6 octobre 2021

La vente des actions BioNTech et Moderna présente-t-elle une opportunité d’achat ?

Par admin2020

Pendant une bonne partie de cette année, BioNTech (NASDAQ : BNTX) et Moderne (NASDAQ : ARNm) les stocks se sont envolés. Mais les actions des deux fabricants de vaccins ont chuté vendredi, la dynamique négative se prolongeant cette semaine.

C’est la faute Merck (NYSE : MRK). Le grand fabricant de médicaments et son petit partenaire, Ridgeback Biotherapeutics, ont annoncé vendredi les résultats stellaires d’une étude de stade avancé d’un traitement oral au COVID-19, le molnupiravir.

Plusieurs des principaux stocks de vaccins ont chuté sur les données positives de Merck et Ridgeback. Mais la vente des actions BioNTech et Moderna présente-t-elle une excellente opportunité d’achat ?

Un ordinateur portable affichant un graphique boursier en baisse avec deux personnes regardant un document en arrière-plan.

Source de l’image : Getty Images.

Oui, la vente est exagérée

Permettez-moi d’abord de déclarer sans équivoque que je pense que la vente des stocks de vaccins est exagérée en raison de la menace potentielle du molnupiravir. C’est particulièrement le cas pour BioNTech et Moderna, qui ont déjà conclu d’importants accords d’approvisionnement pour 2022 et au-delà.

Je ne nie pas du tout l’importance des nouvelles de Merck. Une pilule qui a le potentiel de réduire considérablement les hospitalisations et les décès pour les patients COVID-19 sera sans aucun doute un énorme succès commercial.

Mais l’administration Biden décidera-t-elle soudainement de faire marche arrière sur les mandats de vaccins si la pilule de Merck obtient l’autorisation d’utilisation d’urgence (EUA) ? Un gouvernement à travers le monde tentera-t-il d’annuler les accords d’approvisionnement avec BioNTech (avec son partenaire, Pfizer) ou Moderna parce qu’une thérapie orale COVID-19 est disponible ? Non et non.

L’impact financier du molnupiravir sur BioNTech et Moderna sera minime. Bien sûr, certaines personnes pourraient ne pas se faire vacciner si une pilule sûre et efficace est disponible. Cependant, les gouvernements sont les clients des fabricants de vaccins – et ils ne vont pas réduire leurs efforts pour promouvoir les vaccinations dans leur pays.

Incitant à une réévaluation

Cela dit, je pense que les excellents résultats de Merck et Ridgeback ont ​​incité les investisseurs à réévaluer les perspectives de croissance à long terme des vaccins COVID-19. Et c’est une bonne chose.

Certains investisseurs ont peut-être supposé aveuglément que les énormes ventes que nous observons actuellement pour les vaccins COVID-19 pourraient se poursuivre pendant des années. Il n’y a aucune garantie que ce sera le cas, cependant.

Le PDG de Moderna, Stéphane Bancel, a récemment déclaré dans une interview qu’il pensait que la pandémie pourrait prendre fin l’année prochaine. Une possibilité s’il a raison est que des rappels annuels du vaccin COVID-19 seront nécessaires. Une autre possibilité, cependant, est que les vaccins seront moins importants après 2022. Dans les deux scénarios, il est probable que les ventes de vaccins COVID-19 seront bien en deçà de leurs niveaux actuels.

Deux des principales sociétés avec des vaccins COVID-19 sur le marché aux États-Unis – Pfizer et Johnson & Johnson — ont beaucoup d’autres produits pour générer des ventes. Pfizer a même sa propre pilule COVID-19 en développement.

C’est une histoire bien différente pour BioNTech et Moderna. Les deux biotechnologies dépendent entièrement de leurs vaccins COVID-19 pour leurs revenus. Ni l’un ni l’autre n’a un candidat de pipeline qui est suffisamment avancé dans les tests cliniques pour qu’il puisse être sur le marché à temps pour compenser les baisses potentielles des ventes de vaccins COVID-19 après l’année prochaine.

Une opportunité d’achat ?

Mon point de vue est que la vente actuelle des actions BioNTech et Moderna est exagérée. Cependant, je ne pense pas que cette vente offre une excellente occasion d’acheter l’une ou l’autre des actions. Pourquoi? Je ne suis pas convaincu que les perspectives de BioNTech et Moderna au cours des cinq prochaines années justifient leurs valorisations actuelles.

Ne vous méprenez pas : j’aime les plates-formes d’ARN messager (ARNm) de ces deux sociétés. Je pense que BioNTech et Moderna pourraient développer de nombreux vaccins et thérapies efficaces au cours des prochaines décennies. Mais il faudra beaucoup de temps aux pipelines de BioNTech et de Moderna pour livrer des gagnants supplémentaires.

J’admettrai aussi volontiers que mon évaluation pourrait être erronée. Si les ventes de vaccins COVID-19 continuent de croître après 2022 au lieu de baisser, ces deux stocks pourraient avoir plus de marge de manœuvre. Peut-être que l’émergence de nouvelles variantes de coronavirus pourrait faire de ce scénario une réalité.

Pour l’instant, cependant, je resterai sur la touche avec ces deux stocks de vaccins. Mais mon raisonnement n’a rien à voir avec Merck.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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