20 mai 2021

Interactive Brokers domine le boom du trading

Par admin2020

La pandémie COVID-19 a créé une vague de volatilité sur les marchés financiers, les investisseurs se précipitant pour ajuster leurs portefeuilles dans l’environnement économique le plus incertain de mémoire récente. Avec de vastes restrictions sociétales et des verrouillages en place, de nombreuses personnes ont été confinées chez elles avec peu de choses à faire mais à attendre – et à investir leurs dollars de relance dans des actions de croissance de haut vol. Pour beaucoup d’entre eux, c’était leur première incursion sur les marchés.

Courtiers interactifs (NASDAQ: IBKR) était l’une des plateformes de trading essayant de gérer l’afflux de nouveaux investisseurs. Les États-Unis sont maintenant sortis du pire de la pandémie et on peut s’attendre à ce que l’activité boursière se calme – mais jusqu’à présent, 2021 a enregistré des chiffres records et une forte croissance des bénéfices d’Interactive Brokers.

taureau et ours en bronze face à face

Source de l’image: Getty Images.

Résultats du premier trimestre

La société opère comme un courtier axé sur le client, offrant des services de négociation aux investisseurs particuliers et institutionnels sur des marchés qui comprennent des actions mondiales, des obligations, des contrats à terme et des options. Il dessert plus de 1,3 million de comptes clients dans plus de 180 pays à travers le monde. Après une année 2020 solide, Interactive Brokers a continué de développer ses indicateurs les plus importants au premier trimestre de 2021.

La société a réalisé un chiffre d’affaires de 893 millions de dollars au premier trimestre, en hausse de 67% d’une année sur l’autre, grâce aux revenus autres que d’intérêts (commissions et frais de service). Un pourcentage plus élevé de revenus est passé au résultat net, en raison de l’augmentation de la marge bénéficiaire, avec 1,16 USD de bénéfice par action contre 0,60 USD au premier trimestre 2020. Le courtage est une entreprise évolutive, ce qui signifie que l’entreprise peut obtenir une production supplémentaire pour chaque unité d’entrée. Par exemple, Interactive a maintenu la croissance des dépenses à seulement 13,4% d’une année sur l’autre – comparez cela à la croissance des revenus et c’est de là que vient l’augmentation de la marge.

Le volume des échanges reste considérablement élevé.

Métrique

2018

2019

2020

T1 2021

Volume des transactions (millions de transactions)

368,6

345,7

704,2

273,9

Source de données: Interactive Brokers.

Bien que certains commentateurs du marché rejettent le boom des commerçants de détail de 2020 comme un phénomène à court terme, il est probable qu’au moins une partie de ces commerçants s’adaptera pour devenir des investisseurs à plus long terme. Les coûts de négociation sont à des niveaux records, y compris chez Interactive Brokers, avec des commissions par transaction compensée au premier trimestre de 2,31 $, en baisse de 30% d’une année sur l’autre. Combiné avec des applications pour smartphone rendant l’accès aux marchés plus facile que jamais, il pourrait être difficile de remettre le génie dans la bouteille sur la vague des investisseurs de détail.

Signes de ralentissement de l’élan

Pour toute l’année 2020, Interactive Brokers a ajouté en moyenne 31 940 nouveaux comptes clients par mois – plus de quatre fois plus que les 7 640 par mois qu’il a ajoutés en 2019. L’élan s’est poursuivi jusqu’en 2021, la société ajoutant 71575 comptes par mois en moyenne à ce jour, dont plus de 116 000 pour le seul mois de janvier. Il y a cependant des preuves que le taux de croissance s’inverse.

Métrique

janvier

février

Mars

avril

2021 Nouveaux comptes

116 100

75 800

60 200

34 200

Source de données: Interactive Brokers.

Avec les premières données de Piper Sandler montrant une augmentation de plus de 30% du volume quotidien moyen en janvier – par rapport à 2020 – il est évident que les investisseurs ont continué à négocier à des niveaux records. Cependant, le ralentissement de la dynamique est apparent chez Interactive Brokers et, à l’aube de la saison estivale alors que la vie se rapproche lentement de la normale, les portefeuilles d’investissement des clients pourraient passer au second plan par rapport à d’autres priorités.

Le volume total de part via Interactive est également en nette baisse. Après 130 milliards d’actions échangées en février – le plus haut pour 2021 – les investisseurs n’ont échangé que 57 milliards d’actions en avril, soit une baisse de 56%.

Aller de l’avant

Si l’on exclut tout choc économique majeur ou résurgence de la pandémie, l’été devrait entraîner un large ralentissement du volume du marché. Cela pourrait avoir un impact sur les résultats d’Interactive Brokers, mais il est important de se rappeler que l’entreprise compte 93% de comptes clients en plus aujourd’hui qu’en janvier 2020.

La société a livré 2,95 $ par action dans les bénéfices des 12 derniers mois, donc aux prix de jeudi matin, l’action se négocie à un multiple de 22,5 fois. Son prix actuel se situe à des niveaux jamais vus depuis 2018 – mais il est moins cher maintenant qu’il ne l’était à l’époque, lorsque le multiple était plus de 30 fois.

Selon Yahoo! Finance, l’estimation des bénéfices consensuels pour l’ensemble de l’année 2021 pour Interactive Brokers est de 3,20 USD par action, ce qui ramènerait le multiple à environ 21 fois, en supposant que le cours de l’action reste le même. Bien que ce ne soit pas bon marché, cela peut ne pas être cher non plus si l’on tient compte de la croissance significative du compte, des revenus et du volume des échanges dans l’entreprise. Les investisseurs devraient surveiller les deux prochains trimestres à l’approche de l’été, pour voir si cette nouvelle cohorte d’investisseurs continue de rester active.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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