13 mars 2021

Joshua Kushner de Thrive Capital investit toujours

Par admin2020

La newsletter DealBook se penche sur un seul sujet ou thème chaque week-end, fournissant des rapports et des analyses qui offrent une meilleure compréhension d’un problème important dans l’actualité. Si vous ne recevez pas déjà la newsletter quotidienne, inscrivez-vous ici.

Pendant la majeure partie de ses 12 années, Thrive Capital a été connue comme une société de capital-risque à croissance rapide qui a conclu des accords judicieux, le plus célèbre étant un investissement dans Instagram qui a doublé de valeur en quelques jours.

Mais depuis environ quatre ans, la société et son fondateur de 35 ans, Joshua Kushner, sont devenus tout aussi connus pour quelque chose qui n’a rien à voir avec la fortune du fonds: le frère aîné de M. Kushner, Jared, un conseiller de haut niveau. et gendre du président Donald J. Trump.

Et bien qu’avoir son frère à la Maison Blanche puisse sembler un avantage, pour Thrive, la question se posait principalement de savoir si la connexion Trump entraverait sa capacité à investir dans des start-ups, en particulier celles dirigées par des entrepreneurs à l’esprit libéral.

Ce lien filial avait mis M. Kushner dans une position délicate, sous réserve d’appels pour pousser son frère et sa belle-sœur, Ivanka Trump, à changer les politiques administratives. Mais M. Kushner a fermement refusé de le faire, du moins publiquement.

Maintenant que M. Trump est démis de ses fonctions, cette complication peut être réduite. Mais ne vous attendez pas à ce que M. Kushner en dise beaucoup sur les défis des années Trump, ou s’il y a des effets persistants sur Thrive, bons ou mauvais.

Il a refusé de commenter cet article.

Les frères Kushner sont proches. Les associés affirment que les deux se sont resserrés encore plus après que leur père, le promoteur immobilier Charles Kushner, a été emprisonné pendant deux ans après avoir plaidé coupable de dons de campagne illégaux et de falsification de témoins en 2005. Les frères ont également fait des affaires ensemble, co-investissant dans des entreprises comme Cadre, une start-up de technologie immobilière. (Le plus jeune M. Kushner n’a jamais officiellement travaillé pour l’entreprise immobilière de la famille.)

Jared Kushner a cédé ses participations dans Thrive avant de rejoindre la Maison Blanche, et aucun membre de la famille Trump n’a investi dans l’entreprise, selon une personne informée à ce sujet. Après avoir quitté la Maison Blanche, Jared n’a pas investi dans Thrive.

En public, Joshua Kushner a peu parlé de ses sentiments à l’égard de l’administration Trump, à moins que l’on ne compte se présenter à des manifestations comme la Marche des femmes en 2017 et le Marche pour nos vies l’année prochaine. Il a aussi surtout donné aux démocrates au fil des ans, notamment Beto O’Rourke et Cory Booker.

Son épouse, le mannequin Karlie Kloss, a critiqué plus ouvertement M. Trump, de se référant de manière elliptique aux désaccords avec ses beaux-parents sur des talk-shows pour retarder un scrutin de 2020 tout en portant un masque facial Biden-Harris. (Lorsqu’un utilisateur de Twitter a pressé Mme Kloss de réprimander sa belle-famille sur l’émeute du 6 janvier au Capitole et les théories de conspiration électorale sans fondement de M. Trump, le mannequin a répondu: «J’ai essayé.”)

En privé, M. Kushner a exprimé ses sentiments plus clairement. Stewart Butterfield, le directeur général de Slack, a rappelé que peu de temps après les élections de 2016, M. Kushner, dont le fonds avait investi dans la société de messagerie sur le lieu de travail plus tôt cette année, l’avait appelé.

«Je ne me souviens pas exactement de ce qu’il a dit», a déclaré M. Butterfield, «mais c’était une façon délicate de dire:« Ce ne sont pas mes positions ».»

M. Kushner épouse les idéaux socialement libéraux, disent les associés, avec des intérêts dans des causes comme la justice raciale. «Il comprend que nous sommes confrontés à un véritable défi de racisme», a déclaré Darren Walker, président de la Fondation Ford, qui a investi dans plusieurs fonds de Thrive. Il a salué le travail de M. Kushner avec des entrepreneurs noirs comme Ryan Williams, le directeur général de Cadre.

Il y a aussi des désaccords liés aux affaires. Les efforts de M. Trump pour dénouer l’Affordable Care Act ont menacé l’existence d’Oscar, le fournisseur d’assurance maladie que M. Kushner a cofondé, qui tire la majorité de ses revenus de plans construits autour d’Obamacare. Lors d’un événement privé pour Oscar en 2018, M. Kushner a conclu un récapitulatif des défis de l’année en plaisantant: «Nous avons survécu à Donald Trump». Il a ensuite ajouté: “Ne tweetez pas ça.”

Mais ceux qui connaissent M. Kushner disent qu’il a tendance à ne pas parler beaucoup de politique ou de son frère, en particulier dans les affaires.

“Malheureusement, il a dû défendre son frère – pas avec moi, je n’en parle pas avec lui – mais cela l’a parfois mis sur la défensive”, a déclaré M. Walker.

Mamoon Hamid, associé de la société rivale de capital-risque Kleiner Perkins, qui dit être un ami, avait poussé M. Kushner à dénoncer Jared et l’administration sur des questions telles que l’interdiction des voyageurs en provenance de pays à majorité musulmane, en vain. .

«Le sang est plus épais que l’eau», a déclaré M. Hamid, ajoutant qu’il avait finalement cessé d’essayer de persuader M. Kushner d’agir. «À un moment donné, je ne pense pas que ma conversation ait fait quoi que ce soit, et mon amitié était plus importante.»

