4 septembre 2021

L’action CrowdStrike est-elle un achat ?

Par admin2020

FouleGrève‘s (NASDAQ : CRWD) Le cours de l’action a légèrement reculé par rapport à son plus haut historique après la publication du rapport sur les résultats du deuxième trimestre de la société le 31 août.

Les revenus de la société de cybersécurité ont augmenté de 70 % en glissement annuel pour atteindre 337,7 millions de dollars, dépassant les estimations des analystes de 14,2 millions de dollars. Ses revenus d’abonnement ont augmenté de 71% et ont représenté 94% de son chiffre d’affaires.

Le bénéfice net non-GAAP de CrowdStrike a bondi de 228% à 25,9 millions de dollars, ou 0,11 $ par action, ce qui a dépassé les attentes de deux cents. Sur la base des PCGR, sa perte nette est passée de 29,9 millions de dollars à 57,3 millions de dollars.

Ces chiffres indiquent que CrowdStrike reste l’une des actions de cybersécurité à la croissance la plus rapide du marché, mais son cours a déjà plus que doublé au cours des 12 derniers mois et l’action se négocie à plus de 40 fois les ventes de cette année. Les investisseurs devraient-ils acheter CrowdStrike à ces niveaux apparemment mousseux ?

Une puce en forme de nuage.

Source de l’image : Getty Images.

Pourquoi les investisseurs paient-ils une prime pour CrowdStrike ?

Les investisseurs sont prêts à payer une prime pour CrowdStrike pour deux raisons.

Premièrement, il bénéficie d’un avantage de précurseur sur le marché relativement nouveau des solutions de cybersécurité natives du cloud. Contrairement aux anciennes entreprises de cybersécurité, qui installent des appliances sur site, CrowdStrike fournit tous ses outils de cybersécurité sous forme de modules basés sur le cloud, qui sont plus faciles à installer, à mettre à jour et à faire évoluer à mesure que l’entreprise se développe.

Son approche native du cloud facilite également le verrouillage des clients avec un module pour la vente croisée de modules supplémentaires, et cette stratégie « atterrir et étendre » alimente la croissance de ses abonnements persistants.

Deuxièmement, CrowdStrike a grandi comme une mauvaise herbe depuis son introduction en bourse en 2019. Son chiffre d’affaires a grimpé de 93 % au cours de l’exercice 2020, a augmenté de 82 % en 2021 et a augmenté de 70 % d’une année sur l’autre au premier semestre de l’exercice 2022. Il s’attend à ce que son chiffre d’affaires augmente. 59 % à 61 % pour l’année entière.

Le nombre de clients abonnés à CrowdStrike est passé de 5 431 au cours de l’exercice 2020 à 9 896 en 2021, puis a augmenté de 81 % d’une année sur l’autre à 13 080 au deuxième trimestre de l’exercice 2022. Soixante-six pour cent de ses abonnés avaient adopté au moins quatre de ses modules par le fin du deuxième trimestre – contre 63% à la fin de 2021 et 57% au trimestre de l’année précédente.

En conséquence, ses revenus récurrents annuels (ARR) sont passés de 600 millions de dollars au cours de l’exercice 2020 à 1,34 milliard de dollars au cours de son dernier trimestre. Son taux de rétention net en dollars est également resté constamment au-dessus de 120 % depuis son introduction en bourse.

Quelles sont les principales faiblesses de CrowdStrike ?

La croissance du chiffre d’affaires de CrowdStrike est impressionnante, mais elle reste non rentable sur la base des PCGR. Sa perte nette s’est élargie au cours de l’exercice 2020, a diminué en 2021 – et a presque triplé d’une année sur l’autre pour atteindre 142,4 millions de dollars au premier semestre 2022.

Cette perte croissante peut être attribuée à sa récente acquisition de Humio, une société d’enregistrement de données basée sur le cloud, à ses dépenses élevées de rémunération en actions (qui ont consommé 20 % de son chiffre d’affaires au premier semestre) et à la hausse de la R&D et du marketing. dépenses.

La dépendance de CrowdStrike à l’égard des primes en actions et une offre secondaire importante plus tôt cette année ont fait passer son nombre d’actions en circulation de 148 millions à la fin de l’exercice 2020 à 225 millions à la fin du deuxième trimestre. Cette dilution continue pourrait empêcher ses valorisations de se refroidir.

Du côté positif, les bénéfices non conformes aux PCGR de CrowdStrike, qui excluent sa rémunération à base d’actions et d’autres dépenses ponctuelles, continuent de s’améliorer. Il a atteint une rentabilité non conforme aux PCGR au cours de l’exercice 2021 et s’attend à ce que son bénéfice net non conforme aux PCGR augmente de 64 % à 86 % cette année.

Enfin, CrowdStrike fait encore face à beaucoup de concurrence. Son petit rival SentinelOne (NYSE : S) offre un mélange de services sur site et basés sur le cloud, et affirme que l’approche cloud native de CrowdStrike est plus lente et moins fiable que son approche hybride. Réseaux de Palo Alto (NYSE : PANW), un leader du marché des appliances de pare-feu sur site, a également considérablement étendu son écosystème de services de cybersécurité basés sur le cloud et l’IA.

L’action de CrowdStrike vaut-elle la peine d’être achetée ?

Lors de son premier jour de cotation, l’action de CrowdStrike a augmenté de plus de 70 % par rapport à son prix d’introduction en bourse et a clôturé à 58 $ par action. À l’époque, sa capitalisation boursière de 11,4 milliards de dollars paraissait déjà mousseuse à 46 fois ses ventes de l’exercice 2019. Il se négociait également à 24 fois ses ventes pour l’exercice 2020.

Aujourd’hui, l’action de CrowdStrike semble légèrement plus chère par rapport à ses ventes à terme, mais son cours de bourse a également augmenté de 365% par rapport à son cours de clôture du premier jour. Par conséquent, les investisseurs qui s’inquiétaient trop de ses évaluations initiales ont raté des gains massifs au cours des deux dernières années.

Par conséquent, je pense que l’action de CrowdStrike vaut toujours la peine d’être achetée. La société tire à plein régime, elle a relevé ses prévisions annuelles deux fois cette année et elle a dépassé les attentes des analystes chaque trimestre depuis son introduction en bourse. L’action peut être chère et volatile, mais ces atouts justifient sans doute sa valorisation premium.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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