10 février 2021

La bourse doit-elle subir une correction en 2021? Voici ce que pensent certains experts

Par admin2020

Un recul du Dow Jones Industrial Average et de l’indice S&P 500 mardi a mis fin à la plus longue séquence de victoires pour les actions depuis des mois, mais une préoccupation majeure pour les investisseurs demeure: une correction majeure se profile-t-elle à l’horizon?

Même certains investisseurs haussiers ont appelé à une réduction des actions comme une sorte de catharsis pour la prochaine étape et à un dénouement de certains des paris frénétiques et inspirés du commerce de détail qui ont à plusieurs reprises envoyé les actions à de nouveaux records au milieu de la reprise du COVID-19.

Un bref recul amorcé fin janvier, lié à la ferveur commerciale autour de GameStop Corp. GME,
-16,15%
et AMC Entertainment Holdings AMC,
-11,00%,
ont vu les marchés tester certaines lignes de tendance haussières à court terme, mais récemment, les marchés ont réussi à récupérer pour produire des rendements non spectaculaires au début d’une année pleine d’incertitudes.

Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,03%
est en hausse de 2,5% jusqu’à présent dans l’année, le S&P 500 SPX,
-0,11%
bénéficie d’un gain plus prononcé de plus de 4%, tandis que le Nasdaq Composite COMP,
+ 0,14%
et Russell 2000 RUT,
+ 0,40%
Les indices ont marqué mardi leur 10e record clôturé en 2021 jusqu’à présent.

Les gains depuis le début de l’année dans le Nasdaq à grande capitalisation, en hausse de 8,7%, et dans le Russell 2000, en hausse de 16,4%, reflètent une étrange convergence des paris des investisseurs: ceux qui parient sur une plus grande prospérité dans les actions de croissance à grande capitalisation testées par COVID qui a fonctionné au lendemain de la pandémie aux États-Unis en mars dernier, parallèlement aux paris pour un rebond important des actions à petite capitalisation économiquement sensibles représentées dans le Russell.

Dans les deux cas, les investisseurs prudents et ceux qui craignent que les bons moments ne durent pas éternellement se préparent à la prochaine chute majeure des actions et réfléchissent à la manière dont cela pourrait se dérouler.

Plus tôt cette semaine, Michael Wilson de Morgan Stanley a déclaré à CNBC lors d’une interview «C’était bref, donc si vous cligniez des yeux, vous l’avez manqué», en référence au recul des actions à la fin janvier.

“On dirait que c’était tout pour le moment, et je veux dire, les marchés sont assez puissants pour le moment, et ils l’ont été”, a déclaré Wilson.

«Il y a énormément de liquidités, il y a une très bonne et très compréhensible histoire dans les coulisses. Cela signifie que nous avons une forte reprise économique visible par tous. La saison des résultats a été bonne jusqu’à présent… et les gens y ont adhéré », a déclaré l’analyste de Morgan Stanley.

Il a averti, cependant, que le marché reste dans un «état un peu fragile», et a averti que l’effet de levier tourbillonnant dans le système pourrait faire des reculs de 3% ou 5% de plus par rapport à la norme.

Wilson a cependant déclaré que la réémergence des investisseurs individuels sur les marchés financiers serait une force avec laquelle il fallait compter, et qu’ils représentent actuellement l’acheteur marginal à Wall Street pour maintenir les prix des actifs à la hausse.

Keith Lerner, stratège en chef du marché chez Truist Advisory Services, a déclaré que les craintes d’une bulle boursière sont exagérées et ne sont pas étayées par le lot actuel de résultats du quatrième trimestre, qui, selon sa firme, seront les meilleurs depuis la crise financière de 2008.

Truist Advisory Services Inc./SunTrust Advisory Services Inc.

“Bien qu’il existe des segments mousseux du marché qui sont détachés des fondamentaux, nous ne voyons pas les conditions de bulle plus largement”, a écrit Lerner dans un rapport de recherche daté de mardi.

«Au lieu de cela, nous voyons un marché boursier qui se négocie avec une prime par rapport aux valorisations historiques – en partie justifié par des taux bas, un changement dans la composition du secteur vers des secteurs de croissance plus valorisés, une politique monétaire et budgétaire favorable, ainsi qu’un accès moins coûteux aux marchés ( c’est-à-dire une baisse séculaire des commissions et des frais de fonds) », ont ajouté les analystes de Truist, notant qu’une barrière plus faible à l’entrée pour les investisseurs individuels soutenait également la valeur des actions.

Pendant ce temps, Daniel Pinto, co-président de JPMorgan Chase & Co., a déclaré à CNBC dans un Q&R qu’il s’attend à ce que le marché boursier grimpe plus haut.

«Je pense que le marché va progressivement se raffermir au cours de l’année», a-t-il déclaré au réseau d’information. «Je ne vois pas de correction de sitôt, à moins que la situation ne change radicalement», a-t-il déclaré, décrivant les possibles ralentissements comme des mini-corrections qui ne changeront pas nécessairement la tendance haussière globale.

Qu’est-ce qui pourrait changer les choses?

Naeem Aslam, analyste en chef du marché chez AvaTrade, a déclaré mardi dans un rapport que l’optimisme sur le marché américain était motivé par trois acteurs: le soutien de la politique monétaire et budgétaire, les progrès des vaccinations COVID et les solides résultats trimestriels.

“Fondamentalement, il semble que les étoiles se mettent en ligne, et il y a de fortes chances pour un autre rallye haussier”, a écrit Aslam.

“En d’autres termes, nous avons besoin de quelque chose de changement majeur dans le catalyseur actuel pour déplacer le récit du marché parmi les traders, ce qui peut déclencher un léger recul – sans parler d’une correction sérieuse”, a-t-il ajouté.

William Watts de MarketWatch écrit que certains experts indiquent que le marché boursier de 2009 est le parallèle le plus proche de la configuration actuelle des actions. Citant Tony Dwyer, stratège en chef du marché chez Canaccord Genuity, Watts a noté que 2021 pourrait ressembler davantage au scénario post-crise vu en 2010, ce qui ouvrirait la voie à une «année solide» pour le marché, mais avec un parcours cahoteux grâce à « plusieurs corrections au premier semestre. »

Une partie de la bumpiness pourrait émaner du marché obligataire, avec le TMUBMUSD10Y à 10 ans,
1,162%
et Trésors 30 ans TMUBMUSD30Y,
1,955%
tester les récents sommets des rendements et exercer une certaine pression sur les actions.

Le soi-disant commerce de reflation, où les rendements augmentent et les investisseurs se tournent vers des investissements susceptibles de prospérer dans une conjoncture meilleure, a jusqu’à présent fourni un certain nombre de fausses aubes aux investisseurs.



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