3 mars 2021

Investir dans un marché frontalier

Par admin2020

L’économie américaine a diminué d’environ 3,5% en 2020 en raison de la pandémie.

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Il est tout à fait naturel que les investisseurs envisagent une exposition aux actions en dehors des États-Unis pour profiter d’une croissance potentielle plus élevée. Croyez-le ou non, l’une des économies mondiales les plus chaudes actuellement est la petite nation d’Asie du Sud-Est du Vietnam.

Le Vietnam a été l’une des rares régions à afficher une croissance l’année dernière. De plus, le taux de croissance du pays a été brûlant avec une expansion de 2,9%. Cela a même dépassé l’économie en croissance constante de la Chine – qui n’a affiché qu’un taux de croissance de 2,3% l’année dernière.

Cependant, les investisseurs doivent noter que la région est certes un peu excentrique. Au Vietnam, il existe un petit nombre d’entreprises publiques massives, y compris l’institution financière Agribank, mais en dehors de cela, la grande majorité des entreprises sont des petites ou moyennes entreprises. Cela comprend les entreprises agricoles ainsi que les entreprises de tourisme haut de gamme qui s’adressent aux voyageurs internationaux fortunés.

Investir directement dans des entreprises vietnamiennes n’est pas particulièrement facile compte tenu de cette composition. Cela dit, pour ceux qui souhaitent acheter dans une région à croissance rapide, il existe quelques fonds négociés en bourse, ou ETF, disponibles pour les investisseurs américains qui offrent une certaine exposition aux actions vietnamiennes:

  • Le seul ETF Vietnam «pure play».
  • Une manière créative d’investir au Vietnam.
  • L’essentiel: les investissements vietnamiens.

Le seul FNB Vietnam “ Pure Play ”

L’option la plus évidente dans le petit monde des ETF vietnamiens est l’ETF VanEck Vectors Vietnam (symbole: VNM) – le premier et le seul ETF exclusivement axé sur le Vietnam.

Bien que sa liste de titres soit très mince, avec moins de 30 sociétés, le portefeuille du fonds est directement axé sur les sociétés vietnamiennes cotées en bourse et les sociétés avec au moins 50% de leurs revenus et actifs associés au Vietnam.

Les principaux titres de VNM comprennent le promoteur immobilier commercial Vinhomes et l’agribusiness Vietnam Dairy Products.

Ce FNB vietnamien n’est pas gigantesque, possède près de 500 millions de dollars d’actifs sous gestion et a une date de création remontant à 2009. Cela en fait un jeu direct mais bien établi dans la région. Le fonds a retourné environ 10% aux actionnaires l’an dernier. Il s’accompagne également d’un ratio de frais annuel de 0,66%, soit 66 $ pour chaque tranche de 10 000 $ investie.

Malheureusement, en plus d’investir dans une poignée d’actions de gré à gré peu négociées dont le siège est au Vietnam, les investisseurs américains ont peu d’autres bonnes options pour obtenir une exposition directe à ce pays à croissance rapide.

Mais il existe une manière plus créative de jouer sur les actions vietnamiennes via un ETF international diversifié.

Une façon créative d’investir au Vietnam

Le Vietnam est classé comme un «marché frontalier» – c’est-à-dire pas un «marché développé» comme les États-Unis ou l’Europe, mais pas assez grand pour être considéré comme l’un des «marchés émergents» populaires comme la Chine, le Brésil ou l’Inde.

Il existe une poignée d’ETF qui jouent sur cette sous-section spécifique du marché boursier international et, sans surprise, le Vietnam est bien représenté dans ces fonds.

L’iShares MSCI Frontier and Select EM ETF (FM) est presque aussi important que l’offre de FNB au Vietnam de VanEck, dont l’actif net s’élève à plus de 400 millions de dollars. Ce fonds est composé d’environ 150 sociétés établies sur les marchés frontières – et le Vietnam représente la deuxième part géographique du portefeuille avec 15%, avec Vietnam Dairy Products et le conglomérat immobilier, de vente au détail et de services Vingroup parmi les principaux titres à l’heure actuelle. FM a un ratio de frais légèrement plus élevé de 0,79%.

Bien entendu, FM n’est pas un pure-play de la région, car d’autres actions comme la Banque nationale du Koweït et l’opérateur de réseau mobile Safaricom au Kenya figurent sur cette liste d’actions prometteuses sur les marchés frontières.

Si l’ETF VanEck Vectors Vietnam ou l’ETF iShares MSCI Frontier et Select EM ne vous intéresse pas, il n’existe malheureusement pas d’autres fonds vietnamiens bien établis. Il existe quelques autres ETF du marché frontière pour les transactions publiques, mais ils ont moins de 100 millions d’actifs et sont très peu négociés, ce qui signifie qu’ils peuvent comporter des risques importants pour les investisseurs individuels.

En outre, même s’ils sont disponibles en ce moment, cela ne garantit pas qu’ils le seront demain, car les émetteurs ont besoin d’une masse critique d’intérêts des investisseurs pour se soucier de maintenir ces fonds sophistiqués du marché frontalier. Un exemple récent vient d’Invesco, qui a fermé son ETF marchés frontières l’année dernière.

Conclusion: les investissements vietnamiens

Ce n’est peut-être pas une grande surprise de voir très peu d’options vietnamiennes pour les fonds négociés en bourse, car cette région éloignée recèle un grand potentiel mais aussi un risque élevé.

L’essentiel est que même les investisseurs institutionnels aux États-Unis peuvent avoir du mal à fouiller dans les actions vietnamiennes pour évaluer correctement leur activité, et des problèmes structurels empêchent les petits commerçants de saisir leur argent même lorsqu’ils en identifient une.

Il est indéniable que le Vietnam recèle un grand potentiel après sa récente performance du PIB au cours d’une année brutale pour le reste du monde. Et avec des structures de frais raisonnables et des actifs sous gestion importants, le FNB VanEck Vectors Vietnam et l’ETF iShares MSCI Frontier et Select EM pourraient être des options viables pour les investisseurs désireux de prendre les risques d’un investissement dans cette région.



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