2 mai 2021

L’action QuantumScape est-elle trop risquée?

Par admin2020

Trouver une action à dividende solide ou une action de qualité à un prix défiant toute concurrence sont des propositions intéressantes pour les investisseurs. Mais ils pâlissent en comparaison à l’idée de prendre des parts d’un stock de croissance avant qu’il ne monte en flèche. Cette perspective est le cas concernant QuantumScape (NYSE: QS), une entreprise qui estime que son approche innovante de la technologie des batteries représente une solution révolutionnaire pour l’industrie des véhicules électriques (VE).

La seule chose sûre dans le monde de l’investissement, cependant, c’est qu’il n’y a pas de chose sûre. QuantumScape a le potentiel révolutionner les véhicules électriques et, si c’est le cas, les actions de l’entreprise vont sans aucun doute monter en flèche.

Une calculatrice et des lunettes entourent un tableau des risques.

Source de l’image: Getty Images.

Qu’est-ce qui électrise les taureaux?

Presque chaque jour, un autre signe semble émerger annonçant l’arrivée de la révolution EV. Cette semaine, par exemple, la législature de l’État de New York a adopté un projet de loi (que le gouverneur devrait signer) qui interdirait la vente de voitures à émissions non nulles dans l’Empire State en 2035 et au-delà. Avec autant d’enthousiasme pour les véhicules électriques, il n’est pas étonnant que QuantumScape soit sur les radars des investisseurs.

Cherchant à perturber l’industrie des véhicules électriques, la société développe une batterie à semi-conducteurs lithium-métal, avec une densité d’énergie supérieure et une durée de vie plus longue que les batteries au lithium traditionnelles. QuantumScape affirme que ses batteries à semi-conducteurs sont capables de se recharger rapidement de 0% à 80% en moins de 15 minutes.

Bien que la technologie de l’entreprise soit certainement excitante, il est plus probable que ce sont les projections financières de l’entreprise qui font vraiment ricaner les investisseurs. QuantumScape prévoit de générer d’abord des revenus importants – environ 14 millions de dollars – en 2024, puis de grimper à 6,4 milliards de dollars en 2028. Et ce ne sont pas seulement les ventes où l’entreprise voit une croissance; il estime qu’il affichera un EBITDA négatif jusqu’en 2027, date à laquelle il générera 808 millions de dollars, passant à 1,6 milliard de dollars en 2028.

Les dangers potentiels de la production

Alors que la direction de QuantumScape est convaincue qu’elle peut commercialiser les batteries à semi-conducteurs de la société, le scepticisme reste élevé, d’autant plus qu’aucune entreprise n’a été en mesure de surmonter les défis de fabrication et d’augmenter la production de batteries à semi-conducteurs.

Dans un rapport de 2018 sur les véhicules électriques, par exemple, le groupe Citi a identifié une variété de problèmes qui représentent des obstacles à la commercialisation des batteries à semi-conducteurs – «réduction de la résistance d’interface entre les électrodes et les électrolytes solides, processus de développement des cellules, mise en place d’une structure de batterie, [and] développer une technologie de production de masse à faible coût. “

Illustrant les formidables défis auxquels les entreprises sont confrontées, Fisker, une start-up de VE qui avait exprimé son intérêt pour le développement de batteries innovantes, a annoncé en mars qu’elle abandonnait complètement cette entreprise «à ce stade, car nous ne la voyons tout simplement pas se concrétiser».

Cependant, la critique la plus aiguë de QuantumScape est peut-être venue du rapport de coupe de Scorpion Capital sur l’entreprise. Comparant QuantumScape à Theranos, Scorpion Capital cite un certain nombre d’anciens employés qui affirment que la société est trompeuse dans ses affirmations selon lesquelles elle fait des progrès constants dans la mise sur le marché des batteries à semi-conducteurs.

Alors que QuantumScape a déclaré dans une lettre récente aux actionnaires qu’il s’attend à ce que son usine de production «dispose d’une ligne d’automatisation élevée à flux continu capable de construire plus de 100 000 échantillons de cellules d’ingénierie par an», le rapport de Scorpion Capital fait référence à un ancien employé qui jette un doute sur le l’évolutivité, indiquant que les employés «construisaient 300 cellules par jour, et que quelques-unes d’entre elles pouvaient être testées».

Il est important de noter, cependant, que QuantumScape a signalé des succès dans sa volonté de produire les batteries. La société a annoncé début avril avoir franchi une étape importante dans les tests de ses cellules lithium-métal en Allemagne. Avant cet exploit, QuantumScape avait signalé des tests réussis de ses cellules multicouches.

Le récapitulatif des risques

Il ne fait aucun doute qu’un investissement dans QuantumScape comporte des risques considérables. Ce n’est pas seulement l’incertitude entourant QuantumScape quant à sa capacité à commercialiser des batteries à semi-conducteurs – aucune autre entreprise n’a réussi à cet égard également. En ce qui concerne le rapport critique de Scorpion Capital, il est important que les investisseurs reconnaissent qu’il détenait une position courte sur le titre au moment de la publication du rapport; il avait donc tout intérêt à voir le stock glisser.

Compte tenu des jalons de production que la société a atteints récemment, le risque entourant un investissement n’est pas aussi grand qu’il l’était lorsque l’action a frappé les marchés publics en novembre dernier. Mais ce stock n’est pas pour les faibles de cœur; cela représente un degré de risque considérable. Seuls les investisseurs ayant un seuil de risque suffisant devraient donc envisager de se tailler une position dans leurs portefeuilles à cet effet.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil de prime Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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