30 mai 2021

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Par admin2020

Bloomberg

Les fractionnements d’actions sont de retour. Il en va de même pour le débat sur leur importance

(Bloomberg) – Les fractionnements d’actions sont de retour en vogue parmi les grandes entreprises américaines, relançant un débat sur la question de savoir si la pratique qui était tombée en disgrâce depuis des années en vaut la peine.La semaine dernière, Nvidia Corp.est devenue la huitième société du S&P 500 Index pour annoncer une scission au cours de la dernière année, rejoignant de grands noms comme Apple Inc. et Tesla Inc. C’est le plus grand nombre sur une période comparable en six ans, selon les données compilées par Bloomberg. prix de près de 600 actions de l’indice Russell 3000 au-dessus de 100 $. Pourtant, cela n’a guère contribué à régler l’argument séculaire des investisseurs quant à savoir si une telle ingénierie des cours des actions a une incidence sur la performance. En fait, les développements récents tels que la montée en flèche du commerce de détail et la participation fractionnée n’ont fait qu’exciter les choses. «Arithmétiquement, l’idée que les fractionnements d’actions fonctionnent est sans fondement», a déclaré Mark Lehmann, PDG de JMP Securities LLC. «Mais il y a une hésitation optique pour certaines actions à certains prix et il y a un segment du public investisseur où cela ne changera jamais.» La principale motivation citée par les entreprises faisant des scissions est simple: rendre chaque action moins chère à l’achat. Nvidia, dont le cours de l’action a plus que quadruplé depuis le début de 2019 pour atteindre près de 650 dollars, a déclaré dans un communiqué annonçant son plan de fractionnement d’actions 4 pour 1 que son objectif était de «rendre l’actionnariat plus accessible aux investisseurs et aux employés. ” Un représentant du fabricant de puces a refusé de commenter davantage.Une fois une marque fiable de l’exubérance du marché haussier, la pratique était jusqu’à récemment tombée en disgrâce. En 2006 et 2007, alors que les actions établissaient à nouveau des records, il y avait 47 divisions dans le S&P 500. Trois sociétés – Nvidia, Paccar Inc. et Cummins Inc. – se sont même divisées deux fois. En 2019, il n’y en avait que deux.Pour Julian Emanuel, stratège en chef des actions et des dérivés chez BTIG, il est plus difficile de plaider en faveur du fractionnement d’une action ces jours-ci en raison de la montée en puissance du trading sans commission et des courtiers proposant des fractions d’actions. Ces développements «ont largement rendu inutile la valeur en dollars du cours de l’action d’une société», a-t-il déclaré dans une interview. Des courtiers comme Robinhood permettent désormais aux investisseurs d’acheter une part d’action pour aussi peu que 1 dollar plutôt que de débourser plus de 2300 dollars, par exemple. pour une part unique de Google-parent Alphabet Inc. Les actions des sociétés qui se sont scindées ont surperformé le S&P 500 en moyenne quatre des cinq dernières années de l’année où la scission a été annoncée, selon les données de Bloomberg. Cependant, l’année civile qui a suivi le mouvement, ces mêmes actions ont sous-performé quatre des cinq années.La récente vague de fractionnements d’actions a suscité des spéculations selon lesquelles d’autres grandes entreprises technologiques comme Amazon.com Inc., qui affichent des cours à quatre chiffres, pourraient être les prochaines. Amazon a divisé son action trois fois en 1998 et 1999 et n’en a plus fait depuis. Les actions du géant du commerce électronique se négocient autour de 3200 dollars et ont gagné plus de 5000% depuis sa dernière scission. Les investisseurs particuliers américains occupent désormais la deuxième place dans le négoce d’actions seulement après les teneurs de marché et les traders indépendants à haute fréquence, selon Larry Tabb, directeur de la recherche sur la structure du marché chez Bloomberg Intelligence. Le segment de la vente au détail est désormais plus important que les investisseurs quantitatifs, les fonds spéculatifs et les participants traditionnels à long terme, a déclaré Tabb. «Une grande partie des investissements est motivée par la psychologie», a déclaré Kevin Walkush, gestionnaire de portefeuille chez Jensen Investment Management. «Désormais, plutôt qu’un investisseur de détail confronté au défi d’acheter une fraction d’action, un fractionnement d’actions signifie qu’ils peuvent l’acheter purement et simplement. Cela ne fait qu’ouvrir davantage le marché aux investisseurs particuliers. »D’autres articles comme celui-ci sont disponibles sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’actualités commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP



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