21 septembre 2021

La chute boursière de lundi pourrait être un signe de problèmes à venir

Par admin2020

Le Dow Jones a perdu 614 points hier, sa pire journée depuis octobre 2020 – et la plupart des analystes ont blâmé les inquiétudes concernant l’immobilier chinois.

Cela semblerait une chose étrange de provoquer une telle peur et une telle dégoût sur le marché boursier américain, mais ne le négligez pas – de tels spasmes apparemment sans rapport sont souvent l’étincelle de quelque chose de bien pire.

Ce qui semble trivial oblige souvent les acteurs du marché à se concentrer sur tout ce qui ne va pas avec l’économie, les bénéfices des entreprises, la politique budgétaire et monétaire – les principaux moteurs des actions. L’histoire montre que les corrections commencent souvent par un titre ou un événement aléatoire qui est un catalyseur pour quelque chose de plus grand.

Et il y a suffisamment de problèmes dans l’économie américaine pour que les gens regardent la partie à moitié vide du verre.

Je ne sais pas si la correction de lundi fera en sorte que les actions meme se négocient comme les penny stocks qu’elles étaient ou forcera une évaluation rationnelle de Tesla (le constructeur de voitures électroniques vient de devenir rentable, mais il a une capitalisation boursière plus importante que les Big 3 combinés ).

Mais un rapide retour sur certaines corrections passées a suivi le même schéma effrayant. Prenez le début des années 2000, pendant l’engouement pour les actions sur Internet, lorsque quelques grands taureaux de la technologie de la communauté des analystes de Wall Street s’inquiétaient avec désinvolture de la «surévaluation» de certaines dotcoms.

Graphique de stock de NY Post
NY Post graphique

Il ne fallut pas longtemps avant que ces avertissements plutôt doux ne deviennent une brique dans un mur d’inquiétude croissant qui comprenait des hausses potentielles des taux d’intérêt et si de nombreux dotcoms (voir Pets.com) allaient jamais gagner de l’argent. En mars, la ruée vers les sorties a commencé dans le Nasdaq lourd de technologie et de dotcom et elle ne s’est pas arrêtée pendant les deux années suivantes.

Le Dow Jones a perdu 614 points le 19 septembre.
Le Dow Jones a perdu 614 points le 19 septembre 2021.
Spencer Platt/Getty Images

De même, vous pouvez retracer l’étincelle de la crise financière à la fin de l’été 2008 à l’implosion environ un an plus tôt de deux ou trois fonds spéculatifs ésotériques, superficiellement sans importance, vendus par Bear Stearns.

Les clients de Bear Stearns, particulièrement enclins à prendre de gros risques dans les actions liées aux prêts hypothécaires, ont tenté leur chance sur des investissements qui ne semblaient pas essentiels.

Ils l’étaient finalement. Leur effondrement à l’été 2007 a amené les investisseurs intelligents à penser qu’il ne s’agissait peut-être pas seulement de ces fonds, et peut-être que toutes les grandes banques de Wall Street détiennent tous ces mêmes titres difficiles à évaluer qui devront être démarqués en même temps que le déclin du logement. prix dans tout le pays.

En mars 2008, c’est exactement ce qui s’est passé. Bear Stearns a cessé ses activités en raison des dépréciations d’actifs hypothécaires. Lehman Brothers était le suivant, et un plan de sauvetage du gouvernement a empêché un effondrement plus important des banques et des maisons de courtage.

La Grande Récession était en marche et en mars 2009, le Dow Jones est tombé en dessous de 6 500.

Alors, sur quoi l’effondrement de l’immobilier chinois pourrait-il amener les investisseurs à se concentrer et à continuer de se débarrasser des actions comme ils l’ont fait aujourd’hui ?

  • Le logement ne reflète peut-être pas l’exubérance irrationnelle qui s’est produite avant l’effondrement de 2008, mais les prix semblent particulièrement élevés ces jours-ci dans des endroits comme la Floride et la Sunbelt. La plupart des logements sont achetés avec effet de levier, ou de l’argent emprunté, exagérant le boom puis la récession.
  • La soi-disant « inflation transitoire » n’a pas l’air si transitoire, me disent en privé de nombreux hauts dirigeants de Wall Street. Blâmer la politique de taux d’intérêt proche de zéro de la Fed et la poursuite des mesures de relance budgétaire hyperactives émanant de l’administration Biden et du Congrès contrôlé démocratiquement. Le Dow Jones a augmenté de plus de 400% depuis le creux de 2009 et de près de 80% depuis le début de la pandémie). Ce double coup dur des dépenses est également une cause d’alarme étant donné les dangers que l’inflation représente pour les masses (c’est une taxe particulièrement désagréable pour la classe ouvrière). Si l’inflation persiste, la Fed n’aura d’autre choix que d’augmenter les taux qui ralentiront l’économie et déprimeront les cours boursiers.
  • Le gouvernement fédéral, quant à lui, essaie déjà de payer pour sa frénésie de dépenses en augmentant les impôts des particuliers, des petites entreprises et des investisseurs, ce qui aura le même effet.

Encore une fois, je ne peux pas vous dire que la déroute du marché d’aujourd’hui est le début de la fin. Je peux vous dire qu’il y a suffisamment de problèmes avec les marchés, l’économie et les politiques gouvernementales que si ce n’est pas l’immobilier chinois aujourd’hui, ce sera autre chose à un moment donné et peut-être bientôt.



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