11 avril 2021

investir: 7 conseils de Jim Leitner pour avoir le bon état d’esprit pour investir avec succès

Par admin2020
Dans quelle mesure est-il important d’avoir le bon état d’esprit pour que les investisseurs réussissent à investir?

Selon Jim Leitner, c’est l’élément clé qui peut différencier qui gagnerait beaucoup d’argent sur le marché. Leitner, un éminent négociant en macroéconomie, affirme qu’un investisseur ne doit pas laisser les émotions prendre le dessus tout en investissant et doit accepter le fait qu’elle est obligée de subir des pertes de temps en temps dans le voyage d’investissement.

Il dit que les investisseurs ne devraient pas laisser les mauvais jours influencer la façon dont ils aborderaient le marché à l’avenir.

«Je n’étais absolument pas sensible aux chiffres. Les pertes n’ont pas eu d’effet sur moi, car je les considérais comme purement probabilistes, ce qui signifiait parfois que vous aviez une perte. Les mauvais jours, les mauvaises semaines, les mauvais mois n’ont jamais eu d’incidence sur la façon dont j’ai abordé le marché le lendemain. À ce jour, ma femme ne sait jamais si j’ai eu une mauvaise journée ou une bonne journée sur le marché », a-t-il déclaré dans une interview à Steven Drobny, publiée dans le best-seller de Drobny.
À l’intérieur de la maison de l’argent.

Jim Leitner est à la tête de Falcon Investment Management et était auparavant membre du comité d’investissement de Yale Endowment.

Il est réputé pour avoir amassé des rendements spectaculaires en utilisant une approche d’investissement qui l’a aidé à gagner de l’argent dans toutes les classes d’actifs. Ses principes commerciaux sont basés sur le fait de trouver le bon prix et la bonne structure dans une entreprise, de ne pas perdre d’argent et de rester humble.

Sa vision et son processus de réflexion clair sur la couverture, la gestion des risques, la trésorerie et un certain nombre d’autres sujets d’investissement sont bien appréciés et respectés dans le secteur des placements.

Dans son entretien avec Drobny, Leitner révèle quelques conseils aux investisseurs pour développer la bonne approche de trading, qui, selon lui, peut les aider à réussir dans leur carrière d’investisseur.

N’arrêtez jamais d’apprendre

Un investisseur ne doit pas cesser d’apprendre et doit être ouvert à de nouvelles idées et opportunités. Si l’on fait l’erreur de penser qu’elle est beaucoup plus intelligente que tout le monde, c’est alors que le marché lui apprend une leçon.

«De nombreux commerçants que j’ai rencontrés au fil des ans abordent le marché comme s’ils étaient plus intelligents que les autres jusqu’à ce que quelqu’un ou quelque chose leur prouve qu’ils ont tort. J’ai trouvé que cette approche finissait par conduire au désastre lorsque le marché leur prouvait le contraire », dit-il.

Il dit qu’il faut rester humble et terre à terre, peu importe ses performances sur le marché. «Je suis vraiment humble face à mon ignorance. Je sens vraiment que je suis ignorant malgré avoir fait d’énormes sommes d’argent. Je suis relativement riche et heureux d’être indépendant, mais il n’y a jamais un jour où je me sens beaucoup plus intelligent que tout le monde », dit Leitner.

Ne vous limitez pas à un seul style d’investissement
Les jeunes investisseurs doivent être prêts à essayer différents styles d’investissement dans différentes zones géographiques, car on ne sait jamais où ils pourraient trouver une excellente opportunité d’investissement.

Leitner estime également qu’il ne faut pas essayer de devenir trop expert dans un seul domaine spécifique et qu’il faut constamment élargir son horizon et rechercher de nouvelles et meilleures opportunités d’investissement.

«Les commerçants en herbe devraient être ouverts à tout l’éventail des expériences de marché. Je ne me suis jamais limité à investir dans un style ou dans un pays, car le plus grand commerce du monde pourrait avoir lieu ailleurs. Mon conseil serait de faire en sorte que vous ne deveniez pas trop un expert dans un domaine. Même si vous voyez un domaine qui est inefficace aujourd’hui, il est probable qu’il ne le sera pas demain. L’expertise est surfaite », dit-il.

Investissez dans des options pour couvrir le risque

Leitner pense qu’il faut inclure l’investissement dans des options dans une stratégie de trading, car c’est un excellent moyen de gérer le risque lié à l’investissement.

«Les options suppriment tout l’aspect d’avoir à se soucier d’une gestion précise des risques. C’est comme payer pour quelqu’un d’autre pour être votre gestionnaire des risques. Je sais que je suis longtemps XYZ pour les six prochains mois. Même si l’option baisse beaucoup au début au point qu’elle ne vaut rien, je la posséderai toujours. On ne sait jamais ce qui peut arriver », dit-il.

Restez humble

Les investisseurs ne doivent pas devenir trop confiants et rester humbles lorsqu’ils commencent à obtenir un certain succès dans le monde de l’investissement.

Leitner dit que les investisseurs deviennent parfois tellement trop confiants qu’ils sentent qu’ils ont percé le secret du succès sur le marché, mais c’est à ce moment-là qu’ils assistent à la chute la plus dure.

«Il n’est pas possible de« casser »le marché. Vous avez la garantie d’avoir tort, quelle que soit votre intelligence. À ce moment-là, vous devez arrêter le saignement avant que la mort ne survienne. Le cimetière commercial est jonché de «gars intelligents» qui pensaient avoir résolu le casse-tête du marché… ne soyez pas l’un d’entre eux », dit Leitner.