Les frères restent proches, même physiquement: M. Kushner acheté un manoir à Miami août dernier; plusieurs mois et une élection présidentielle plus tard, Jared et sa femme ont acheté un parcelle de plusieurs millions de dollars c’est un court trajet en voiture.

Depuis la fondation de Thrive à New York en 2009, à l’âge de 25 ans, M. Kushner et son équipe se sont bâtis une réputation d’investisseurs discrets et ringards qui préfèrent parcourir les bilans et les documents de stratégie plutôt que de pontifier sur les réseaux sociaux.

M. Kushner a également bénéficié d’un réseau de grande puissance: les premiers bailleurs de fonds comprenaient l’Université de Princeton et Peter Thiel, et en 2013, Thrive a embauché Jon Winkelried, ancien président de Goldman Sachs qui est désormais co-directeur général du géant de l’investissement TPG, en tant que conseiller principal. Les employés comprennent d’anciens membres du personnel des administrations de George W. Bush et de Barack Obama.

Les investissements de Thrive comprennent des start-ups en démarrage et des soi-disant cycles de croissance dans des entreprises plus anciennes et mieux établies. Fait inhabituel, il incube également des entreprises, notamment Cadre et Oscar (qui porte le nom du grand-père de M. Kushner).

Thrive contrôle environ 9 milliards de dollars d’actifs, a levé 2 milliards de dollars pour deux nouveaux fonds le mois dernier. La firme a refusé de commenter ses performances financières. «Ils ont toujours été très performants dans notre portefeuille», c’est tout ce que M. Walker de la Fondation Ford a révélé.

Thrive s’est d’abord concentré sur les entreprises en contact avec les consommateurs comme le détaillant de lunettes Warby Parker et la plate-forme de commerce électronique Jet. Parmi ses premiers succès à succès, il y a eu Instagram, où il a investi en 2012 pour une valorisation de 500 millions de dollars dans le cadre d’un tour de financement, seulement pour voir Facebook accepter d’acheter le réseau social. pour 1 milliard de dollars 72 heures plus tard.

Malgré toute l’attention portée plus tard au frère très en vue de M. Kushner, Thrive n’a pas semblé modifier son approche à l’époque de Trump. Une grande victoire a été la vente du référentiel de code en ligne Github à Microsoft en 2018. Thrive avait investi 150 millions de dollars dans Github pour une participation de 9%; l’entreprise était vendu 7,5 milliards de dollars.

Dans les derniers jours de l’administration Trump, les paris de Thrive incluaient de devenir l’un des premiers investisseurs extérieurs dans Vimeo, la plate-forme vidéo appartenant à IAC, quand il a mené une levée de fonds pour la société à une valorisation de 2,75 milliards de dollars en novembre. En janvier, Vimeo a relancé un autre tour, à un Valorisation de 6 milliards de dollars.

Thrive était «un peu un outsider» lorsque Vimeo contrôlait les investisseurs, a déclaré Anjali Sud, directeur général de la société. Mais elle a été conquise par ce qu’elle a appelé «cette analyse incroyablement dense et nuancée de Vimeo et de notre marché».

Depuis lors, dit-elle, elle envoie un SMS ou appelle quelqu’un de Thrive la plupart du temps pour obtenir des conseils ou des conseils alors qu’il se prépare à être séparé d’IAC cette année.

Parmi les autres sociétés du portefeuille qui se sont vendues ou sont devenues publiques ces derniers mois, citons Slack, que Salesforce a accepté d’acheter pour 27,7 milliards de dollars; Affirmer, le prêteur de commerce électronique dont les parts ont doublé à leurs débuts; et Opendoor, un marché de vente à domicile en ligne qui a pris de la valeur lors de sa fusion avec une société de chèques en blanc.

Bien que les nuages ​​politiques qui planent sur l’entreprise se soient levés, M. Kushner et ses entreprises ne sont pas nécessairement clairs.

Prenez Oscar, dans lequel Thrive détient une participation de plus d’un milliard de dollars. Malgré son offre initiale enivrante la semaine dernière, levant 1,4 milliard de dollars pour une valorisation de 8 milliards de dollars, les actions de l’assureur ont chuté lors de leur premier jour de négociation et n’ont retrouvé leur terrain que récemment. La société a averti qu’elle pourrait ne pas générer de profit pendant un certain temps. Les sceptiques affirment que son activité principale d’assurance est trop petite et limitée pour justifier sa valorisation.

«La philosophie d’Oscar ne semble pas très différente des autres», a déclaré Les Funtleyder, gestionnaire de portefeuille chez E Squared Asset Management qui se concentre sur les investissements dans les soins de santé. «Après avoir examiné leurs états financiers, leur exécution n’a pas été spectaculaire.»

M. Kushner a également récemment perdu un partenaire commercial de longue date chez Thrive, Miles Grimshaw, qui était impliqué dans des start-ups comme la société de logiciels Airtable. En décembre, M. Grimshaw a rejoint le géant Benchmark de la Silicon Valley, bien que la scission ne soit pas acrimonieuse.

Et puis il y a la possibilité que la politique puisse à nouveau s’immiscer: M. Trump a laissé entendre qu’il pourrait se présenter à la présidence en 2024, et Jared pourrait à nouveau être l’un de ses principaux conseillers. Cela renouvellerait les tests de loyauté et les complications connexes que le jeune M. Kushner aurait pu croire derrière lui.

Qu’en penses-tu? Les liens familiaux de Joshua Kushner se profileront-ils toujours au-dessus de ses entreprises? Faites-nous savoir: dealbook@nytimes.com.




Source by