qu’elles empêchent les marchés boursiers de s’effondrer, alors le plus grand risque est de ne pas posséder suffisamment d’actions.

« Donc, vous êtes en quelque sorte dans le coup, si vous ne prenez pas assez de risques, vous pourriez passer à côté de l’inflation. Si vous prenez trop de risques, vous courez le risque de réévaluer les valorisations car les actifs sont si chers. La plupart des investisseurs sont un peu coincé et c’est le résultat malheureux de la politique monétaire, vous obligez les gens à prendre des risques qu’ils ne devraient probablement pas prendre », a déclaré Yarckin à Insider.

Se couvrir contre le risque

Bien qu’Universa se spécialise dans la couverture des risques, la société n’a pas d’approche unique. Au lieu de cela, Yarckin estime que le portefeuille de chaque investisseur doit refléter le récit de risque qui les préoccupe le plus.

En fait, Yarckin a des conseils limités pour les investisseurs individuels, car se tromper pourrait coûter plus d’argent à un investisseur. “Il y a un risque énorme pour un investisseur d’avoir le mauvais type [of protection], ou pas de protection », dit-il.

“Nous recherchons des choses qui coûtent de petites sommes d’argent la plupart du temps, et pourtant peuvent faire beaucoup de krachs, comme les options. Nous ne conseillerions pas aux gens, y compris aux autres gestionnaires de fonds, d’essayer de faire ce que nous faisons”, a poursuivi Yarckin. .

Un conseil qu’Universa a pour les investisseurs est qu’ils ne devraient pas essayer de chronométrer les événements.

“Nous pensons simplement que les gens doivent reconnaître l’environnement d’évaluation dans lequel ils se trouvent lorsqu’ils possèdent des actifs et que même s’ils voient l’inflation et qu’ils ont raison, vous pourriez voir une revalorisation massive de la chose que vous utilisez pour protégez-vous contre l’inflation », dit Yarcin.

Il ajoute que les investisseurs doivent s’assurer qu’ils ont une bonne compréhension de ce que pourraient être leurs pertes maximales, et que leurs hypothèses ne doivent pas être basées sur un scénario probable, mais plutôt sur un scénario improbable. De plus, les investisseurs doivent éviter les stratégies de couverture risquées, telles que les produits dérivés.



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