Méfiez-vous des récits convaincants
Une histoire convaincante sur une entreprise sur un marché peut être à la fois une bénédiction et une malédiction.

D’une part, comprendre l’histoire dominante du marché peut garder les investisseurs du bon côté d’une tendance puissante, tandis que, d’autre part, cela peut également les attirer dans des transactions stupides, car toutes les histoires ne sont pas fondamentalement solides.

Leitner pense qu’il arrive souvent qu’une fausse tendance se forme et conduit à un boom / effondrement du marché.

«Nous devons quantifier les choses et comprendre pourquoi certaines choses sont bon marché ou chères en utilisant une mesure précise de ce que signifie bon marché ou cher. Ensuite, il doit y avoir une combinaison d’histoire et de valeur. Une histoire est toujours nécessaire car elle plaira à d’autres personnes et l’attrait est ce qui motive les marchés. S’il n’y a pas d’histoire et que quelque chose ne coûte pas cher, cela pourrait rester bon marché pour toujours. Mais s’il y a une histoire impliquée, assurez-vous de regarder d’abord les chiffres avant de vous impliquer pour être sûr qu’il y a un soutien quantitatif à l’idée », dit-il.

Leitner insiste sur le fait qu’avant d’investir, il faut faire une recherche quantitative appropriée sur les entreprises dans lesquelles ils cherchent à investir. Si la recherche quantitative ne donne pas de résultats favorables, alors il y a un risque plus élevé de tomber dans le piège d’un récit surfait, dit-il.

“Dans le domaine des actions, nous commençons par examiner diverses mesures de valorisation telles que le prix à comptabiliser, le cours au bénéfice et le cours au flux de trésorerie. Il est très important de ne pas être trop axé sur l’histoire. Une façon d’éviter cela consiste à utiliser des écrans quantitatifs pour déterminer ce que est bon marché. Une fois que vous avez trouvé des choses bon marché, recherchez des histoires qui expliquent pourquoi il ne devrait pas être bon marché. Peut-être qu’un stock est bon marché, mais il restera bon marché pour toujours, car il n’y a pas de bonne histoire liée au bon marché », il dit.

Avoir une bonne raison d’être court

Il y a toujours une incitation sous forme de prime que les investisseurs obtiennent pour investir dans des actions et des obligations pour sortir des liquidités et prendre des risques.

Leitner estime qu’être acheteur sur des actifs financiers a une valeur attendue positive au fil du temps et, par conséquent, les investisseurs devraient avoir deux fois la conviction normale d’aller à découvert.

Il pense que le système d’investissement est conçu pour évoluer au fil du temps. Les investisseurs ont donc vraiment besoin d’une bonne raison pour lutter contre cette dérive.

«Posséder des actifs, ou être long, est plus facile et aussi plus correct sur le long terme en ce sens que vous êtes payé une prime pour prendre des risques. Vous ne devriez donner votre argent à quelqu’un que si vous prévoyez d’en récupérer davantage. Net-net, il est plus facile d’aller longtemps car sur de longues périodes, vous êtes assuré de récupérer plus d’argent. Posséder des primes de risque vous rapporte un rendement si vous attendez suffisamment longtemps. Il est donc beaucoup plus facile d’avoir raison lorsque vous suivez le courant, ce qui signifie être long. Pour lutter contre les primes de risque, il faut avoir doublement raison », dit-il.

Suivez une approche multi-stratégies
Leitner dit que dans le trading, il a adapté sa stratégie loin des macros mondiales traditionnelles, dans lesquelles il a utilisé le suivi des tendances et l’intuition pour une approche multi-stratégies.

Selon lui, les investisseurs devraient combiner diverses stratégies systémiques dans cinq principales classes d’actifs: actions, titres à revenu fixe, devises, matières premières et immobilier dans le but de gagner la prime de risque présente dans chaque catégorie.

Il dit que les investisseurs devraient réserver un certain montant d’argent pour les situations spéciales et les gros paris qui ne surviennent que quelques fois par an.

«Nous commençons par reconnaître que nous sommes ignorants. Nous devons donc être systématiques, couper des coupons et gagner des primes de risque. Peu importe qu’il s’agisse de devises, d’obligations, de matières premières, d’immobilier ou d’actions. Bien sûr, nous devons être intelligents à ce sujet en lisant beaucoup, en parlant à des gens intelligents et en étant au top, tout en reconnaissant que nous ne sommes pas beaucoup plus intelligents que le reste du monde. Ensuite, de temps en temps, nous allons tomber sur une idée passionnante qui va nous donner un peu d’alpha supplémentaire et la capacité de surperformer », dit-il.

Leitner pense que les investisseurs devraient conserver une dernière catégorie qu’il appelle le rendement absolu où ils devraient conserver ces excellentes idées originales qui se présentent rarement.

Cette catégorie, estime-t-il, devrait être là pour laisser un portefeuille ouvert à la création d’argent non systématique.

«Parfois, nous avons de la chance et découvrons des erreurs de prix majeures une ou deux fois par an, et parfois nous n’avons pas de chance et il faut 18 mois avant que le prochain ne se produise. Lorsque nous trouvons ces idées fantastiques, nous sommes prêts à parier jusqu’à 10% de notre fonds sur une seule idée. Un qui, selon nous, doublera ou triplera, générant un rendement supplémentaire de 10 ou 20% pour l’ensemble du portefeuille », déclare Leitner.

Selon Leitner, ces conseils peuvent aider les investisseurs à résister aux cycles d’expansion et de récession des marchés et à réussir leurs investissements.

(Avertissement: cet article est basé sur l’interview de Jim Leitner avec Steven Drobny pour son livre À l’intérieur de la maison de l’argent
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