2 mai 2021

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Par admin2020

Bloomberg

Les prix records des métaux catapultent les bénéfices de l’exploitation minière au-delà du Big Oil

(Bloomberg) – Les principaux producteurs de pétrole, qui ont été pendant des décennies les principaux revenus de l’industrie des ressources naturelles, sont éclipsés par des pairs miniers autrefois plus petits qui réalisent des bénéfices records grâce aux marchés des métaux brûlants. boom du minerai de fer, du cuivre et d’autres métaux qui envoie une vague inflationniste dans l’économie mondiale, augmentant le coût de tout, des fils électriques aux poutres de construction. des bénéfices en ligne de 65 milliards de dollars combinés cette année, selon les estimations compilées par Bloomberg. C’est environ 13% de plus que les cinq plus grands producteurs internationaux de pétrole, renversant une hiérarchie vieille de plusieurs décennies. “C’est sauvage”, a déclaré Mark Hansen, PDG de la maison de commerce londonienne Concord Resources Ltd. l’énergie aux métaux. »Les bénéfices miniers qui mettent l’eau à l’œil sont principalement le produit du minerai de fer, le plus gros produit du monde après le pétrole. L’ingrédient crucial de la sidérurgie se négocie à peine sous les 200 dollars la tonne et à égalité avec les prix records d’il y a dix ans, lorsque la demande chinoise vorace a déclenché ce qui est devenu le supercycle des matières premières. Les plus grandes sociétés minières australiennes peuvent extraire une tonne de minerai de fer du sol pour moins de 20 dollars la tonne et les prix du cuivre ont également grimpé près de leurs plus hauts historiques, franchissant la barre des 10000 dollars la tonne pour la première fois en une décennie. Un panier de métaux communs comprenant l’aluminium, le nickel, le cuivre, l’étain, le plomb et le zinc se négocie à des niveaux seulement atteints deux fois dans l’histoire moderne: en 2007-08 et 2011 pour les cinq grands mineurs de fer – Groupe BHP, Groupe Rio Tinto , Vale SA, Anglo American Plc et Fortescue Metals Group Ltd. – cet exercice ne sera que la deuxième fois au cours de ce siècle qu’ils gagneront plus que leurs pairs pétroliers, selon les estimations. Ce ne serait que la première fois si leurs rivaux pétroliers n’avaient pas été alourdis par d’énormes dépréciations en 2020. Lors du précédent boom des matières premières, qui a culminé entre 2008 et 2011, Big Oil a facilement réalisé des bénéfices plus importants que Big Mining. Il y a dix ans, par exemple, les cinq majors de l’énergie – Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Royal Dutch Shell Plc, Total SE et BP Plc – ont dégagé des bénéfices ajustés qui étaient le double de ceux des cinq grands mineurs de minerai de fer. , la flambée des bénéfices miniers est un autre casse-tête pour les grandes sociétés pétrolières qui luttent pour attirer les actionnaires dans un contexte d’inquiétude croissante concernant le changement climatique. Alors que les mineurs retournent déjà plus d’argent aux investisseurs, les producteurs de pétrole ne font que commencer à le faire, après quelques coupures de dividendes l’année dernière.Les mineurs ont également une meilleure histoire à raconter: si le pétrole contribue au réchauffement du monde, certains métaux – – en particulier le cuivre – sont essentiels pour bâtir un avenir plus vert basé sur les voitures électriques. C’est une indication que les entreprises de plusieurs secteurs devront faire face à des coûts croissants, ce qui à un moment donné pourrait se traduire par une inflation plus large, affectant potentiellement les marchés obligataires et les marchés des changes. », a déclaré John Mothersole, directeur de la recherche sur les prix et les achats chez le consultant IHS Markit Ltd. Jusqu’à présent, les banques centrales – notamment la Réserve fédérale américaine – ont largement ignoré ces pressions, affirmant qu’il s’agissait de flambées de prix ponctuelles peu probables pour commencer un problème inflationniste. La Fed a déclaré le 28 avril que si l’inflation a augmenté, l’augmentation reflète en grande partie des «facteurs transitoires». Le minerai de fer est dans un scénario de rêve: la demande, en particulier de la Chine, est endémique, tandis que l’offre est limitée. La Chine, qui représente environ la moitié de la production mondiale d’acier, produit une quantité record de métal, tandis que la production industrielle augmente dans le reste du monde alors que d’énormes plans de relance alimentent une reprise après la pandémie. Dans le même temps, les producteurs ont du mal à maintenir les mines à pleine capacité.Returning CashYet soutenant l’étanchéité des métaux est une décision stratégique prise par les grands mineurs il y a une demi-décennie. Après avoir passé des années à injecter une offre en constante expansion sur le marché mondial, ils ont déchiré leurs plans de croissance et se sont plutôt concentrés sur le rendement des actionnaires. Le résultat a été que l’offre a en grande partie cessé d’augmenter et les prix ont commencé à remonter. La bonne nouvelle pour les investisseurs est que pendant cette vague de prix élevés, ils sont susceptibles de voir davantage de bénéfices. Contrairement au dernier supercycle des matières premières, les mineurs – toujours meurtris par une série d’accords et de projets désastreux – sont réticents à verser leurs revenus supplémentaires dans des acquisitions ou de nouvelles mines, choisissant plutôt de distribuer des dividendes records. PDG la semaine dernière, après que le géant minier brésilien ait publié son meilleur résultat trimestriel depuis le sommet du supercycle il y a dix ans. “Il ne faut pas s’attendre à des dépenses extrêmes”, a déclaré mardi Eduardo De Salles Bartolomeo. «Il n’y a rien de tel sur notre radar. Et deuxièmement – la question que beaucoup de gens se posent donc je profite de l’occasion pour la clarifier – il n’y a pas non plus de transformation et de fusions-acquisitions sur notre radar. »Big Oil fait maintenant de même, avec des sociétés d’Exxon à BP abandonnant les plans de croissance de la production pétrolière dans le but de regagner la confiance des actionnaires: ils ont réduit les dépenses sur de nouveaux projets et, après avoir remboursé la dette, promettent de récompenser les investisseurs plutôt que de développer de nouveaux champs et raffineries comme ils l’ont fait au cours du cycle précédent. Cela entraînera probablement une baisse de l’offre de pétrole plus tard cette décennie, ce qui à son tour pourrait soutenir les prix.Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’informations commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP



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